從 MEME 股到鏈上股：Robinhood 聯手 Arbitrum 殺入代幣化股票，自建 L2 區塊鏈豪賭 RWA

曾因「散戶大戰華爾街」吸引新生代股民交易MEME股票的Robinhood正式揭開自己的加密野心。隨著股票代幣化成為加密市場的新戰場，繼Coinbase和Kraken等後，Robinhood正式宣布推出代幣化股票交易，涵蓋200多隻美股及ETF，並基於Arbitrum推出專屬$RWA的Layer2區塊鏈。受此消息影響，截至6月30日收盤，Robinhood股價上漲逾12.7%至93.60美元，一度創下歷史新高。同時，Arbitrum代幣$ARB日內小幅回調，主要因前期利好已被市場提前消化。正式在歐盟推出美股代幣化，聯合Arbitrum開發官方L26月30日晚，在法國戛納發布會上，Robinhood宣布將向歐盟用戶提供股票代幣化交易服務，現已支持200餘隻美股資產實現鏈上24小時、每週5天流通交易，包括OpenAI和SpaceX的代幣，並計劃在今年年底前拓展至數千種。目前，Robinhood EU正在免費贈送首批私人公司股票代幣。如果是Robinhood歐盟用戶且符合資格，則可以在應用內領取代幣，截止日期為7月7日。據悉，該產品僅收取0.1%的外匯轉換費，以降低歐洲投資者接觸美國市場的高額中介成本。未來用戶將能通過Robinhood的加密錢包實現代幣化股票與ETF的自託管，也可以選擇無需管理私鑰的簡化操作體驗。不僅如此，Robinhood表示正基於Arbitrum開發一條專為$RWA設計的自有Layer2區塊鏈，暫定名為Robinhood Chain，其可用性取決於適用法規和未來的上線時間。Robinhood Crypto總經理Johann Kerbrat對此表示，這條新鏈的設計始於數年前，圍繞$RWA進行架構，旨在打破傳統金融的「圍牆花園」，實現更開放透明的資產交易體驗。其實，Robinhood推出股票代幣產品已預告許久。今年5月，據彭博社援引知情人士透露，Robinhood正在積極開發一款基於區塊鏈技術的平台，允許歐洲散戶投資者交易美國代幣化股票，從而擴大其在歐洲市場的業務布局。據知情人士透露，該合資企業可能會通過與一家數字資產公司合作的方式啟動，Arbitrum和Solana正在爭取成為該項目的合作夥伴。雙方的談判仍處於進行階段，尚無最終定論。同月，Robinhood的一則招聘啟事也印證了這項業務布局，該公司正在尋找一位產品經理，負責從零構建支持跨多鏈擴展的全新加密產品架構。目前該崗位已關閉申請。為了推進這項業務布局，Robinhood在今年4月已獲得立陶宛經紀牌照，獲得在歐盟範圍內提供投資服務的資格。與此同時，Robinhood以2億美元收購老牌加密貨幣交易所Bitstamp，進一步鞏固其歐洲市場的技術與合規基礎。而技術合作端方面，多個跡象也均已顯示Arbitrum成為Robinhood代幣化股票項目的核心合作夥伴。比如，Robinhood官網入口與Arbitrum力推的Stylus技術一同出現在Arbitrum Portal官網首頁；Robinhood預告將在戛納EthCC大會上發布重要加密業務，並將與Arbitrum開發團隊高層共同參與爐邊談話。市場已對這一利好消息率先反應，Arbitrum代幣$ARB在近期實現了雙位數上漲，近7日最高上漲超25%。這並非Robinhood與Arbitrum的首次合作，早在去年3月，Robinhood錢包宣布集成了Arbitrum，為其用戶提供改進的代幣交換服務。值得一提的是，除了推出美股代幣化產品，Robinhood此次還同步公布了一系列加密資產功能，包括歐洲用戶將可交易支持最高3倍槓桿的加密永續合約（無到期日），美國用戶則可在合規區域質押ETH與$SOL。此外，Robinhood還將推出支持加密返現的信用卡、個性化AI助手 Robinhood Cortex、對加密存款提供臨時1%獎勵，並引入「稅務批次」功能，幫助用戶在出售加密資產時實現更優的稅務策略。代幣化股票迎更多玩家，Robinhood提交政策提案呼籲監管改革過去幾個月，多家加密機構都將證券代幣化作為戰略擴張的重要一環。比如Kraken已允許非美國客戶以代幣形式交易股票，在歐洲、拉丁美洲、非洲等地推出60隻代幣化美股；Coinbase正尋求SEC批准推出代幣化股票服務，若獲批可開展股票交易業務與其他經紀商競爭；Gemini也宣布與Dinari合作為歐盟用戶上線代幣化股票交易服務，首支支持資產為Strategy（MSTR），未來將繼續推出更多代幣化股票和ETF；美國股票交易服務的初創公司Dinari則已為其子公司獲得了經紀-交易商註冊資格，使其成為美國首個獲得此類批准的代幣化股票平台。對於深受合規和清算體系限制的傳統券商而言，證券代幣化以其低門檻、靈活性及可組合的特點，正在逐步撬動傳統格局。作為散戶證券交易起家的Robinhood，近年來面臨傳統業務的增長壓力，其股票交易的零佣金模式已難以維持競爭優勢，為此其也開啟了多元化的加密業務的布局，並取得不錯成效。今年第一季度，Robinhood總營收同比增長50%，其中加密業務收入同比翻番至2.52億美元。代幣化的顛覆潛力是Robinhood搶灘的另一加密賽道。其實，Robinhood首席執行官Vlad Tenev就公開明確表達對證券代幣化的支持，稱擴大散戶對私募市場的投資渠道是公司「最重要的政策優先事項之一」。今年1月，Tenev通過《華盛頓郵報》撰文指出，OpenAI、SpaceX等公司至今仍是私營企業，只有一小群擁有渠道和資本的富有圈內人能夠在公司早期階段入場，這些人現在的回報往往是初始投資的1000倍甚至更多，而普通投資者根本沒有參與機會。這種投資鴻溝正變得越來越嚴重——如今美國的上市公司數量僅為1996年的一半。與此同時，所謂「合格投資者規則」將大部分私募投資機會限制給淨資產超過100萬美元、年收入超過20萬美元的群體，導致約80%的美國家庭被排除在外。Tenev認為，加密技術真正提供的是一套更公平、更靈活、更符合21世紀需求的金融體系，將開啟自股票交易從交易大廳走向電子化以來最具包容性的一場投資革命。這項技術可以靈活地將所有權進行拆分與分發，使其像股票一樣可自由交易，只需對現有的公司股權法律文件做少量修改。私營公司一旦被代幣化，普通投資者就可以在它們發展早期階段參與進來，而不是等它們以上百億美元估值上市之後才被允許入場。企業則可以借此獲取來自全球的加密散戶資金，而無需犧牲私營公司的常規治理機制，如員工期權、股份鎖定等。不過，Tenev也坦言，當前美國的私營公司股權受美國SEC監管，但尚未就如何在加密平台上合法發行並交易代幣化證券給出明確指引。相比之下，歐盟、香港、新加坡和阿布扎比等地，已經陸續建立起支持證券型代幣發行（STO）與數字交易所的完整監管框架。他提出，美國應當推進三項關鍵改革以釋放證券代幣化紅利：一是取消基於財富門檻的合格投資者制度。在一個人人都能自由買賣MEME幣的時代，靠淨資產衡量投資資格已經過時且荒謬。如果必須設置門檻，也應基於投資知識與風險自評，而非賬戶餘額；二是建立「證券代幣註冊制度」，為中小公司提供除了傳統IPO外的融資新路徑，降低成本和門檻；三是為美國產內外的加密交易平台提供明確的合規路徑，包括中心化與去中心化交易所在內，確保能合法、安全地向公眾開放證券代幣交易。值得一提的是，Robinhood在今年5月向美國SEC提交了一份長達42頁的政策提案，其中包括一份長達九頁的關於資產代幣化的評論信，呼籲建立全球首個針對$RWA代幣化的聯邦監管框架，並透露將基於Solana和Base打造$RWA交易平台Robinhood $RWA Exchange。 [PANews]