Сожги токены, сохрани добычу: игры с моделью play-to-own – это следующий шаг

Мнение: Тобин Куо, основатель и генеральный директор Seraph. Модель play-to-earn (P2E) в значительной степени рухнула, хотя и обещала будущее, в котором любой мог бы добывать цифровое золото и обналичивать его, получая реальный доход. Финансирование Web3-игр упало более чем на 70% в первом квартале 2025 года, крупные проекты закрылись, а вовлеченность игроков снижается с поразительной скоростью. Кризис здесь обнажает фундаментальную ошибку — вознаграждение за игру волатильными токенами превращает каждого игрока в спекулянта, а каждое примечание к патчу — в рыночный риск. Это привязало удовольствие к фиату, а жизнеспособность — к постоянно растущему притоку новых пользователей, готовых покупать. Как только цены на токены остановились, вся структура развалилась. Учитывая эту новую реальность, индустрия должна перейти к модели, которая отдает приоритет полезности активов и долгосрочному вовлечению: play-to-own (P2O). Критики могут настаивать на том, что P2E все еще может расширить возможности развивающихся рынков, или утверждать, что токен-стимулы необходимы для роста числа игроков. Тем не менее, данные говорят об обратном — как и рыночные результаты. Модель P2E была построена на инфляции токенов, когда разработчики чеканили монеты в качестве вознаграждения за внутриигровую активность, надеясь, что увеличение участия поглотит давление продаж. Конечно, это работало временно; количество пользователей росло, и цены на токены росли. Но выходы ускорились, как только ценовой импульс остановился. Недавний отчет показал, что в апреле 2025 года было зафиксировано наименьшее количество ежедневно активных кошельков за год: всего 4,8 миллиона, что на 10% меньше, чем в предыдущем месяце. Это не временная коррекция; это структурный сбой. Новые пользователи, входящие в зрелую P2E-игру, часто обнаруживают снижение выплат, что делает участие менее привлекательным. Когда они уходят, ликвидность иссякает, стоимость токенов падает, и разработчики теряют ключевой источник дохода. Этот цикл продолжается до тех пор, пока не истощится и база игроков, и казна проекта. Ни одна обычная онлайн-игра не ожидает, что пользователи будут относиться к внутриигровой валюте как к финансовым активам. Когда они это делают, опыт становится уязвимым для волатильности, которую большинство игроков не хотят и не понимают. P2O предлагает лучший путь вперед, отделяя игровой процесс от эмиссии токенов. Вместо того чтобы наводнять экономику вознаграждениями, P2O рассматривает цифровые предметы — скины, оружие, аватары — как активы с фиксированным предложением, которыми игроки могут торговать на вторичных рынках. Эти предметы являются коллекционными предметами с доказуемой редкостью и ценностью, полученной от внутриигровой полезности и эстетической привлекательности. Недавние прогнозы поддерживают это направление. Прогнозируется, что сектор NFT-игр будет расти почти на 25% в год (CAGR) до 2034 года, причем спрос будет обусловлен скорее владением, чем спекуляциями. В традиционных играх игроки уже присваивают ценность редким цифровым товарам — блокчейн просто делает эту ценность переносимой и проверяемой. Связанная статья: Как Web3 может изменить игры, не меняя того, как играют геймеры. Чтобы быть успешной, P2O требует сильных дизайнерских решений. Разработчики должны создавать увлекательные игры, в которых владение имеет смысл. Косметические предметы, земельные участки и компоненты для улучшения должны выпускаться в ограниченном количестве, с тщательно откалиброванной механикой поглощения для контроля над предложением с течением времени. Это позволяет избежать проблем инфляции, которые преследовали P2E. Критики утверждают, что рынки перепродажи способствуют наживе, но опровержение состоит из двух частей. Во-первых, вторичная торговля является здоровой, когда она отражает физические предметы коллекционирования, где цены колеблются, но привязаны к воспринимаемой культурной или эстетической ценности, а не к запланированной эмиссии токенов. Во-вторых, требуется хорошо разработанная механика поглощения, которая удаляет активы из обращения и стабилизирует предложение. Владение не равно постоянной инфляции. Вместо этого оно требует активного управления. Скептики также указывали на ошеломляющие показатели неудач в Web3-играх, поскольку более 90% анонсированных блокчейн-игр уже не существуют. Это включает в себя такие показатели, как падение проектов в сфере игровых финансов (GameFi) на 95% от их исторических максимумов (ATH) и существование менее полугода до того, как они сошли на нет. Текущий рынок Web3-игр через модель P2E в лучшем случае мрачен, и большинство жертв разделяют один и тот же недостаток — обещание извлечения денежных средств в первую очередь и игрового процесса потом. Там, где лидировали токены, отставало веселье, и игроки это заметили. Несколько выживших, которые перешли на активы с фиксированным предложением и сильные циклы поглощения, демонстрируют тенденцию к увеличению активности кошельков даже на фоне более широкой нехватки финансирования, наблюдаемой во всей отрасли. P2E обещала революцию, но принесла лишь кратковременный бум. Многие из ее самых разрекламированных проектов исчезли, и даже некоторые выжившие переходят к экономике с фиксированным предложением и более глубоким игровым циклам. Эти изменения признают, что основная механика P2E — зарабатывай, чтобы продавать — неустойчива в масштабе. Проекты, которые цепляются за модели вознаграждения, основанные на эмиссии, вероятно, столкнутся с дальнейшим сокращением, особенно по мере замедления роста числа пользователей и увеличения осторожности капитала. В отличие от этого, игры, которые строят экономику вокруг владения, а не извлечения, могут пережить нынешнюю финансовую зиму — и выйти из нее более сильными. Сектор блокчейн-игр не нуждается в большем количестве стимулов. Ему нужны лучшие игры и лучшая экономика. Это начинается с отказа от модели капельного распределения токенов и создания систем, частью которых игроки хотят быть долгое время после того, как доход исчезнет. Мнение: Тобин Куо, основатель и генеральный директор Seraph. Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена для использования в качестве юридической или инвестиционной консультации и не должна рассматриваться как таковая. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.