HTX DeepThink: Ослабление ожиданий снижения процентных ставок может оказать давление на рынок, но общая структура капитала по-прежнему поддерживает среднесрочный бычий рынок

17 июля автор колонки HTX DeepThink и исследователь HTX Research Хлоя (@ChloeTalk1) в своем анализе отметила, что по состоянию на 17 июля 2025 года криптовалютный рынок находится под множественным воздействием "высокой волатильности — политических игр — макроэкономического влияния", демонстрируя типичную структурную модель колебаний. Подразумеваемая волатильность (IV) опционов на Bitcoin остается на уровне 38–39%, что отражает высокую чувствительность рынка к повторной инфляции, отсроченным ожиданиям снижения процентных ставок и прогрессу в законодательстве, а также краткосрочное предпочтение капитала стратегиям хеджирования и защиты. Открытый интерес (OI) по фьючерсам на Bitcoin на CME продолжает расти, что свидетельствует о том, что институциональные инвесторы больше склоняются к нейтральному или направленному размещению на регулируемых платформах; данные по блокчейну показывают, что Bitcoin в настоящее время находится на стадии "фиксации прибыли долгосрочными держателями", краткосрочно сталкиваясь с понижательным давлением, но среднесрочная и долгосрочная структура капитала остается стабильной.
Что касается макроэкономики, то последний "Бежевый отчет" Федеральной резервной системы предупреждает о "возможном ускорении инфляции в конце лета", что ослабляет ожидания снижения процентных ставок в сентябре (вероятность снизилась примерно до 60%). Несмотря на снижение индекса PPI и умеренный базовый индекс PCE в июне, индекс CPI в годовом исчислении по-прежнему высок и составляет 2,7%, общее инфляционное давление сохраняется, и Федеральная резервная система может отложить процесс смягчения, усилив привлекательность доллара США, что создаст давление оттока капитала на криптовалютный рынок на определенном этапе. В то же время, продвигаемые Конгрессом США законопроекты 《CLARITY Act》 и 《GENIUS Act》, хотя еще и не приняты официально, уже значительно укрепили доверие рынка, подтолкнув Bitcoin к росту до 123.000 долларов США.
С точки зрения рынка опционов и структуры волатильности, рынок находится в "периоде оценки риска неопределенности политики", премия за волатильность растет, особенно заметно это проявляется в контрактах, срок действия которых истекает примерно 25 июля, инвесторы обычно используют стратегии стрэддла или защитные стратегии для хеджирования риска высокой волатильности на высоких уровнях. Данные по блокчейну также показывают, что, хотя некоторые долгосрочные держатели начали фиксировать прибыль, кошельки институциональных инвесторов и адреса, связанные с ETF, по-прежнему демонстрируют устойчивый чистый приток, и общая структура капитала поддерживает фундаментальные показатели среднесрочного бычьего рынка. [TechFlow 深潮]