加密投資風向突變！純 Meme 幣已死，收入模型才是未來？

6th Man Ventures 合夥人 Mike Dudas 在 The Rollup 播客中澆冷水："無價值代幣的時代正在終結，現在是真金白銀的收入模型說了算！"

這位見證過 https://t.co/OBldzw3YRb 爆火、親手推過 $Bonk 的資深 VC，揭開了加密市場的殘酷現實 ——

🔥 從 https://t.co/OBldzw3YRb 看代幣化新趨勢

https://t.co/OBldzw3YRb 的爆發式增長（鏈上收入僅次於傳統交易平台）證明：用戶對「即發即用」的代幣化資產需求空前強烈。但 Mike 警告：那些宣稱代幣與企業收入「掛鈎」的平台正在玩火 —— 即便寫了免責聲明，用戶仍會誤以為持有代幣 = 擁有收益權。相比之下，https://t.co/OBldzw3YRb 直言「代幣是無價值的 Meme」反而規避了誤導風險，其通過「聯合曲線 + 錠倉流動性」的機制，讓「跑路」成本飆升，成為行業安全範本。

💸 純 Meme 幣已窮途末路？

「三個月前我還相信純共識能撐住 Meme 幣，但現在市場每天誕生幾百個空氣幣，用戶早醒了！」Mike 斷言，2025 年將是「價值加密元年」：Hyperliquid 用收入回購代幣，Binance 靠手續費分紅，就連 $Bonk 背後都在琢磨如何讓持有者捕捉價值。「高市值、無收入的代幣必死，現在用戶只認真金白銀的回流機制。」

🚀 投資邏輯大轉向：從炒概念到「養用戶」

當多數 VC 還在押注基礎設施時，Mike 的基金反其道而行之：All in 消費級應用。比如「帶鏈上球員卡」的 https://t.co/wjI6q49kDX，或是預測市場 Worm——「我們要的不是撸空投的過客，而是願意在鏈上建立資產主權的真實用戶。」他同時砲轟某些「只投基礎設施」的基金：「把 SAFT 當套利工具，上線就清倉，讓散戶接盤，這是在摧毀行業未來！」

📌 給投資者的 3 條血案教訓

團隊比白皮書更重要：Magic Eden 從 NFT 市場轉型跨鏈錢包，全靠執行力逆天的團隊；

別信加密世界的「契約精神」：項目火了就改 Token 釋放條款？這在行業裡太常見；

賺快錢的時代結束了：StepN 曾用 10 萬投資搏出幾十億回報，但現在需要「拉長週期 + 控制情緒」的耐心。

最後敲黑板：「如果你還在玩沒有收入支撐的 Meme 幣，2025 年可能連渣都剩不下。加密行業已從「Easy 模式」進入「Hard 模式」——現在拼的是產品、用戶和真金白銀的現金流。」