預計美國可能批准一項現貨比特幣交易所交易基金（ETF），這將對加密貨幣市場產生重大影響，特別是對Coinbase和MicroStrategy等公司。分析師預測，美國證券交易委員會（SEC）將在1月9日或10日批准首個現貨比特幣ETF，可能催化下一個加密貨幣牛市，並增加加密貨幣的採用率。如果獲批，該ETF可能爲傳統投資者進入加密貨幣市場打開大門，對MicroStrategy等比特幣代理產生負面壓力。這一批准還可能影響MicroStrategy持有的比特幣相關的股票溢價。此外，預計批准現貨比特幣ETF將推動加密貨幣的採用，並有可能轉化爲對MicroStrategy股票的購買壓力。與此同時，美國加密貨幣交易所Coinbase已將自己定位爲ETF基金持有的比特幣的託管服務，旨在從傳統投資領域獲得更多收入並產生更多需求。

比特幣（BTC）迎來了一個可能具有歷史意義的周，加密市場正爲美國批准現貨比特幣交易所交易基金（ETF）而屏住呼吸。許多人認爲，批准將催生下一個加密牛市和一波加密貨幣的採用浪潮。希望獲得現貨比特幣ETF發行許可的公司名單不斷增長，這些公司已於2024年1月8日提交了最新的S-1表格修正案。以下是今天早上的Cointucky Derby起跑線視圖。我們關注這11個現貨比特幣ETF申請者。預計這些N/A將在接下來的一週內填補。仍在尋找1月8日至1月10日期間的潛在批准訂單。分析師和觀察家預測，美國證券交易委員會（SEC）將在1月9日或10日最終批准第一個現貨比特幣ETF。彭博社高級ETF分析師埃裏克·巴爾楚納斯對此表示有信心，他認爲現貨比特幣ETF獲批的可能性達到了90%。無論決定是批准還是拒絕，加密市場無疑將受到震動。加密行業可能正在準備慶祝，但它的連鎖反應如何呢？對於比特幣ETF市場來說，像貝萊德（BlackRock）和富達（Fidelity）這樣的巨頭的到來可能會改變Coinbase或MicroStrategy等公司的基本面。這兩家公司在公開市場上交易，但它們將如何應對現貨比特幣ETF的批准呢？現貨比特幣ETF可能爲傳統投資者進入加密市場打開大門，對像MSTR這樣的比特幣代理產生負面壓力。自從MicroStrategy的聯合創始人、執行主席和前首席執行官邁克爾·塞勒決定將比特幣作爲對抗通脹和持有現金的替代品以來，該技術公司一直在購買比特幣。在其最近一次購買中，即2023年12月27日，MicroStrategy現在擁有189,150個比特幣，平均價格爲31,168美元。該技術公司是持有比特幣最多的上市公司，其次是加密挖礦公司Marathon擁有15,174個比特幣，特斯拉擁有10,725個比特幣。MicroStrategy的比特幣購買狂潮使該公司成爲將其股票轉化爲比特幣代理的獨特位置。由於MicroStrategy在納斯達克上市，傳統投資者有一種投資工具可以間接獲得比特幣的曝光。然而，如果批准現貨比特幣ETF，MicroStrategy可能面臨嚴峻的競爭，並失去其作爲傳統市場比特幣代理的地位。正如加密風險投資Blockchain Capital的基本分析師兼普通合夥人斯賓塞·博加特在Unchained播客中所說，假設批准現貨比特幣ETF顯然對塞勒的公司來說是“一種阻力”。根據博加特的說法，批准可能通過提高MicroStrategy的股價來使其受益，因爲該公司對比特幣的重大曝光。然而，MicroStrategy的投資者應該質疑現貨比特幣ETF如何影響其與所持有的比特幣相關的股票溢價。溢價是指股票或股份發行價高於其面值。任何股票的溢價都是一個抽象的分析，因此，不同的分析師會有不同的比率。瑞士私人銀行Julius Baer的一位代表告訴Cointelegraph，其對MicroStrategy的溢價爲9%。博加特將MicroStrategy的實際溢價率定爲30%，這意味着如果投資者使用它來跟蹤比特幣的價格，他們將支付30%的溢價。博加特說：“肯定有一定比例的MicroStrategy持有者將其用作他們最好的比特幣替代品。”如果一些投資者購買MicroStrategy股票的唯一目的是以最接近的方式獲得比特幣的曝光，而不購買比特幣本身，那麼批准現貨比特幣ETF可能意味着這些投資者決定出售股票，轉而購買ETF。博加特解釋道：“一旦批准比特幣ETF，可以假設其中一定比例的MicroStrategy投資者將轉向ETF產品。”由於傳統市場的這種轉變，博加特認爲MicroStrategy股票相對於其所擁有的比特幣的實際價值的額外價值，也就是所謂的“溢價”，可能會降低。截至2023年4月11日，MicroStrategy的比特幣持倉因比特幣價格上漲而變得有利可圖。即使對MicroStrategy施加了賣壓，博加特表示，該技術公司仍然可以從比特幣的採用增長中受益。現貨比特幣ETF可以推動加密貨幣的採用，成爲加密和傳統市場之間的完美交叉投資工具。現貨比特幣ETF的存在將爲華爾街資本進入比特幣生態系統提供一個入口，從長遠來看推動採用，並有可能轉化爲對MicroStrategy股票的購買壓力。與現貨比特幣ETF相比，持有MicroStrategy而不是現貨比特幣ETF的另一個積極因素是投資者無需支付管理費，根據最新文件，管理費率在Bitwise爲0.24%至Grayscale爲1.5%之間。塞勒在2023年12月接受彭博社採訪時強調了這一點：“ETF沒有槓桿，並且收取費用[...]我們爲比特幣長期投資者提供槓桿，但我們不收費。我們爲那些持有比特幣的人提供了一種高性能的投資工具。”另一個積極因素是，MicroStrategy是一家提供商業智能（BI）、移動軟件和基於雲的服務的蓬勃發展的企業。此外，該公司在比特幣投資方面處於良好的財務狀況，其平均購買價格爲31,168美元。根據TradingView的數據，MicroStrategy的股價在2023年上漲了超過300%，表現優於比特幣，後者在同一時期上漲了約150%。美國加密貨幣交易所Coinbase已與包括貝萊德、VanEck和Grayscale在內的全球最大資產管理公司達成交易，成爲其擬議的比特幣ETF的託管人。Grayscale、富達、ARK投資、富蘭克林·坦普爾頓等公司之間的競爭將非常激烈，它們各自競相成爲流動性最高的ETF。成爲首個在公開市場上推出的ETF是一個重大突破，儘管不同的公司可能通過調整費用結構或其他技術細節來吸引客戶。許多人認爲貝萊德是最有希望的候選人之一，但ARK投資、Bitwise、WisdomTree或Valkyrie等公司在比特幣期貨方面具有先前經驗和對加密貨幣的熟悉方法。Coinbase已全力以赴參與現貨比特幣ETF競爭，將自己定位爲值得信賴的託管服務提供商。隨着成爲ETF基金持有的比特幣的託管人，該交易所將獲得更多收入，並有可能從傳統投資領域的其他大型參與者那裏獲得更多需求。Coinbase可以成功擴大其現有模式，除了通過內部交易量獲得收入外，還通過各種訂閱和服務獲得現金流。這些因素爲Coinbase股票吸引投資者提供了堅實的基礎，根據TradingView的數據，其價值在2023年增長了370%。還有其他因素可能對Coinbase股票價格施加壓力。美國證券交易委員會（SEC）目前對Coinbase未能註冊其權益質押服務計劃的案件尚未結案。當SEC於2023年6月6日首次宣佈對Coinbase提起訴訟時，其股價下跌了15%。比特幣價格對SEC批准或拒絕現貨比特幣ETF的決定非常敏感。這個關於SEC拒絕的建議以及加密社區在X（前身爲Twitter）上的反應足以在1月3日使比特幣價格下跌7%。快速的價格下跌凸顯了比特幣的價格波動性以及許多賣家在等待SEC的決定消息。本文不包含投資建議或推薦。每一次投資和交易都涉及風險，讀者在做決策時應進行自己的研究。

比特幣ETF批准對Coinbase和MicroStrategy股票的影響

The approval of a Bitcoin ETF could have a significant impact on the stock prices of Coinbase and MicroStrategy.

Coinbase, as a leading cryptocurrency exchange, would likely experience increased trading volume and user activity if a Bitcoin ETF is approved. This could lead to a surge in revenue for Coinbase, as more investors would be able to easily invest in Bitcoin through the ETF. As a result, the stock price of Coinbase may see a positive effect, reflecting the increased demand for its services.

MicroStrategy, a company that has invested heavily in Bitcoin, could also benefit from the approval of a Bitcoin ETF. The ETF would provide a more accessible and regulated way for investors to gain exposure to Bitcoin, potentially attracting more institutional investors. This increased interest in Bitcoin could drive up its price, benefiting MicroStrategy's Bitcoin holdings and potentially boosting its stock price.

However, it is important to note that the impact of a Bitcoin ETF approval on Coinbase and MicroStrategy stock prices is speculative and subject to market dynamics. Other factors, such as overall market sentiment and the performance of the cryptocurrency market, may also influence the stock prices of these companies.