在過去的一週內，比特幣從約110,200美元回落至105,400美元——下跌約4.4%，顯示出高位盤整的跡象。儘管有回調，但整體上升趨勢仍然保持不變。市場參與者預期在未來幾週到幾個月內將會有新的推動力，以突破頭頂阻力，有可能測試125,000美元至130,000美元的終極目標區間。

比特幣的實現波動性繼續下降，高頻率年化波動性上週略高於30%。紧缩的現貨價格合併對隱含波動性也施加了下行壓力。期權交易者正在進行類似對帶策略——在當前價格水平附近同時賣出看漲權賣權——以收穫範圍內的保證金。這種定位創造了一個「長伽瑪」環境，市場對沖流動正在抑制波動性。

上週，美國國際貿易法院裁定特朗普政府根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的關稅是非法的。這一決定在中周交易期間短暫提升了風險資產。然而，自4月初開始的股票漲價正顯示出疲勞跡象，進一步上漲的動力有限。同時，跨資產波動性已降至新低，顯示風險渴望下降，市場中的頭寸變得更加輕鬆。

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