Glassnode報告：比特幣鏈上活動低迷，鯨魚用戶影響力增強

背景信息：比特幣價格穩定在10萬美元以上，但鏈上活動異常低迷，交易數量降至2023年10月以來的最低水平。主要原因是非貨幣活動（如銘文和符文）大幅減少，這些活動去年曾推高使用指標。

主要事件：2023年至2024年間，交易數量穩步上升，達到每日73.4萬筆的峯值，但自2025年初以來，網絡吞吐量顯著下降，日交易量降至32萬至50萬筆。儘管交易數量減少，平均交易金額顯著增加，顯示大型機構和鯨魚用戶在比特幣基礎層的高價值轉賬中佔據主導地位。每日結算金額平均爲75億美元，單筆交易平均金額爲3.62萬美元，超過10萬美元的交易佔總量的89%。

費用和需求：交易費用和礦工收入下降，平均交易費用降至18個月來的最低水平，顯示網絡需求低迷，與以往牛市中價格上漲引發的擁堵和費用激增形成鮮明對比。

鏈外活動：中心化交易所，尤其是期貨市場的交易量激增，期貨日均交易額達570億美元，遠超現貨市場。2024年1月美國現貨比特幣ETF的推出加速了向衍生品主導市場結構的轉變。

衍生品市場：期貨和期權的未平倉合約總額達到960億美元，較2020年的110億美元大幅增長。穩定幣的使用增加，反映出衍生品市場的成熟和風險管理向更穩定的美元掛鉤結構轉變。

意義：傳統鏈上指標可能無法全面反映市場活動，但鏈上市場仍是比特幣經濟的核心，構成更廣泛生態系統的基礎層。SoSoValue數據支持了這一分析。