.@sparkdotfi 計劃直接持有 @ethena_labs 最多高達11 億美元的 USDe 和 sUSDe 代幣。🤔

$DAI 背後的風險團隊 @BlockAnalitica 建議將 Spark 的直接持有上限設定爲 USDS + $DAI 或USDe 供應量中較小者的 20%，這使得 Spark 流動性層能夠將 $USDC 兌換成 USDe/sUSDe 直接獲得 Ethena 獎勵，大大提高資本效率（sUSDe 的 APY在 2024 年的平均 APY高達18%）。

作爲同一計劃的一部分，Spark 已批准通過 $Morpho 向 @pendle_fi 的 5 月 PT sUSDe 市場分配 2 億美元 $DAI。

Spark 是由 Maker DAO 支持的借貸協議，爲Aave、$Morpho、Base 等一些主要的 DeFi 平臺提供流動性，目前還沒有發幣。

此次合作經過 $DAI 的風險團隊的調研，Spark 不再僅僅通過提供借貸市場來間接參與，代表了其團隊對 USDe 和 sUSDe 安全性的認可以及市場需求的響應。預計將會有更多協議參與整合 Ethena 的產品。🔥

Terra Luna 給市場的破壞讓很多投資者對新型穩定幣持觀望態度。Terra 使用基於 LUNA 的算法鑄造/銷燬系統具有不可避免的“死亡螺旋”缺陷。Ethena 則通過利用外部抵押資產和對衝策略來維持 USDe 的穩定性，這在機制上有本質的不同。Ethena 的原生代幣 $ENA 與協議的支付能力無直接關係，隔離了幣價表現對 USDe/sUSDe 穩定性的影響。Ethena 的抵押資產除了ETH, 還增加了 BTC 和 USDT, 提高了面對波動行情的韌性。Ethena 2025年計劃與傳統金融集成，可進一步拓展市場並增強穩定性。