Bybit + Glassnode: Отчет о взломе Lazarus и устойчивости рынка

В начале 2025 года эксплойт Lazarus вызвал шок в криптоиндустрии, спровоцировав масштабные выводы средств, резкие колебания цен и повсеместную неопределенность на рынке. Но, в отличие от предыдущих кризисов, рынок устоял.В этом совместном отчете Glassnode и Bybit представляют основанную на данных оценку того, как рынки цифровых активов отреагировали на этот структурный шок. Используя ончейн-метрики, данные бирж и поведенческие индикаторы, мы анализируем, что сделало это событие отличным от других, и что оно говорит нам о растущей зрелости экосистемы.Независимо от того, являетесь ли вы стратегом, риск-менеджером или институциональным инвестором, этот отчет предлагает детальный анализ движения капитала в реальном времени, поведения инвесторов и устойчивости бирж во время одного из самых критических переломных моментов 2025 года.Устойчивость рынка цифровых активов: Структурный взгляд на взлом Bybit LazarusЭтот отчет предлагает редкий, основанный на данных взгляд на то, как рынки цифровых активов отреагировали на одно из самых разрушительных событий 2025 года. Используя собственные ончейн-метрики Glassnode и метрики уровня бирж, мы изучаем структурные механизмы, которые помогли сдержать системный риск, и что это означает для будущего институционального участия и устойчивости платформ.Что вы узнаете из этого отчета:Резервы Ethereum Bybit и восстановление рынка деривативовВзлом Bybit в феврале 2025 года, в результате которого было выведено $1,4 млрд в $ETH, стал крупнейшим взломом централизованной биржи на сегодняшний день, временно сократив резервы $ETH с 779 тыс. до всего 236 тыс. ETH. Однако оперативное реагирование Bybit привело к быстрому восстановлению, при этом балансы $ETH восстановились до пика после взлома в 729 тыс. $ETH, восстановив почти 94% потерянных резервов. Это восстановление сыграло центральную роль в поддержании доверия пользователей и отражает растущую операционную устойчивость криптоплатформ. Параллельно с этим открытый интерес по деривативам Ethereum, Bitcoin и Solana испытал резкое, но кратковременное сокращение. К июню открытый интерес не только восстановился, но и превзошел уровни, предшествовавшие взлому, в $ETH и $SOL, сигнализируя о возобновлении уверенности инвесторов в инфраструктуре Bybit.Позиционирование биржи: Доля рынка и стабильность объемовДоля рынка деривативов Bybit, хотя и была временно затронута, осталась структурно стабильной. Доминирование открытого интереса упало с 25% до минимума в 18% после взлома, но с тех пор восстановилось до ~21%, что подчеркивает частичное восстановление рыночной позиции.Доминирование бессрочного объема показало аналогичную тенденцию, снизившись с 17% до 14,3%, но восстановившись до 16%. Несмотря на эти временные потери доли, абсолютные объемы торгов оставались на удивление стабильными, в среднем $10 млрд/день для $BTC, $1,7 млрд для $SOL и достигнув рекордных $8,5 млрд/день для $ETH, даже несмотря на то, что это был основной актив, затронутый взломом. Эта стабильность указывает на то, что, хотя некоторая доля рынка и сместилась, общее доверие к торговому движку Bybit и пользовательскому опыту сохранилось.Стресс ликвидности и диагностика рисков: Временный шокВзлом привел к явному, но временному ухудшению ликвидности рынка. Спреды между ценой покупки и продажи расширились, а глубина рынка по $BTC, $ETH и $SOL резко упала, поскольку маркет-мейкеры ушли во время пиковой неопределенности. Однако к середине второго квартала 2025 года оба показателя полностью нормализовались, при этом глубина рынка даже превысила уровни, предшествовавшие взлому, что демонстрирует сильное возвращение поставщиков ликвидности.Собственные индикаторы Glassnode, такие как Internal Reshuffling Ratio и Whale Withdrawal Ratio, также подскочили, отражая внутреннюю реструктуризацию активов и выход крупных держателей. Важно отметить, что оба показателя быстро нормализовались, сигнализируя о том, что операционные сбои были эффективно сдержаны и не переросли в системный риск. В совокупности эти показатели иллюстрируют, как индустрия развивается, чтобы выдерживать - и восстанавливаться после - экстремальных стрессовых сценариев без каскадных сбоев.Узнайте больше из полного отчетаИзучите реальный пример стресса на уровне биржи, институционального поведения и механики движения капитала под давлением. Узнайте, как отреагировали участники рынка, что показали ончейн- и офчейн-метрики в реальном времени, и что это событие сигнализирует о будущем институциональной криптоинфраструктуры.Загрузите полный отчет Glassnode x BybitGlassnode по-прежнему стремится предоставлять данные и анализ высочайшего качества для поддержки институциональных инвесторов в мире цифровых активов. Свяжитесь с нами для получения специализированных отчетов, услуг по обработке данных и многого другого. Чтобы ознакомиться с другими отчетами о текущих тенденциях на крипторынках, посетите Glassnode Insights.