私人信貸推動 240 億美元的代幣化市場，Ethereum 仍然佔據主導地位 — RedStone

代幣化的真實世界資產 (RWAs) 已從一個小眾概念演變為機構金融的主流用例，由於投資者追求可編程的收益，私募信貸在這個領域領先。這是 DeFi 協議 Gauntlet 和數據平台 RWA.xyz 共同撰寫的 RedStone《2025 年上半年 RWA 市場概況》的主要結論之一。不包括穩定幣，代幣化 RWA 市場自 2022 年以來增長了高達 380%，總價值達到 240 億美元。儘管大部分討論都集中在代幣化的 Treasury bills 上，BlackRock 和 Franklin Templeton 也加入了競爭，但報告稱，私募信貸目前佔 RWA 市場的一半以上，達到 140 億美元。報告稱，私募信貸在投資圈也被稱為直接貸款，為 RWA 投資者提供 8% 到 12% 的收益率，同時強調了 Apollo 的 ACRED fund 等產品。正如另類資產管理公司 FS Investments 所觀察到的，長期以來，投資者一直青睞私募信貸，因為它比公共信貸市場具有「收益溢價」。RedStone 認為，代幣化正在提高結算速度和流動性，降低進入門檻並實現 fractional participation——這些都是私募信貸市場歷來缺乏的能力。相關文章：Midas 在 Algorand 上推出代幣化 T-Bill。RedStone 表示，雖然 Ethereum 的主導地位近年來已被更快、更具可擴展性的區塊鏈所削弱，但它仍然是代幣化 RWA 的首選網絡。到 2025 年年中，Ethereum 網絡託管了大約 75 億美元的代幣化價值，涵蓋 335 種產品，佔總市場的 59%。報告稱：「雖然 Ethereum 的去中心化治理在歷史上限制了其機構拓展，但 2025 年 1 月 Etherealize 的推出標誌著一個戰略轉變，」指的是 Ethereum Foundation 為吸引更多機構參與鏈上活動而進行的營銷努力。然而，該報告稱 Solana 是「高性能挑戰者」，因為它在代幣化 Treasury 市場中的作用日益增強。截至 6 月，Solana 託管了大約 3.51 億美元的代幣化資產。Aptos 的 RWA 部署也有所增加，截至 6 月，託管了 3.49 億美元的代幣化資產。值得注意的是，Aptos 是 BlackRock 的 BUIDL fund 的第一個非 Ethereum Virtual Machine 網絡。此外，Avalanche 目前託管了 1.88 億美元的代幣化資產，包括 KKR 的代幣化基金，而 XRP Ledger 已成為一個「受監管的新來者」，擁有 1.57 億美元的代幣化 RWA，根據該報告。相關文章：Solana Foundation、Bitget Wallet 加入 Ondo Finance 的「市場聯盟」