
AMMs 是先前代區塊鏈的副產品。

→ 低吞吐量
→ 昂貴的計算成本
→ 高遲滯

所有這些都隨著 MegaETH 而改變，在這裡一切都可以成為 CLOB。甚至你的貸款市場。


我們沒有選擇自動交易市場（AMM），因為它們更好。我們選擇它們是因為沒有其他選擇。

回到2020年，每一個DeFi的基本元素，如現貨交易、永續期貨、借貸等，都依賴於一種簡單的機制：確定性曲線，如xy=k。

不是因為它是最佳設計——而是因為這是當時區塊鏈實際能支持的唯一一個。沒有其他方式能夠擴展。

那麼用戶呢？大多是資本充足的大型資金和基金，可以忽視效率低下。滑點、永久性損失、MEV——這些都被吸收了。沒有人有強烈的動力去更努力。

所以我們選擇了這種方式。

DeFi在使用量和總淨值（TVL）上爆發增長，但底層模型仍然停滯不前。隨著時間的推移，我們不再問，“這是我們能做到的最好的方式嗎？”而是開始假設，“這一定是正確的方式。”

但AMM永遠不是正確的方式。

這是一個對不成熟基礎設施的巧妙迴避。一個通往更好的橋樑。

Uniswap v3是演變的最初跡象之一。它證明了更深層的資本效率是有可能的。

現在我們看到永續期貨從AMM風格的流動性轉向CLOBs——一種更接近傳統金融的設計。為什麼？因為這是更有效的。

事實上：技術終於趕上了。我們不再受區塊空間的限制。我們可以建造更智能、更快速、更模塊化的系統。

如果我們希望真正的DeFi採用超越只有玩家和大型資金，我們必須重新思考基礎。

AMM是一個橋樑。
現在是時候跨越它了。