Врываясь на поле битвы криптовалют и акций, Robinhood намерен стать Nasdaq в криптомире

币股时代，全面引爆。Вчера вечером Robinhood, Kraken и Bybit один за другим официально объявили о развертывании токенизации американских акций, и次元壁 между торговлей акциями и криптовалютой была официально сломана. Среди них Robinhood выпустила стратегическую серию ударов, непосредственно перейдя от интернет-брокера к «управляемой криптовалютой универсальной инвестиционной платформе». На пресс-конференции во французских Каннах компания высоко оценила свою новую матрицу криптостратегии: торговлю токенизированными американскими акциями, Layer 2 публичный блокчейн, кэшбэк по кредитным картам для покупки криптовалюты и т. д. Как только новость появилась, акции Robinhood выросли на 12,77%, обновив исторический максимум. Robinhood VS xStocks. В новой волне токенизации американских акций сталкиваются две силы: с одной стороны, интернет-брокеры во главе с Robinhood выходят на рынок криптовалют, а с другой - Kraken и другие криптовалютные биржи, наоборот, выходят на рынок американских акций. Они выходят на трассу «слияния криптовалют и акций» с двух направлений, соревнуясь за доминирование на рынке. С точки зрения технологий и рыночной стратегии, эти две силы также демонстрируют явные различия. Robinhood выбрала Arbitrum в качестве цепочки выпуска токенов и первой поддержала рынок Европейского Союза. Для сравнения, xStocks, запущенная Kraken, основана на цепочке Solana и ориентирована на розничных клиентов за пределами США и в настоящее время не охватывает многие основные рынки, такие как Европейский Союз. Ниже приведено сравнение этих двух схем: это соревнование по торговле акциями и криптовалютой, по сути, является столкновением и слиянием двух экологических систем. Интернет-брокеры, благодаря своему удобству и преимуществам соответствия требованиям, привлекают традиционных инвесторов в криптопространство; криптовалютные биржи интегрируют традиционные ресурсы финансового рынка для содействия более открытому финансовому развитию. Однако, с появлением высококачественных и имеющих существенную ценность токенизированных активов высокорастущих компаний, таких как OpenAI и SpaceX, рыночное пространство оригинальных альткоинов и Meme币 может быть сжато. Новая матрица криптостратегии Robinhood. На пресс-конференции, помимо объявления о «торговле токенизированными американскими акциями», Robinhood также полностью обрисовала свой новый план криптостратегии, разработав дифференцированные пути развития для рынков Европейского Союза и США, пытаясь построить полную экосистему от торговой стороны до инфраструктуры. Европейский Союз является нынешним основным полем битвы. Robinhood расширила свои услуги, охватив 30 стран Европейского Союза и Европейской экономической зоны, охватив более 400 миллионов человек. В дополнение к торговле токенизированными активами, Robinhood также одновременно запустила бессрочные криптоконтракты и напрямую объявила о преобразовании европейского приложения в «управляемую криптовалютой универсальную инвестиционную платформу». На рынке США Robinhood стремится улучшить вспомогательную систему криптоторговли: открыть услуги стейкинга $ETH и $SOL; кредитная карта Robinhood Gold будет поддерживать автоматическую покупку криптовалюты с кэшбэком; также будет запущен AI-инвестиционный помощник «Cortex», который будет предоставлять интеллектуальный анализ на уровне токенов и интерпретацию рыночных котировок в реальном времени для пользователей-членов. Кроме того, пользователи в США теперь могут просматривать и продавать определенные криптоактивы по налоговым партиям, чтобы реализовать более гибкие стратегии налоговой оптимизации. Самым стратегически значимым шагом является то, что Robinhood разрабатывает свой собственный Layer 2 блокчейн. Этот публичный блокчейн основан на технологическом стеке Arbitrum и в будущем будет нести выпуск, торговлю и межсетевое соединение всех токенизированных активов, став «точкой приземления» и «двигателем» криптоэкосистемы Robinhood. Если модель будет запущена, то цифровое преобразование облигаций, фьючерсов, страхования, недвижимости и других активов TradFi на триллионы долларов ускорится. Ниже приведены семь новых оптимизаций, объявленных Robinhood: 图源：@Phyrex_Ni. Почему Robinhood решила «All in Crypto»? Перед объявлением новой криптостратегии Robinhood начала прокладывать путь для своего развертывания в сети. В мае и июне 2025 года компания приобрела канадскую платформу соответствия требованиям к криптовалюте WonderFi и старую биржу Bitstamp за 180 миллионов и 200 миллионов долларов США соответственно. «All in» Robinhood в криптовалюте не является спонтанным, а основан на глубоком понимании структуры прибыли, рыночных тенденций и изменений в регулировании. Судя по финансовым данным, криптовалюта стала основным источником дохода Robinhood. В первом квартале 2025 года его общий доход от транзакций составил 583 миллиона долларов США, из которых 252 миллиона долларов США были получены от криптотранзакций, что превышает 240 миллионов долларов США от транзакций опционами, что составляет 43%. С точки зрения нормы прибыли, криптобизнес также значительно опережает. По словам инвестора в передовые технологии Чжэн Ди, криптовалюта является его самым прибыльным бизнесом. Ставка возврата маркет-мейкера для потока криптоордеров в 45 раз выше, чем для акций, и в 4,5 раза выше, чем для опционов. Robinhood может получить в среднем около 0,35% скидки за каждый ордер, а фактическая подразумеваемая комиссия составляет 0,55%. Важно отметить, что эта часть дохода не ограничивается самой комиссией, но также включает в себя премию за маршрутизацию и прибыль от проскальзывания. Кроме того, криптовалюта принесла Robinhood новые возможности для продуктов, перейдя от платформы для сопоставления транзакций к поставщику инфраструктуры ончейн-финансов. Для Robinhood криптовалюта - это не только ускоритель прибыли, но и путь к следующему раунду финансового доминирования. Он делает ставку не только на изменение формы активов, но и на реструктуризацию всей финансовой инфраструктуры. Токенизация американских акций может быть всего лишь ступенькой, а более широкая картина заключается в новом типе финансового порядка с блокчейном в качестве основы, открытом и эффективном. Рекомендуемая литература: Американские компании, котирующиеся на бирже, стекаются, чтобы «покупать криптовалюту», насколько эффективна вторая кривая роста? Три топора криптовалюты, акций и блокчейна: статья, раскрывающая окончательные амбиции расширения «империи» Coinbase. Брокеры «принимают криптовалюту», биржи «выходят из круга»: открывается новая эра обращения криптоактивов? [ChainCatcher]