Bitwise首席投資官Matt Hougan指出，全球正逐漸意識到法定貨幣體系的“瘋狂”，央行紛紛大量購買黃金，個人投資者則轉向比特幣，視其爲對抗貨幣貶值的數字避險資產。

背景信息：自1971年美國放棄金本位制以來，金融界普遍習慣於法定貨幣體系，認爲這是貨幣發展的必然階段。

主要內容：Hougan引用作家David Foster Wallace的比喻，強調人們往往對身邊最重要的現實視而不見。隨着全球央行自2008年金融危機後重新大量購金，尤其是2022年俄烏衝突後加速，顯示出對法幣貶值和資產被沒收的擔憂。美國債務接近37萬億美元，黃金已成爲央行第二大儲備資產。個人投資者則更傾向於比特幣，2024年以來比特幣ETF資金流入達450億美元，超過黃金ETF的340億美元。

影響與意義：無論是黃金還是比特幣，投資者開始認識到傳統股票和債券投資組合仍高度依賴法定貨幣，存在較大風險。比特幣市場規模雖小，但需求增長明顯，未來可能成爲央行和機構投資者的新選擇。

Bitwise首席投資官Matt Hougan表示，全球正逐漸意識到法定貨幣實驗的“瘋狂”，各國央行紛紛創紀錄地購買黃金，個人投資者也轉向bitcoin——這表明人們開始認識到法定貨幣可能不再是曾經被視爲理所當然的默認選擇。Hougan在週二晚向客戶發出的備忘錄中引用了作家David Foster Wallace關於魚不知道周圍水存在的寓言，指出我們往往對最重要的現實視而不見，尤其是那些伴隨我們一生的現實。Hougan提到，美國在1971年放棄了金本位制，因此任何記得在非法定貨幣體系下工作的金融從業者，如以21歲開始職業生涯計算，今天至少應年滿75歲。“就像幾乎所有現今金融專業人士一樣，我的整個人生都生活在一個基於法定貨幣的世界中——在這個世界裏，一個國家的貨幣供應量不是基於其黃金或白銀等儲備的積累，而是由政府決定的。”他補充道。“在我們大多數人上學時，法定貨幣的採用被描繪成一種不可避免的進步，就像從泥坑中爬出來開始直立行走一樣。人們曾認爲黃金就是貨幣，我們當時笑了。多可愛啊。”然而，這位Bitwise首席投資官認爲，越來越多的人開始意識到法定貨幣時代或許是一個異常現象。“也許從1971年開始憑空印鈔其實是個瘋狂的想法。或許健全的貨幣需要有其限制，”他說。“換句話說，人們開始環顧四周，問自己：到底什麼是法定貨幣？”Hougan引用了近期《Financial Times》的報道，指出在1971年前，央行曾是黃金的常規買家，2008年金融危機後，隨着對法定貨幣擔憂的加劇，央行再次加大了黃金購買力度，並在俄羅斯2022年入侵烏克蘭後，爲應對貶值和資產沒收的擔憂，進一步加速了購金步伐。隨着美國債務接近37萬億美元，去年黃金超過歐元成爲第二大儲備資產，中央銀行正尋求一種稀缺的、全球性的、自我託管的對衝資產，這種資產能夠抵禦政府的操控，Hougan繼續指出——強調這些特性不僅僅適用於黃金。像政府一樣，個人投資者也開始意識到無限制貨幣印刷的風險——但他們大多轉向了bitcoin，bitcoin常被視爲數字黃金的替代品，Hougan表示，bitcoin ETF自2024年1月以來已吸引了450億美元的資金流入，超過了黃金ETF的340億美元。他解釋說，目前公衆和機構對bitcoin的採用差距主要在於規模。bitcoin市場規模爲2萬億美元，仍然過小且流動性不足，不足以讓中央銀行高效進出，儘管需求正在增長。最終，無論是黃金還是bitcoin，核心認識都是一樣的：基於股票和債券的傳統投資組合策略仍然完全暴露在法幣風險之下。“人們正在意識到，在這樣的環境下投資是相當冒險的，”Hougan總結道。

Bitwise首席投資官：全球覺醒法定貨幣“瘋狂”，比特幣成數字避險資產