在 $CRCL 首次公開募股 (IPO) 爆炸性成長之後，我們收到了許多關於 $COIN 配對交易的問題。我們的深入研究表明，Coinbase 看起來很有吸引力——週期目標價為 950 億美元——但長期競爭壓力帶來了嚴重的結構性風險。以下是主要結論🧵