Главный инвестиционный директор Bitwise, Мэтт Хоуган, отметил, что мир постепенно осознаёт «безумие» системы фиатных валют. Центральные банки активно накапливают золото, в то время как частные инвесторы всё чаще выбирают Bitcoin как цифровое убежище от обесценивания валют.

Предыстория: С момента отказа США от золотого стандарта в 1971 году финансовое сообщество в целом приняло систему фиатных валют, рассматривая её как неизбежный этап эволюции денег.

Основное содержание: Хоуган процитировал метафору писателя Дэвида Фостера Уоллеса, подчёркивая, что люди зачастую не замечают самых важных реалий вокруг себя. После финансового кризиса 2008 года глобальные центральные банки значительно увеличили закупки золота, особенно активизировавшись после конфликта между Россией и Украиной в 2022 году — это отражает опасения по поводу обесценивания фиатных валют и изъятия активов. Государственный долг США приближается к 37 триллионам долларов, а золото стало вторым по величине резервным активом центральных банков. Частные инвесторы проявляют ещё больший интерес к Bitcoin: с начала 2024 года приток средств в Bitcoin ETF составил 45 миллиардов долларов, превзойдя 34 миллиарда долларов в золото ETF.

Влияние и значение: Независимо от того, золото это или Bitcoin, инвесторы начинают понимать, что традиционные портфели акций и облигаций сильно зависят от фиатных валют, что несёт значительные риски. Хотя рынок Bitcoin пока невелик, спрос на него заметно растёт, и в будущем он может стать новой опцией для центральных банков и институциональных инвесторов.

Главный инвестиционный директор Bitwise, Matt Hougan, отмечает, что мир начинает осознавать «безумие» эксперимента с фиатными валютами: центральные банки покупают рекордные объемы золота, а частные инвесторы обращаются к bitcoin — это свидетельствует о том, что фиатные деньги уже не воспринимаются как бесспорный стандарт, каким казались ранее.Опираясь на притчу автора Дэвида Фостера Уоллеса о рыбах, не замечающих воды вокруг себя, в письме клиентам во вторник вечером Hougan подчеркнул, что мы часто не замечаем самых важных реалий, особенно тех, которые окружали нас всю жизнь.США отказались от золотого стандарта в 1971 году, поэтому любые специалисты в финансах, помнящие работу в системе без фиатных денег, сегодня должны быть не младше 75 лет, если считать начало карьеры с 21 года, отметил Hougan. «Как и почти все современные финансовые профессионалы, я всю жизнь плаваю в водах фиатного мира — где денежная масса страны основана не на накоплении резервов в золоте или серебре, а на решении правительства», — добавил он. «Когда мы учились, переход на фиатные деньги подавался как неизбежный прогресс, словно выход из грязи к ходьбе. Тогда золото считали деньгами, мы же лишь смеялись. Как мило».Тем не менее, CIO Bitwise утверждает, что все больше людей начинают понимать — эпоха фиатных валют может быть аномалией. «Возможно, печатать деньги из воздуха, как мы начали делать в 1971 году, — это сумасшедшая идея. Может, надежные деньги требуют ограничений», — сказал он. «Иными словами, люди начинают оглядываться и задаваться вопросом: а что такое вообще фиат?»Ссылаясь на недавний отчет Financial Times, Hougan отметил, что центральные банки, которые до 1971 года были регулярными покупателями золота, начали наращивать закупки после финансового кризиса 2008 года — это реакция на растущие опасения в отношении фиатных валют — а после вторжения России в Украину в 2022 году резко увеличили их, опасаясь обесценивания и конфискаций активов.С приближением долга США к $37 трлн золото в прошлом году обогнало евро, став вторым по величине резервным активом, поскольку центральные банки ищут редкий, глобальный и защищенный от государственного вмешательства актив, отметил Hougan — подчеркивая, что такие характеристики не ограничиваются только золотом.Также, по его словам, как государства, так и частные инвесторы начинают осознавать риски бесконтрольной эмиссии денег — но в основном индивидуальные инвесторы выбирают bitcoin, который часто рассматривается как цифровая альтернатива золоту. Hougan отметил, что с начала 2024 года bitcoin ETFs привлекли $45 млрд, превзойдя $34 млрд, привлеченных gold ETFs.Разрыв в принятии bitcoin между частными лицами и институциональными инвесторами объясняется в основном масштабом, пояснил он. При рыночной капитализации в $2 трлн bitcoin остается слишком маленьким и недостаточно ликвидным для эффективных операций центральных банков, хотя спрос растет.В конечном счете, будь то золото или bitcoin, суть одна: традиционные портфельные стратегии на основе акций и облигаций по-прежнему полностью зависят от фиата. «Люди начинают понимать, что это довольно рискованные воды для плавания», — подытожил Hougan.

Главный инвестиционный директор Bitwise: мир начинает осознавать «безумие» фиатных валют, и Bitcoin превращается в цифровой актив-убежище