Benchmark установила целевую цену для Metaplanet на 46% выше рыночной оценки, прогнозируя дальнейший рост

Benchmark Equity Research установила целевую цену для японской фирмы Metaplanet, занимающейся казначейскими операциями с Bitcoin, на уровне 2 400 иен (16,7 долл. США), что на 46% выше текущей оценки в 1 644 иены.

«Всего за год компания превратилась из скромного гостиничного бизнеса в первую в Японии зарегистрированную компанию, занимающуюся казначейскими операциями с Bitcoin», — написал аналитик Benchmark Марк Палмер.

Токийская компания приняла Bitcoin в апреле 2024 года и агрессивно закупала эту Cryptocurrency, повторяя схему, популяризированную компанией Strategy Майкла Сэйлора. По состоянию на 30 июня Metaplanet владела 13 350 $BTC, что делает ее пятым по величине публичным корпоративным держателем Bitcoin, согласно bitcointreasuries.net.

Metaplanet также недавно учредила дочернюю компанию в США для содействия своей глобальной экспансии, где ее совет директоров утвердил план по вложению 5 миллиардов долларов капитала для продвижения глобально интегрированной модели казначейства Bitcoin.

«Мы считаем, что акции готовы продолжить свой рост, поскольку Metaplanet продолжает реализовывать свою стратегию финансирования и увеличивает свои активы в Bitcoin», — сказал Палмер. «Четкая формулировка руководством долгосрочной дорожной карты Metaplanet, включая планы по расширению на рынок США, публично заявленную цель накопления $BTC и прозрачную отчетность по казначейским операциям, помогла укрепить доверие как институциональных, так и розничных инвесторов».

Benchmark добавила, что Metaplanet выигрывает от жесткого налогообложения в Японии физических лиц, владеющих Bitcoin напрямую, где местный розничный инвестор может облагаться налогом до 55% на доход. По данным исследовательской фирмы, акции компании предлагают японским инвесторам доступ к Bitcoin без жесткого налогообложения.

По данным Yahoo Finance, с апреля 2024 года цена акций Metaplanet выросла на 5753,5% с 28 иен до текущих 1 644 иен, что сделало ее одной из самых эффективных акций в мире за этот период.

Между тем, Benchmark отметила, что бизнес-модель и оценка Metaplanet в основном связаны с высокой волатильностью цены Bitcoin, что создает риски значительного снижения во время спадов на рынке и влияет на ее способность привлекать капитал.

По данным исследовательской фирмы, стратегия накопления фирмы в значительной степени зависит от частых предложений прав на акции, варрантов и выпусков конвертируемых облигаций, что вызывает опасения по поводу потенциального значительного размывания акционерного капитала.

Кроме того, существует риск сжатия чистой стоимости активов (NAV), если привлечение капитала опережает рост стоимости активов или если приобретение Bitcoin происходит несвоевременно, что может повлиять на доверие инвесторов. Наконец, Benchmark выделила риски исполнения и соответствия, связанные с созданием казначейства в США, а также регуляторные риски в Японии, где изменения в правилах могут напрямую ограничить стратегию накопления Bitcoin компанией Metaplanet.