Bybit + Glassnode：Lazarus駭客事件與市場復原力報告

在 2025 年初，Lazarus 的攻擊震撼了 Cryptocurrency 產業，引發了大規模的提款、劇烈的價格波動和普遍的市場不確定性。但與之前的危機不同，這次市場穩住了。在這份聯合報告中，Glassnode 和 Bybit 提供了一份以數據為基礎的評估，說明數位資產市場如何應對這次結構性衝擊。透過使用鏈上指標、交易所數據和行為指標，我們剖析了是什麼讓這次事件與眾不同，以及它告訴我們生態系統日益成熟的哪些訊息。無論您是策略師、風險經理還是機構投資者，本報告都能讓您深入了解 2025 年最關鍵的轉折點之一的即時資本流動、投資者行為和交易所的彈性。數位資產市場的彈性：Bybit Lazarus 駭客事件的結構性觀點本報告提供了一個難得的、以數據為基礎的視角，了解數位資產市場如何應對 2025 年最具破壞性的事件之一。透過使用 Glassnode 獨有的鏈上和交易所層級指標，我們檢視了有助於控制系統性風險的結構性機制，以及這對機構參與和平台彈性的未來意味著什麼。您將在本報告中學到什麼：Bybit 的 Ethereum 儲備和衍生品市場復甦 2025 年 2 月的駭客攻擊從 Bybit 竊取了價值 14 億美元的 $ETH，這是迄今為止最大的中心化交易所漏洞，暫時將 $ETH 儲備從 77.9 萬枚減少到僅 23.6 萬枚 $ETH。然而，Bybit 迅速的營運反應促成了快速復甦，$ETH 餘額反彈至駭客攻擊後的峰值 72.9 萬枚 $ETH，恢復了近 94% 的損失儲備。這種復甦在維持用戶信任方面發揮了核心作用，並反映了 crypto 平台日益增強的營運彈性。與此同時，Ethereum、Bitcoin 和 Solana 衍生品的未平倉合約經歷了急劇但短暫的收縮。到 6 月，未平倉合約不僅恢復，而且超過了駭客攻擊前的 $ETH 和 $SOL 水平，表明投資者對 Bybit 基礎設施的信心恢復。交易所定位：市場佔有率和交易量穩定 Bybit 的衍生品市場佔有率雖然受到短暫影響，但結構依然穩固。駭客攻擊後，未平倉合約的主導地位從 25% 降至 18% 的低點，但此後已恢復至約 21%，突顯了市場定位的部分恢復。永續合約交易量的主導地位也呈現類似的趨勢，從 17% 降至 14.3%，但反彈至 16%。儘管市場佔有率出現了這些暫時性的損失，但絕對交易量仍然非常穩定，$BTC 平均每天 100 億美元，$SOL 平均每天 17 億美元，$ETH 創下每天 85 億美元的紀錄，即使它是漏洞中的主要受影響資產。這種穩定性表明，雖然一些市場佔有率發生了轉移，但對 Bybit 交易引擎和用戶體驗的整體信任仍然存在。流動性壓力和風險診斷：暫時性衝擊 駭客攻擊導致市場流動性明顯但暫時性的惡化。由於做市商在不確定性高峰期撤出，$BTC、$ETH 和 $SOL 的買賣價差擴大，市場深度急劇下降。然而，到 2025 年第二季中，這兩個指標都已完全恢復正常，市場深度甚至超過了駭客攻擊前的水平，顯示流動性提供者強勁回歸。Glassnode 獨有的指標，如內部重組比率和巨鯨提款比率也出現飆升，反映了內部資產重組和大戶退出。重要的是，兩者都迅速恢復正常，表明營運中斷得到了有效控制，並且沒有升級為系統性風險。總之，這些指標說明了該產業如何發展到能夠承受極端壓力情境並從中恢復，而不會發生連鎖故障。在完整報告中了解更多資訊 探索交易所層級壓力、機構行為和壓力下的資本流動機制的真實案例研究。了解市場參與者如何應對、鏈上和鏈下指標即時揭示了什麼，以及此事件對未來機構 crypto 基礎設施的意義。下載完整的 Glassnode x Bybit 報告 Glassnode 仍然致力於提供最高品質的數據和分析，以支持數位資產領域的機構投資者。請聯絡我們以取得客製化報告、數據服務等。如需更多關於 crypto 市場當前趨勢的報告，請瀏覽 Glassnode Insights。