觀點作者：Timothy Chen，Mantle 全球策略主管。雖然 Cryptocurrency 在東南亞和拉丁美洲的採用正在加速，但一個更深層次的結構性問題仍然存在：支付仍然緩慢、容易出錯且具有排他性。透過區塊鏈實現金融主權的前提仍然令人著迷，但並不完整。數百萬人持有數位資產，但他們無法將其無縫整合到日常生活中。這種自相矛盾的脫節——數位財富缺乏實際效用——代表了一個關鍵的基礎設施缺口，而新興市場受害最深。世界上沒有銀行帳戶的人現在可能持有 tokens，但仍然缺乏獲得簡單金融工具的基本途徑，從跨境支付到永續收益的選擇。與此同時，新興市場預示著世界的發展方向——我們的大部分儲蓄將不再以法定貨幣形式存在，而是以 stablecoins 形式存在。對於新興市場而言，stablecoins 是一條生命線，提供監管套利，從而實現美元化儲蓄帳戶。這些國家的用戶首次可以參與最大和最強大的資本市場——美國。下一步是將美國國債作為一種安全的收益產品，因此我們可能會看到像 BlackRock 的 BUIDL 這樣的代幣化基金持續增長。對於現有的 USD 計價用戶來說，這不是一個好 10 倍的產品，但對於非美元化用戶，尤其是在新興市場，USD stablecoins 是一個改變生活的產品。考慮一下這些市場的用戶將儲蓄存入 USD stables，但由於他們沒有足夠的渠道來退出或消費這些儲蓄，因此實際上無法動用這些儲蓄。雖然新興經濟體的用戶急於採用 cryptocurrencies 以擺脫當地貨幣貶值，但他們已經進入了一個單向金融系統：數位資產沒有功能性的退出匝道。具有諷刺意味的是，美國有價值 1000 億美元的 Bitcoin 交易所交易基金 (ETFs)，可以立即出售，但新興市場的 stablecoin 持有者卻沒有好的退出匝道。這種不對稱性使得 crypto 對金融主權的承諾在最需要它的地區成為理論上的。對於經歷高通膨的新興市場來說，stablecoins 提供了關鍵的金融穩定性。然而，訪問和使用這些資產仍然是一段危險的旅程，需要穿梭於銀行、支付軌道和點對點 (p2p) 網路的拼湊而成。在美國總統 Donald Trump 領導的監管環境中，stablecoin 基礎設施的顯著採用——Meta、Visa、Stripe 和 Fidelity 等公司重新開始探索——證明了區塊鏈對跨境支付的最直接的價值主張。這些從根本上代表了受傳統架構約束的中心化調整：一種將區塊鏈作為對現有軌道的增量增強，而不是對金融基礎設施的重新構想的方法。在持續存在的新興市場中，限制仍然存在，這會使排他性訪問永久化。另一個核心挑戰是監管。在過去五年中，拉丁美洲和東南亞的許多 crypto 服務為用戶提供了將當地貨幣兌換為 USD stablecoin 的方法。然而，銀行對此類服務感到不安，這些參與者不斷地轉移銀行帳戶以維持運營。在非洲或南亞等市場，最後一哩的退出匝道也是一個巨大的問題，這些市場的用戶缺乏穩定的網路、智慧型手機訪問或簡單的銀行服務。這些是用戶將從中受益最多。新興經濟體代表了區塊鏈在意識形態去中心化之外的實際效用的完美試驗場。就像中國用戶跳過電子郵件和信用卡，在不到十年的時間裡直接採用行動訊息和數位支付一樣，新興市場也準備好引領全球 crypto 原生銀行業的採用。從 5% 到 50+% 的金融活動轉移到鏈上將從傳統系統最薄弱的地方開始。東南亞和拉丁美洲是 crypto 新銀行的前沿陣地，它們將解決投機之外的現實世界經濟挑戰。憑藉當今有利的監管和基礎設施，更多用戶可以在日常生活中使用 stablecoins。然而，仍然缺少一個關鍵部分：銀行帳戶層。大多數現有服務提供自我託管錢包和用於退出匝道的簽帳金融卡，但沒有簡單的入口匝道。與模組化 Layer 2 Ethereum 網路整合的 crypto 新銀行可以代表解決這些結構性挑戰的架構藍圖。擁有基礎設施堆疊可以實現更好的單位經濟效益，並允許透過熟悉的、TradFi 保護的銀行轉帳軌道進行存款。相關報導：Revolut 著眼於法國許可證和 11 億美元的擴張，以應對歐盟的增長。如今，大多數解決方案僅提供一半的旅程：允許用戶將當地貨幣兌換為數位資產，但會產生「加州旅館」效應，即這些資產無法輕易返回實體經濟。這種單向方法破壞了實際效用，尤其是在日常支出需求仍然與當地商業掛鉤的新興市場。為法定貨幣和 crypto 創建具有真實世界支出能力和全迴路系統的統一帳戶，可以實現從薪資收入到日常支出的完整金融週期。這種全迴路潛力的最終表達方式是將薪資直接存入這些統一帳戶：真正的金融「聖杯」，消除了在傳統和數位金融系統之間移動的永久摩擦。在收入廣泛以 stablecoins 形式收取之前，世界需要這些系統之間強大的介面，而不僅僅是作為傳統金融的激進替代方案，而是作為進化的橋樑。以銀行為先的模型利用了現有的用戶習慣，並準備好抓住金融活動即將轉向區塊鏈的趨勢。正如今天的新銀行重新構想了行動時代的銀行業一樣，crypto 新銀行業也需要從第一性原理中誕生。一個整體鏈上金融架構，能夠實現全迴路退出和入口體驗，對於滿足新興市場的需求至關重要：在保護用戶免受貨幣貶值的同時，實現實際效用。這既是一個產品設計挑戰，也是一個技術挑戰。願景是建立一個無縫介面，融合 DeFi 和法定貨幣，並為所有人提供公平的金融訪問權限，就像 Windows 作業系統透過其使用者介面簡化了運算，或者 Apple 透過使複雜技術易於訪問和直觀而開創了智慧型手機時代一樣。觀點作者：Timothy Chen，Mantle 全球策略主管。本文僅供一般資訊參考，不旨在且不應被視為法律或投資建議。此處表達的觀點、想法和意見僅代表作者個人，不一定反映或代表 Cointelegraph 的觀點和意見。