[Отчет] Казначейство цифровых активов: от премии к мультипликатору
Компании, занимающиеся казначейством цифровых активов, — это публично зарегистрированные фирмы, которые держат цифровые активы, такие как Bitcoin, в качестве основных активов на своих балансах, одновременно занимаясь привлечением капитала и получением дохода. Модель, возникшая благодаря Strategy, в последнее время расширилась и включает в себя различные случаи, такие как Metaplanet и DeFi Development.
• Архетип премии: премия NAV Strategy проистекает из ее относительно высокой доступности и волатильности по сравнению с ее базовыми активами. Благодаря дополнительному привлечению капитала она создала механизм финансового инжиниринга, который активно использует эту премию.
• Расширение и дифференциация: Metaplanet приняла стратегию быстрого накопления $BTC, основанную на зависимости от конкретного внешнего капитала. Между тем, Sol Strategies и DeFi Development выделились как операционные DAT, монетизируя через стейкинг Solana и интеграции DeFi.
• Многогранные риски: Модель DAT содержит присущие ей структурные уязвимости, включая обвал премии (структурный риск), зависимость от цен базовых активов (рыночный риск) и давление по погашению долга (финансовый риск). Эти риски усиливаются во время медвежьих рынков, что приводит к потенциальным нисходящим спиралям.
• Проблемы устойчивости: Простое накопление активов — это только первый шаг к обеспечению оборотного капитала для ведения бизнеса. Чтобы создать устойчивое присутствие на рынке, DAT должны заниматься активным управлением активами или разрабатывать новые бизнес-стратегии с использованием цифровых активов. Модели монетизации в сети и вне сети, а также платформенные предприятия необходимы для преобразования временных премий в устойчивые рыночные мультипликаторы.
Полный отчет "Казначейство цифровых активов: от премии к мультипликатору", написанный @Earl_Senor и @Touslesjours_70, можно получить по ссылкам ниже⤵️
ENG: https://t.co/CVoLzt1skX
KOR: https://t.co/fE52EXtVWL
JPN: https://t.co/IyC0Ji0557