監管明確性和機構採用：數位資產的變遷面貌

有意義的政策進展與日益增長的機構興趣相結合，正在數位資產領域創造前所未有的動力。這個主題主導了最近在 Avalanche Summit London 舉行的一場爐邊談話，@BaylorMyers of @BitGo 和 SkyBridge Capital 的 John Darcy 在會中剖析了華盛頓的新規則如何重塑區塊鏈採用的路線圖。

從華盛頓的僵局到規則制定模式

就在幾年前，加密貨幣遊說者還很難在國會山找到願意傾聽的人。「自 2017 年至 2021 年我在華盛頓任職以來，我們看到華盛頓決策者中的情緒發生了巨大的轉變，」Meyers 說，他之前曾在美國財政部任職。

這種轉變的證據隨處可見：

- SEC 轉向正式的規則制定：新任主席 Paul Atkins 已指示該機構透過通知和評論程序起草加密貨幣規則，而不是高調的執法掃蕩——這表明可預測的護欄可能最終取代透過訴訟進行監管。

- 《數位資產市場明確法案》獲得關注：這項兩黨法案將在 SEC 和 CFTC 之間劃分監督權，並且至關重要的是，定義了代幣何時可以從證券「轉變」為商品。

- 銀行監管機構軟化立場：今年 4 月，聯準會、FDIC 和 OCC 撤回了先前的指導意見，這些意見實際上阻止了銀行接觸數位資產，為託管和穩定幣服務開闢了更清晰的道路。

- 抵押貸款巨頭批准加密貨幣抵押品：FHFA 已指示 Fannie Mae 和 Freddie Mac 在抵押貸款承銷中承認經過驗證的加密貨幣持有量——這是美國金融基石內部對該資產類別的前所未有的認可。

Meyers 認為，這股清晰浪潮僅僅是個開始。「到 2026 年年中，我們將在美國擁有如此堅實的基礎——理想情況下，沒有人再談論監管。我們都了解遊戲規則。」

機構資本等待「發令槍」

Darcy 從 SkyBridge 的 30 億美元投資組合中看到的觀點反映了這種樂觀情緒；他們大約 70% 的資產現在與數位資產掛鉤。「每個人都在等待發令槍響——圍繞可以代幣化的內容、他們可以投資的內容以及稅務影響的明確規則，」他說。

穩定幣是該論點的核心。BitGo 管理著約 1000 億美元的客戶資產，在為 World Liberty Financial 的 USD1 推出提供支援後，推出了「穩定幣即服務」。Darcy 稱這是「穩定幣戰爭以顯著方式升溫」的又一次齊射，並指出 Anchorage 最近收購 Mountain Protocol 證明了現有企業正在爭奪市場佔有率。

託管：信任的基石

兩位發言人都強調，投資者保護取決於健全的託管。「託管活動應與交易所活動分開。如果發生這種情況，可能永遠不會發生 FTX 的崩潰，」Meyers 認為。Darcy 表示同意，他回憶說，薄弱的託管選擇曾經讓 SkyBridge 處於觀望狀態：「對於機構資本流動，這些保障措施必須普遍到位。」

隨著聯準會軟化的指導意見和 SEC 轉向明確的託管要求，許多這些保障措施開始具體化。反過來，這可能會釋放下一波代幣化、整合和公開上市的浪潮。他們說，Galaxy 在 Nasdaq 上的首次亮相僅僅是第一張多米諾骨牌。

Avalanche 的優勢

Darcy 最後預測，Avalanche 的設計選擇——高吞吐量、快速最終性和原生 L1——使其能夠很好地適應新興的監管秩序。他指出，Avalanche 的共識架構可以在不到一秒的時間內結算數千筆交易，這種速度上限可以滿足從零售支付到高頻交易的所有需求。

同樣重要的是，它的 L1 模型讓建構者可以啟動專用的、特定於應用程式的區塊鏈，這些區塊鏈可以執行自己的 KYC/AML 規則、地理限制或資料隱私設定，而不會損害更廣泛網路的安全性。

這種靈活性引起了需要將代幣化雄心與不斷發展的合規要求相結合的機構的共鳴。Darcy 總結道：「Avalanche 一直保持低調，並繼續以負責任的機構方式進行建構——提供大型資本所需的軌道、工具和監管選擇。在下一波數位資產採用浪潮中，Avalanche 將在其中發揮重要作用。」

要收聽完整的對話——包括觀眾問答和對穩定幣立法的更深入探討——請在此處觀看完整的 Avalanche Summit London 小組討論：https://t.co/K9a4uPDrQb