«Мегафон ФРС»: замедление рынка труда проверит непреклонную политику ФРС в отношении ставок

В сообщении от "заклинателя ФРС" Ника Тимираоса было заявлено, что недавнее трехмесячное замедление роста занятости, возможно, открыло чиновникам ФРС возможность рассмотреть вопрос о снижении процентной ставки на следующем заседании в сентябре. Как минимум, это подчеркивает сложный баланс, с которым они сталкиваются на фоне замедления экономического роста и усиления инфляционного давления.

Учитывая, что рынок труда демонстрировал устойчивый рост занятости, чиновники ФРС в этом году чувствовали себя комфортно, удерживая ставки на прежнем уровне. Однако значительные пересмотры данных по занятости за май и июнь изменили эту картину. Ранее чиновники ФРС указывали, что они меньше сосредоточены на общем росте занятости, поскольку он замедлился одновременно с замедлением роста рабочей силы.

Когда предложение рабочей силы сокращается, даже если рост занятости замедляется, уровень безработицы все равно может оставаться стабильным или снижаться. Однако председатель ФРС Пауэлл отметил на этой неделе, что стабильность уровня безработицы может маскировать скрытую слабость — баланс, который по своей сути является хрупким, когда число ищущих работу сокращается одновременно с количеством вакансий. Он упомянул о "рисках снижения" на рынке труда шесть раз во время пресс-конференции, намекая на то, что фактическая слабость может послужить основанием для смягчения политики.