Bitwise首席投資官Matt Hougan將比特幣比作“數字黃金”，認爲它是加密資產中的王者，具有成爲全球重要貨幣的潛力。但他同時建議投資者應考慮多元化投資其他加密資產，如以太坊，後者近期表現強勁。Hougan將當前加密市場與2004年互聯網投資做類比，指出當時除了谷歌，亞馬遜、奈飛和Salesforce等公司也帶來了超額回報。區塊鏈技術類似於互聯網，是一種通用技術，支持多種應用和生態系統。投資者若認爲區塊鏈主要是對抗法幣貶值的工具，應重點投資比特幣；若看好其作爲廣泛技術變革的潛力，則應多元化持有多種加密資產。Hougan提醒，主動管理基金長期表現不佳，建議關注整體大勢而非單一贏家。

儘管在交易所交易基金成功和企業積累競賽的推動下，比特幣在當前週期中佔據了主導地位，Bitwise首席投資官Matt Hougan卻將其與2004年的Google進行了類比，主張應進行多元化的加密資產配置。“比特幣是加密資產中的王者——規模最大、流動性最強、最爲成熟。在我看來，它類似於‘數字黃金’，是唯一有機會成爲全球重要貨幣的加密資產，”Hougan在他最新的客戶備忘錄中寫道。然而，他認爲大多數投資者仍應持有其他加密資產，他指出以太坊近期的復甦——僅過去一週就上漲了40%——促使投資者開始考慮是否應該超越比特幣進行多元化配置。週三早些時候，Bernstein的分析師們認爲，以太坊上漲的背後有三大因素：穩定幣和代幣化的繁榮、Layer 2的機構化，以及隨着敘事從價值儲存轉變，ETH空頭回補。Hougan補充說，以太坊Pectra升級的成功實施以及市場整體風險偏好的回升也是推動因素。回顧2004年，搜索是互聯網泡沫破裂後投資互聯網的主導業務，Google是當時的王者，Hougan回憶道。“你可以說：互聯網將會巨大，我要買下其最主導市場中的領軍者，”他寫道，“這會是一個極好的策略。在過去20年裏，Google的股價上漲了6309%。“然而，互聯網是一項通用技術，除了搜索之外，還被廣泛應用於零售、視頻和B2B軟件等領域。因此，2004年，投資者除了買入Google外，還可以購買這些細分領域的領軍者——Amazon、Netflix和Salesforce，Hougan表示。結果如何？雖然Google表現卓越，如今已是全球最有價值的資產之一，但其他類別的領軍者表現超越了這家科技巨頭——表現最好的竟是Netflix。Bitwise的CIO指出，在2004年那個實體Blockbuster門店仍然盛行的時代，這一點並不明顯。Hougan認爲，區塊鏈就像互聯網一樣，也是通用技術——一個可以構建幾乎所有東西的基礎層。一些區塊鏈旨在成爲更好的貨幣，比如Bitcoin，而其他區塊鏈，如Ethereum、Solana和Avalanche，則支持可編程網絡以轉移現實世界資產。它們推動了全新的應用，比如DeFi或DePIN，充當中間件，例如Chainlink，或者通過傳統公司如Coinbase、Circle或Marathon Digital支持更廣泛的生態系統。Hougan補充道，就像互聯網早期一樣，區塊鏈的全部潛力可能還未被想象出來。他指出，由於不同區塊鏈承擔不同角色，它們的長期投資回報顯著不同——這可以從過去五年的相對表現看出。“從現在到2030年，哪一個表現最好？這是個好問題！”他說。Hougan強調，這並不意味着每個人都應該投資比特幣以外的加密資產。如果投資者認爲區塊鏈主要用作抵禦法幣貶值的工具，那麼Bitcoin顯然是最佳選擇。在Bitwise CIO看來，Bitcoin是唯一有望成爲“貨幣”的加密資產，而且不太可能被其他競爭者超越。但如果他們視區塊鏈爲更廣泛的技術變革——一種可以將幾乎所有世界資產上鍊的變革——那麼擁有多元化的加密資產組合更爲合理：包括Bitcoin、Ethereum、Solana、Chainlink等。然而，Hougan指出，在過去20年裏，主動管理的美國股票基金有97%的時間表現不及其基準指數。“在像加密這樣快速變化、龐大且不可預測的領域，這樣的統計數據值得反覆思考。我的建議是：不要爲挑選贏家而煩惱；關注整體大局進行投資。”

Bitwise首席投資官：比特幣爲王，但歷史支持多元化加密資產投資