一場激烈的貿易戰、中東局勢升級以及海外的 AI 競賽——2025 年的這些重大意外事件都未能破壞市場從年度低點的史詩般反彈，因為股票距離新的紀錄僅一步之遙。原因如下。S & P 500 距離創下新紀錄僅差 0.85%，從 4 月份近 20% 的拋售中反彈。以科技股為主的 Nasdaq 100 已經領先一步，週二創下歷史新高。最近一輪上漲是因為投資者押注中東的停火可以防止全球石油供應受到重大干擾。「我對反彈的幅度感到驚訝，」Capital Wealth Planning 的投資組合經理 Kevin Simpson 說。「當你考慮到地緣政治背景——持續的衝突、波動和不確定性——我不會預期 S & P 500 會這麼快反彈至新高。這種強勁的勢頭表明系統中仍然有多少流動性，以及投資者多麼渴望在由大型科技股和 AI 熱情主導的市場中逢低買入。」總體而言，在過去的四個月裡，擔憂之牆一直在一點一點地崩塌。也許最重要的是，隨著各國在夏季繼續談判貿易協議，總統 Donald Trump 放棄了對美國主要合作夥伴徵收的最嚴厲關稅。本月早些時候，美國與中國達成貿易休戰，北京同意供應稀土。「我們預計更多的貿易協議將提供一些額外的清晰度，並最終減少企業、消費者和投資者的焦慮，」Wells Fargo Investment Institute 的全球股票策略師 Chris Haverland 在一份報告中表示。「放鬆管制、減稅和降低短期借款利率應進一步提振盈利。」此外，儘管政策不確定，但企業盈利一直保持良好。根據 FactSet 的數據，第二季度 S & P 500 的盈利增長了 4.9%，標誌著該指數連續第八個季度實現同比盈利增長。經濟狀況良好 市場彈性的另一個原因是美國經濟，美國經濟仍然穩固。失業率仍然很低，為 4.2%，5 月份的非農就業報告顯示勞動力市場僅略有疲軟。最新的通貨膨脹數據也表明，關稅對價格的影響很小。聯準會預計今年晚些時候將進行兩次降息，根據備受關注的「點陣圖」。聯準會主席 Jerome Powell 重申，他預計決策者將按兵不動，直到他們更好地掌握關稅對價格的影響。「在我們的基準情景中，我們認為可以避免美國經濟衰退，」摩根大通首席全球股票策略師 Dubravko Lakos-Bujas 在一份給客戶的報告中表示。「最近一些勞動力市場指標的疲軟以及迄今為止關稅對通貨膨脹的有限傳導可能會促使聯準會比我們 12 月份的預測更早放寬政策。」AI 故事完好無損 與此同時，兩年多來一直支持市場的人工智慧故事繼續不受影響。最新的財報季恢復了投資者的信心——Nvidia 繼續快速增長，而大型科技公司在 AI 上的支出並未放緩。今年年初，中國的 DeepSeek 新創公司提出了數十億美元投資是否合理的疑問，這讓投資者感到不安。NVDA YTD mountain Nvidia 領漲 「AI 的長期趨勢仍然強勁，最近的採用和貨幣化趨勢應在支持性背景下支持 AI 反彈的下一個階段，」UBS 全球股票主管 CIO Ulrike Hoffmann-Burchardi 在一份給客戶的報告中表示。摩根大通估計，到 2030 年，AI 可能會推動 1 兆美元的支出，包括對生成式 AI 計算、網路和儲存基礎設施的投資。儘管如此，未來幾週可能會給市場帶來更多波動。投資者正在為 7 月 8 日的互惠關稅暫停截止日期做準備，而下週將有更多就業數據公佈，以評估勞動力市場的健康狀況。「市場通常傾向於在衝突發生前看到更多波動，然後一旦開始，就會反彈或轉向其他因素，」BMO Private Wealth 的首席市場策略師 Carol Schleif 說。