本週市場回顧：全球地緣政治緊張局勢加劇，導致風險資產大幅下跌。以色列對伊朗的空襲升級了中東衝突，推動油價和黃金價格上漲，市場避險情緒高漲。比特幣表現出強勁韌性，價格在103,000美元附近獲得支撐，長期持有者數量創歷史新高，顯示市場對比特幣長期價值的信心。比特幣和以太坊ETF資金流入持續增加，反映投資者對加密資產的興趣。穩定幣市場蓬勃發展，傳統金融和Web2巨頭積極佈局，Plasma穩定幣支付協議完成10億美元代幣銷售，顯示出強勁的市場需求。初創項目Yupp獲得3300萬美元種子輪融資，專注於AI模型訓練中的偏好數據捕獲。OpenTrade完成700萬美元戰略融資，致力於爲高通脹國家提供穩定幣收益服務。Binance Alpha積分系統競爭加劇，交易量大幅下滑，用戶參與方式趨向複雜。未來需關注美聯儲、英格蘭銀行和日本銀行的利率決議及政策動向。KuCoin Ventures作爲領先的加密投資機構，持續支持Web3.0領域的創新項目。

KuCoin Ventures 週報：地緣政治動盪加劇，比特幣展現強勁韌性；ETF資金流入積極，穩定幣板塊蓬勃發展，一級市場頻繁亮點。

1. 本週市場熱點
市場如過山車般波動，風險規避情緒蔓延，重新審視比特幣的韌性
上週，全球市場情緒波動劇烈。周初，關於中國與美國在倫敦重啓貿易談判的消息短暫提振了市場風險偏好；隨後，備受關注的美國CPI數據意外低於預期，大幅提升了市場對美聯儲降息的預期，整體情緒一度轉爲積極。然而，週五以色列對伊朗的空襲打破了市場的短暫平靜。據報道，衝突爆發後數日內，以色列軍方行動導致伊朗高級軍事官員死亡。截至本報告發佈時，雙方衝突仍在持續。同時，美國總統Trump對此表示，該衝突“可以非常輕鬆地結束”，“和平將很快到來”。
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襲擊發生後，全球市場的風險規避情緒迅速升溫，投資者進入高度警戒狀態。美國股指期貨應聲下跌，而油價、黃金、美元及美國國債等避險資產則同步上漲。其中，黃金價格尤爲引人注目，一度突破每盎司3450美元，接近歷史高點，再次彰顯其全球公認的避險資產地位。相比之下，加密貨幣市場表現出典型的風險資產特徵，整體普遍下跌。
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值得注意的是，比特幣在此次下跌中展現出強勁的韌性。其價格不僅在約103,000美元附近獲得堅實支撐，並且企穩後出現反彈跡象。歷史數據顯示，類似中東衝突升級事件（如2024年4月伊朗對以色列的無人機攻擊）曾導致比特幣在短期內跌幅超過10%。雖然當前市場反應相對溫和，但後續走勢仍將高度取決於伊朗迴應的強度及國際調解進展。

數據顯示，截至目前，長期持有者（LTH）持有的Bitcoin數量已達1468萬枚，創歷史新高，佔流通總量的73%。這一比例自今年3月10日以來持續上升，反映出市場對Bitcoin長期價值的強烈信心。隨着Bitcoin的持有結構從早期以散戶和投機者爲主，轉變爲機構投資者佔據重要地位，其市場波動性已顯著降低。

儘管市場動盪，目前Bitcoin波動率處於歷史低位。

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與此同時，越來越多投資者開始用傳統資產定價模型重新評估Bitcoin，這使其在市場劇烈波動中展現出比其他加密資產更強的韌性。因此，現階段的Bitcoin不再單純被視爲高波動性純風險資產，而更像是一種融合了“數字黃金”敘事的新型對衝工具，具備高流動性敏感度、無國界、無信用背書且全球認可的特點。
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展望未來，儘管美中貿易緊張局勢近期有所緩和，但美國關稅政策的不確定性仍是市場關注焦點。此外，由地緣政治衝突引發的油價上漲可能加劇通脹壓力，進而影響美聯儲降息節奏和金融市場整體流動性。在此背景下，加密貨幣市場預計將繼續經歷一段波動與調整期。

2. 每週精選市場信號
中東緊張局勢再度升級，地緣政治危機引發風險資產暴跌
上週，以色列與伊朗關系緊張加劇，導致全球風險資產急劇下跌。道瓊斯工業平均指數一度暴跌超過700點，BTC短暫跌破了103,000美元的支撐位。對原油供應可能中斷的擔憂推動國際油價飆升，創下自2022年3月以來的最大單日漲幅。避險需求推動黃金創下新的收盤紀錄高點。然而，由於油價上漲引發的通脹預期暫時抑制了避險資產的購買興趣，同時美國國債收益率表現出“先跌後漲”的走勢。隨着衝突擴展至伊朗核心能源基礎設施，全球市場正準備應對可能重塑中東能源格局的全面對抗。 

週日，據報道以色列首次對伊朗最大的天然氣田發動襲擊。這不僅是對伊朗能源基礎設施的首次直接攻擊，也是自20世紀80年代伊朗-伊拉克戰爭以來對伊朗本土煉油廠的首次打擊。市場主要擔憂是衝突持續升級可能影響霍爾木茲海峽，這是全球能源運輸的關鍵瓶頸。隨着衝突波及重要能源設施及有關美國可能介入的報道，中東局勢大幅升級，引發新一輪全球風險厭惡情緒。本週一亞洲早盤交易中，原油期貨高開後回落，美國股指期貨普遍低開隨後小幅回升，現貨黃金出現短暫回調。

數據來源：TradingView
 
本週，Bitcoin ETF扭轉了連續兩週的淨流出趨勢，本週共錄得10.7億美元的淨流入。同時，Ethereum ETF連續第五周保持淨流入態勢，錄得5.28億美元淨流入，創下2025年新高。值得注意的是，在近期宏觀經濟風險擾動之前，Bitcoin和Ethereum ETF的資金流入已有恢復趨勢。數據來源：SosoValue
本週需關注的關鍵宏觀事件：

6月17日：日本銀行（BOJ）利率決議及政策利率目標（上限）公告。

6月19日：美國聯邦儲備委員會（FOMC）利率決議及經濟預測摘要發佈，隨後將舉行由主席Powell主持的貨幣政策新聞發佈會。

6月19日：英格蘭銀行（BOE）政策利率公告。

Binance Alpha積分系統競爭加劇；交易量暴跌

數據來源：https://dune.com/kucoinventures/cexonchain

因此，在6月8日達到20.38億美元的歷史最高點後，Binance Alpha 2.0的交易量連續六天下降。6月14日，交易量已降至僅9.88億美元，較峯值下降超過50%，較前一日下降約12.6%。與此同時，通過Binance Wallet在BNB Chain上的交易量也出現大幅下滑。矛盾的是，Binance Wallet交易者數量在此期間持續增長，保持高位，競爭進一步加劇。

Alpha空投/TGE積分門檻不斷提高，加之參與規則變得更加複雜（如兩階段空投分配以及將PancakeSwap LP資產納入積分餘額計算），顯著抑制了普通散戶用戶的熱情。參與重點似乎逐漸轉向“零損失套利”策略，主要由專業操作團隊或“工作室”主導。

一級市場融資觀察：

數據來源：https://cryptorank.io/funding-analytics

上週一級市場融資總額爲2.10億美元，較之前時期明顯下降。值得關注的投資事件包括：

Turnkey，一家提供加密錢包基礎設施的公司（其服務被Moonshot和Axiom等公司使用），完成由Bain Capital領投的3000萬美元B輪融資，參與方還包括Sequoia Capital、Galaxy和Wintermute。Web2支付巨頭Stripe即將收購加密貨幣錢包提供商Privy（此前獲得Paradigm和Sequoia Capital的支持）。交易條款尚未披露。這在Stripe早前收購支付處理基礎設施提供商Bridge Stablecoin之後，進一步增強了其Web2到Web3的橋接能力。

a16z Crypto領投了Yupp的3300萬美元種子輪融資，並參與了OpenTrade的700萬美元戰略輪融資。

Yupp完成3300萬美元種子輪融資，旨在探索從AI模型訓練中的“偏好數據”中捕獲價值
a16z Crypto宣佈領投AI區塊鏈平臺Yupp的3300萬美元種子融資。Yupp專注於多模型比較和用戶偏好反饋機制，允許用戶同時查詢500多個主流AI模型並並排生成響應，用戶選擇最優結果，形成後續模型訓練和評估的“偏好數據包”。該項目通過鏈上記錄確保反饋過程透明，並設有激勵機制，用戶因反饋獲得獎勵，模型開發者獲得可驗證的訓練數據。

總體來看，Yupp遵循典型的硅谷科技初創公司路徑。項目本身並無顯著突破，而是對傳統模型對齊和偏好數據需求的Web3式重構。創始人Jeremy Bernick曾任Coinbase工程副總裁，團隊主要來自谷歌和微軟等大型科技公司，具備強大的產品工程能力。該平臺尚未公佈具體代幣機制，未來增長潛力依賴於實際用戶參與度及開發者生態的發展。

OpenTrade完成700萬美元融資，擴展新興市場的穩定幣收益服務
英國金融科技公司OpenTrade本週完成700萬美元戰略融資，由Notion Capital和Mercury Fund聯合領投，a16z crypto、AlbionVC、CMCC Global等參投。該項目致力於爲經歷高通脹的國家提供穩定幣收益基礎設施，實際上是基於Real World Assets（RWA）的結構化DeFi產品。用戶可以通過合作平臺存入美元或歐元穩定幣，獲得高達9%的年化收益率，遠高於阿根廷和哥倫比亞等國傳統銀行賬戶通常低於0.4%的回報。

數據來源：DeFiLlama
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OpenTrade目前管理的資產超過4200萬美元，累計交易額接近2億美元。其B2B2C模式通過將收益產品直接嵌入合作平臺，降低了用戶的准入門檻，提高了資本流動效率。公司希望其“Yield-as-a-Service”API模式成爲基於穩定幣的金融普惠的重要解決方案，尤其在阿根廷等高通脹市場展現出增長潛力。
3. 項目聚焦
穩定幣開發熱情依舊高漲，多家知名Web2公司探索穩定幣業務，Plasma預存款達到10億美元
穩定幣已成爲傳統金融進入加密領域的關鍵切入點，僅次於比特幣。加密穩定幣的市場總值已超過2550億美元。除知名的USDT和USDC外，由特朗普家族的WLFI項目推出的USD1位列第五大穩定幣，PayPal的PYUSD則排名第七。傳統金融和Web2公司正日益深入加密穩定幣領域。美國銀行、美國銀行、螞蟻集團、沃爾瑪和亞馬遜等Web2巨頭正在包括美國、新加坡和香港等監管相對明確的轄區探索和推進穩定幣項目。預計未來將有更多傳統行業巨頭進入加密穩定幣和RWA領域。
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在發展中國家，穩定幣在抗擊通脹、促進支付和作爲價值儲存手段方面發揮着關鍵作用。2024年，stablecoin的交易量達到32.8萬億美元，是Visa交易量的兩倍多，涉及超過10億次轉賬和近2億個地址。僅USDT的使用量就可與PayPal媲美。
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在stablecoin市場火爆和Circle高調IPO的背景下，由Tether姊妹公司Bitfinex領導、並獲得Peter Thiel支持的stablecoin支付協議Plasma（XPL）成爲本週焦點，其代幣在Echo平臺進行了發行。Plasma通過兩輪融資籌集了10億美元用於代幣發行（銷售計劃：10%的代幣以5億美元的完全稀釋估值出售），兩輪均在短時間內滿額認購。Plasma主網Beta版本上線時，將發放XPL代幣，用戶可提取未用於認購的USDT。共有3,083個地址參與了10億美元的存款，平均每個地址約32.46萬美元。值得注意的是，有157個地址投資額在100萬至1000萬美元之間，22個地址超過1000萬美元，最大單筆存款達到5000萬美元。Plasma的存款熱潮還引發了以太坊Gas費大戰，一位“大戶”支付了超過10萬美元的Gas費，確保在該輪結束前完成了1,000萬美元的存款。

數據來源：https://dune.com/seoul/plasma
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Plasma是一條專爲stablecoin（USDT）設計的高性能Layer 1區塊鏈，目標是實現低成本的跨境和即時支付，同時解決現有結算網絡的痛點，如以太坊的高額費用和Tron的信任問題。Plasma的核心技術優勢包括通過延遲優先排序機制實現零費用USDT轉賬，作爲比特幣側鏈的EVM兼容性，部分繼承比特幣的安全性，並支持DeFi生態。此外，隨着歐洲MiCA和美國GENIUS法案等監管框架的明朗，Plasma通過鏈上可審計的儲備證明和智能合約內置的黑白名單機制確保合規，這些功能是現有公鏈所不具備的。在運營方面，Plasma 補充了 Tether，Tether 負責 USDT 的發行和託管，而 Plasma 負責流通、結算、轉賬和支付。兩者共同構建了一個鏈上和鏈下的穩定幣網絡，並提供開放的 API 以便商戶整合。

關於 KuCoin Ventures
KuCoin Ventures 是全球排名前五的加密貨幣交易所 KuCoin 交易所的主要投資部門。KuCoin Ventures 致力於投資 Web 3.0 時代最具顛覆性的加密和區塊鏈項目，憑藉深厚的洞察力和全球資源，財務和戰略上支持加密和 Web 3.0 的建設者。

作爲一個社區友好且以研究爲驅動的投資者，KuCoin Ventures 在整個項目生命週期中與投資組合項目密切合作，重點關注 Web3.0 基礎設施、AI、消費類應用、DeFi 和 PayFi。

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KuCoin Ventures週報：地緣政治緊張加劇，比特幣展現韌性，穩定幣市場快速發展