В апреле фирма-разработчик программного обеспечения для недвижимости Janover провела ребрендинг в DeFi Development Corporation после того, как бывшие руководители криптобиржи Kraken возглавили компанию. За несколько недель до смены названия фирма отметила агрессивный поворот в сторону накопления $SOL, шестой по величине криптовалюты по рыночной капитализации, и даже получила 24,000,000 долларов США в рамках сделки с частным капиталом для покупки большего количества токенов.

DeFi Dev Corp следует за ростом числа публично торгуемых фирм, создающих казначейства альткоинов, или корпоративные казначейства криптовалют, помимо Bitcoin. Канадская компания $SOL Strategies (тикер HODL) привлекла 500,000,000 долларов США для покупки $SOL, а компания потребительских товаров Upexi (тикер UPXI) привлекла 100,000,000 долларов США финансирования во главе с венчурной фирмой GSR для той же цели. $SOL Strategies сообщила о владении 395 000 $SOL по состоянию на 31 мая, а Upexi отметила 735 692 $SOL по состоянию на 24 июня.

Помимо Solana, маркетинговая фирма SharpLink Gaming, базирующаяся в Миннесоте, купила 188 478 $ETH с финансовой помощью от разработчика криптоинфраструктуры Consensys. SharpLink в настоящее время является вторым по величине держателем $ETH после Ethereum Foundation, независимой организации, контролирующей развитие экосистемы Ethereum. SharpLink планирует разместить свои активы $ETH, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США еще не разрешила для спотового ether exchange-traded fund.

Китайская автомобильная фирма Webus планирует создать казначейство $XRP в размере 300,000,000 долларов США. Разработчик чипов хочет продать конвертируемые облигации на сумму 500,000,000 долларов США, чтобы запастись BNB. И, черт возьми, "TRUMP" - это не только президент, глагол, но и стратегия казначейства memecoin для компании, занимающейся логистическими решениями.

Все больше публично торгуемых компаний обращаются к альткоинам как к части своих корпоративных казначейских стратегий. В отличие от Bitcoin, альткоины предлагают доступ к стейкингу и возможностям децентрализованного финансирования (DeFi), которые могут приносить доход фирме. Для криптоказначейства, ориентированного на $SOL, инвесторы могут покупать акции этих компаний в качестве формы косвенного воздействия на Solana, ожидая одобрения SEC для спотовых solana ETFs.

Однако казначейства альткоинов в публичных компаниях несут риски как для фирм, так и для инвесторов по сравнению с ETFs. Они обеспечивают предварительное воздействие на альткоины, поскольку федеральное одобрение для спотовых крипто ETFs за пределами Ethereum, или тех, кто размещает свои активы, помимо фонда Rex-Osprey, еще не получено.

В криптографии все дороги, кажется, ведут к Strategy.

Фирма Michael Saylor, ранее известная как MicroStrategy, с августа 2020 года поглощает Bitcoin. Strategy (тикер $MSTR) в настоящее время является крупнейшим корпоративным держателем Bitcoin, владея около 3% от общего объема в 21,000,000 BTC, согласно ее последним раскрытиям.

Strategy опередила запуск спотовых bitcoin ETFs, которые SEC наконец одобрила 10 января 2024 года, что позволило институциональным и розничным инвесторам получить доступ к цене Bitcoin без необходимости напрямую владеть активом. Поскольку спотовые solana ETFs все еще находятся на горизонте, другие фирмы следуют примеру Strategy.

"То, что сделала Strategy, - это, по сути, взяла Bitcoin в качестве актива, а затем провела некоторую деятельность на рынках капитала вокруг него, используя эту волатильность, что здорово", - сказал Parker White, главный инвестиционный и операционный директор DeFi Dev Corp, в интервью The Block. "Мы взяли этот сценарий и перенесли его в свой сценарий".

Криптоказначейские фирмы, особенно Strategy, работают по принципу "маховика". Michael Saylor не должен полагаться на прибыль от программного обеспечения для бизнес-аналитики Strategy, чтобы покупать больше Bitcoin. Когда акции $MSTR торгуются выше чистой стоимости активов Bitcoin фирмы, Saylor может выйти на рынки капитала, чтобы привлечь дополнительные миллиарды, продав акции $MSTR или выпустив долговые обязательства для финансирования дополнительных покупок.

Однако White отмечает, что Solana предлагает больше гибкости для DeFi Dev Corp, чем Bitcoin. Механизм консенсуса proof-of-stake Solana позволяет фирме не только получать доход от стейкинга своих активов, но и увеличивать свои вознаграждения за стейкинг после того, как фирма согласилась приобрести бизнес $SOL validator за 3,500,000 долларов США 5 мая.

"Мне нравится называть это "MicroStrategy Plus"", - говорит White. "Все чаще этот знак "плюс" будет становиться все больше и больше, до такой степени, что часть MicroStrategy как бы уходит на второй план, потому что это не является ядром того, что мы здесь делаем".

White отмечает, что этот подход "MicroStrategy Plus" с использованием Solana позволяет DeFi Dev Corp быть самодостаточной. Фирма владеет 621 313 $SOL стоимостью 88,900,000 долларов США, которые можно самостоятельно размещать, используя приобретенный бизнес $SOL validator, чтобы получать пассивный доход. Кроме того, фирма планирует получать дополнительные вознаграждения за стейкинг от токенов Dogwifhat и Bonk на базе Solana, чтобы развивать свою стратегию SOL-per-share.

"Многие люди задают этот вопрос. Они говорят: "Эй, что произойдет, когда рынки капитала иссякнут? Вы больше не сможете привлекать капитал. Разве вы не находитесь в этой вечной машине?" На самом деле, это не так", - говорит Parker. "Мы могли бы выбросить деятельность на рынках капитала, никогда больше не привлекать ни копейки капитала, и бизнес все равно смог бы генерировать довольно привлекательный рост SOL-per-share только благодаря бизнесу validator".

"Часть MicroStrategy важна", - добавляет White. "Но мы можем выбросить это и иметь чисто свой собственный сценарий, и он все равно будет работать".

"Большая часть активности и импульса связана с Solana, и именно поэтому мы на самом деле не думали о том, чтобы делать это на другом активе", - говорит White.

Тем не менее, другие аналитики отмечают, что альткоины, несмотря на их варианты использования в DeFi, являются более шатким вариантом, чем Bitcoin.

"Bitcoin, я думаю, имеет совершенно иной профиль риска, чем любая другая криптовалюта", - говорит Alexander Blume, генеральный директор Two Prime, инвестиционной фирмы цифровых активов для учреждений и профессиональных инвесторов.

Как отмечает Blume, Bitcoin более устоявшийся, чем другие цифровые активы, при этом whitepaper токена был запущен в 2008 году. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) считает Bitcoin, а также $ETH и другие криптовалюты, товаром в соответствии с Законом о товарных биржах, что влияет на нормативный надзор за активом.

Общий объем предложения Bitcoin в 21,000,000, в дополнение к запланированному графику вознаграждений за блок, помогает сдерживать инфляцию актива.

"Solana и Ethereum, по крайней мере, с моей точки зрения, это в основном просто технологические стартапы с человеческим руководством и довольно централизованным контролем, неясным нормативным статусом во многих случаях", - говорит Blume.

Он отмечает изменение Ethereum в 2022 году с механизма консенсуса proof-of-work на proof-of-stake в ходе шага под названием "The Merge", а также другие изменения в инфляции и вознаграждениях за эти активы.

"Это просто гораздо более подверженная человеческим ошибкам технологическая компания - в этом нет ничего плохого. Но это просто другой профиль риска, чем что-то, что на самом деле вообще не меняется, как Bitcoin", - говорит Blume.

"Когда вы добавляете эти, знаете, корпоративную казначейскую стратегию в отличие от ETF, теперь вы добавляете еще один уровень риска принятия решений человеком", - добавляет он. "В то время как ETF просто сидит и хранится BlackRock или кем-то еще. Там меньше этих вопросов, меньше этих рисков добавляется".

В то время как сами криптовалюты несут разные риски, другие аналитики указывают на различные мотивы некоторых компаний, создающих казначейства альткоинов. Глава отдела цифровых активов VanEck Matthew Sigel ранее сообщил The Block, что, по его мнению, некоторые компании с небольшой рыночной капитализацией, стремящиеся привлечь сотни миллионов для своих казначейских стратегий, могут быть схемами "инсайдерского pump and dump", поскольку казначейства могут завышать цены на акции фирмы.

До сих пор SEC не одобрила спотовые solana ETFs. Фирмы по управлению инвестициями, такие как Invesco, Galaxy Digital, Van Eck, Bitwise и 21 Shares, ранее в этом году подали заявку в SEC на спотовый solana ETF. Трекер Solana ETF от The Block показывает, что по состоянию на 1 июля 12 фондов ожидают одобрения регулирующих органов.

Хотя неизвестно, когда SEC может их одобрить, старший аналитик Bloomberg по ETF Eric Balchunas утверждает, что спотовые solana ETFs могут появиться в период с июля по октябрь.

Криптоказначейства, ориентированные на Solana, от таких фирм, как DeFi Development Corp., Upexi и $SOL Strategies, помогают заполнить пробел для инвесторов в это время, особенно если они стремятся добавить инвестиционный инструмент, подверженный воздействию Solana, в свои портфели.

Однако, когда спотовые solana ETFs выйдут на рынок, инвесторы, вероятно, предпочтут их корпоративным казначейским стратегиям в качестве более простого инвестиционного инструмента, хотя ожидаемые притоки, вероятно, будут намного ниже, чем у bitcoin и ether ETFs.

"Подавляющее большинство обычных, среднестатистических инвесторов, которые уже используют ETFs и в любом случае являются новичками в криптографии, будут чувствовать себя намного безопаснее и спать по ночам с ETFs", - сказал Balchunas The Block в интервью.

Все, что вам нужно знать за 10 секунд

УсловияПолитика конфиденциальностиБелая книгаОфициальная проверкаCookieБлог