Появилась первая китайская стабильная монета?

Стабильность криптовалют продолжает набирать обороты во всем мире, и новые лицензии, недавно полученные китайскими брокерскими компаниями, подлили масла в огонь. 24 июня Guotai Junan International официально получила одобрение Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга на обновление своей существующей лицензии на торговлю ценными бумагами, чтобы предоставлять услуги по торговле виртуальными активами, став первой китайской брокерской компанией в Гонконге, обладающей возможностями предоставления полного спектра услуг, связанных с виртуальными активами. Под влиянием этой новости цена ее акций в Гонконге 25-го числа резко выросла почти на 200%, что привело к однодневному росту индекса китайских брокерских компаний Гонконга более чем на 11%. Очевидно, что этот прорыв является ключевым шагом для финансовых учреждений в углублении участия в рынке виртуальных активов, а также обеспечивает существенную поддержку стратегической цели Гонконга по созданию "международного центра виртуальных активов". После обновления лицензии Guotai Junan International клиенты смогут торговать основными криптовалютами, такими как Bitcoin и Ethereum, а также стейблкоинами, такими как Tether (USDT), через единую платформу, одновременно получая консультации по вопросам соответствия инвестициям и участвуя в инновационных продуктах, таких как токенизированные ценные бумаги, что позволит по-настоящему реализовать "универсальное" распределение традиционных ценных бумаг и цифровых активов. В то время как на китайском рынке капитала еще нет листинговой компании, которая могла бы напрямую сравниться с Circle, первой компанией, занимающейся стейблкоинами в США, некоторые инвесторы даже называют Guotai Junan International "первой китайской компанией, занимающейся стейблкоинами". Оглядываясь назад на 2024 год, Guotai Junan International первой запустила в Гонконге структурные продукты, основанные на спотовых ETF виртуальных активов, и получила разрешение Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга на ведение бизнеса в качестве представляющего агента платформы для торговли виртуальными активами; к 2025 году компания получила подтверждение от Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга о том, что она может распространять среди клиентов токенизированные ценные бумаги или давать консультации по токенизированным ценным бумагам, а также запустила бизнес по выпуску цифровых облигаций. Этот путь точно соответствует "дорожной карте A-S-P-I-Re" рынка виртуальных активов Гонконга, опубликованной Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга в феврале 2025 года, которая соединяет (Access), обеспечивает защиту (Safeguards), предлагает продукты (Products), создает инфраструктуру (Infrastructure) и устанавливает связи (Relationships). Ее 12 конкретных мер включают содействие участию в рынке, внедрение адаптивных рамок соответствия и продуктов, а также модернизацию инфраструктуры путем объединения надежности традиционных финансов с эффективностью технологии блокчейн. Стоит отметить, что, хотя новая лицензия охватывает несколько типов виртуальных активов, стейблкоины по-прежнему рассматриваются как ключевой элемент всей торговой экосистемы, поскольку они являются "валютой-мостом", соединяющей традиционные финансы и рынок виртуальных активов, их стоимость привязана к фиатным валютам, они имеют низкую волатильность и могут использоваться для трансграничных платежей или инвестиций в сети. "Постановление о стейблкоинах" Гонконга вступит в силу 1 августа этого года, став первой в мире юрисдикцией, которая введет сквозное регулирование стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами. Citigroup прогнозирует, что к 2030 году мировой рынок стейблкоинов достигнет 1,6–3,7 триллиона долларов США, и Гонконг, как ожидается, займет значительную долю благодаря своему преимуществу первопроходца в регулировании. Сяо Фэн, председатель и главный исполнительный директор HashKey Group, крупнейшей лицензированной биржи виртуальных активов в Гонконге, считает, что развитие токенизации и стейблкоинов полностью изменит способ функционирования мировых финансовых рынков. Реакция рынка в определенной степени подтверждает стратегическую ценность этой лицензии. 26 июня, когда гонконгский фондовый рынок открылся, акции Guotai Junan International однажды снова выросли на 90%, а затем резко колебались, и закрылись с падением на 6%. Несмотря на то, что цену акций трудно предсказать, можно с уверенностью сказать, что ежедневный объем торгов на рынке виртуальных активов в сотни миллиардов долларов США открыл новое поле битвы для брокерских компаний, погрязших в трясине традиционного брокерского бизнеса. В то же время открываются новые сценарии трансграничных финансов. В апреле этого года Guotai Junan International помогла центральному предприятию успешно выпустить токенизированные облигации на сумму 150,0 миллионов долларов США, став первой институциональной программой, завершившей выпуск облигаций через центральную расчетную сеть токенизированных ценных бумаг Гонконга (TCN), что подтвердило революционное повышение эффективности трансграничных финансов с помощью блокчейна, и в будущем эта модель может быть распространена на более широкий спектр классов активов, таких как акции и фонды. В этом новом начинающемся празднике брокерские компании не являются единственными бенефициарами. Исследовательский отчет Dongwu Securities показывает, что волна легализации виртуальных активов активизирует и изменит всю небанковскую финансовую отрасль, и ускоряется формирование сети совместной экосистемы, ориентированной на выпуск, обращение, управление и применение цифровых активов. Для финтех-компаний резко возрос спрос на услуги, такие как базовая инфраструктура блокчейна, аудит смарт-контрактов и мониторинг соответствия требованиям в сети, формируя уровень технической поддержки; для платежных учреждений их сети трансграничных платежей будут плавно подключены к системе клиринга стейблкоинов, что значительно повысит эффективность и разделит комиссионные сборы (заменив высокие затраты традиционной системы SWIFT); для компаний по управлению активами появятся новые типы программируемых активов, такие как фонды денежного рынка, облигационные фонды и даже REITs (фонды инвестиций в недвижимость), отвечающие потребностям глобальных инвесторов в "получении процентов в сети", что будет стимулировать рост активов под управлением. Однако возможности всегда сосуществуют с проблемами. Техническая безопасность является первоочередной задачей. Торговля виртуальными активами предъявляет чрезвычайно высокие требования к защите системы. Например, хакерские атаки и уязвимости в управлении закрытыми ключами могут привести к значительным убыткам, что требует от учреждений постоянных инвестиций в модернизацию системы контроля рисков. В то же время существуют изменения в нормативно-правовой среде. Несмотря на то, что Гонконг первым принял закон, "Руководство и создание национального инновационного закона США о стейблкоинах" не за горами, и уже внедрена структура MiCA (Положение о регулировании рынков криптоактивов) Европейского Союза, и глобальные нормативные различия могут вызвать политический арбитраж. Тем не менее, институционализация рынка виртуальных активов будет продолжать углубляться. Данные Бюро финансовых услуг и казначейства Гонконга показывают, что в 2024 году размер фондов, связанных с виртуальными активами, увеличился на 200% в годовом исчислении, а доля институциональных фондов превысила 40%, и выход на рынок традиционных финансовых учреждений значительно повышает доверие к рынку. По словам инсайдеров отрасли, непосредственно участвовавших в подаче заявок на лицензии на виртуальные активы и подключении систем, несколько местных гонконгских брокерских компаний (таких как Victory Securities, Eddid Securities и др.) завершили обновление лицензии № 1, и в будущем может быть больше учреждений, присоединяющихся к игре. Сообщается, что брокерские компании в основном занимаются торговыми услугами "распределительного" характера, а не управляют собственными биржами. Их модель заключается в создании сводного счета (Omnibus Account) на лицензированной бирже и предоставлении клиентам каналов для покупки и продажи основных соответствующих нормативным требованиям валют, таких как Bitcoin и Ethereum, путем подключения к торговой системе, не затрагивая высоковолатильные альткоины или "воздушные" монеты. Среди многочисленных брокерских компаний, переходящих от традиционных андеррайтеров к поставщикам услуг полного цикла для цифровых активов, обновление лицензии Guotai Junan International, несомненно, имеет знаковое значение и является отражением постепенного созревания регулирования виртуальных активов в Гонконге. В долгосрочной перспективе, сможет ли Гонконг стать азиатским центром виртуальных активов, опираясь на двойные преимущества "соответствия требованиям + технологии", по-прежнему зависит от степени детализации контроля рисков. А для китайских брокерских компаний новый рынок, огромный по масштабам, быстрорастущий и способный получить значительную долю благодаря своим клиентам и преимуществам бренда, в соответствии с нормативными требованиями открывает свои двери. Первый выданный Guotai Junan лицензия может быть всего лишь сигналом к началу этого праздника. [财富中文网]