Стабильные монеты становятся все более насыщенными, и Дж.П. Морган тихонько продвигает альтернативное решение, более близкое к банковской системе.

18 июня Дж.П. Морган объявил о начале пилотного проекта по депозитным токенам JPMD, первоначально развернутому на блокчейне Base, поддерживаемом Coinbase. JPMD не является стабильной монетой в обычном понимании, а результатом многолетнего блокчейн-эксперимента Дж.П. Моргана.

В отличие от традиционных стабильных монет, основанных на пулах активов, JPMD представляет собой право на доступ к реальным депозитным счетам Дж.П. Моргана, полностью интегрированное в рамки банковского регулирования.

Главный содиректор по Kinexys Global Naveen Mallela отметил, что депозитные токены могут в будущем иметь функцию начисления процентов и будут под защитой депозитной страховки, что обеспечит их более высокую масштабируемость и финансовую безопасность по сравнению с некоторыми стабильными монетами на основе резервных моделей.

На самом деле, Дж.П. Морган уже в 2019 году запустил внутреннюю систему расчетов JPM Coin, а текущий пилотный проект JPMD является первым исследованием, открытым для общего доступа на публичном блокчейне.

В настоящее время сеть цифровых платежей Kinexys Digital Payments Дж.П. Моргана ежедневно обрабатывает более 20 миллиардов долларов в онлайн-транзакциях, но по сравнению с общим объемом платежей банка в размере 100 триллион долларов это еще на стадии эксперимента. Официально Base заявила: "Коммерческие банки переходят на блокчейн, и потоки капитала больше не будут ограничивать время в часах".

По мере уточнения регулаторных сигналов, различия между депозитными токенами и стабильными монетами все чаще обсуждаются.

Недавно высокопоставленный сотрудник Дж.П. Моргана на конференции DigiAssets 2025 признался, что рынок стабильных монет может столкнуться с "рисками фрагментации и переполнения", если каждый участник будет выпускать собственную стабильную монету, это может привести к раздроблению рынка.

В своем ранее опубликованном белом документе Дж.П. Морган подробно изложил, что депозитные токены по сути являются продолжением банковской валюты в контексте блокчейна и в будущем могут стать основным инструментом цифровых финансовых платежей.

В то же время, регулирование стабильных монет в США достигло ключевого момента. 18 июня сенат США почти единогласно одобрил "GENIUS Act", который устанавливает единые соответствующие стандартам правила для стабильных монет. Закон требует резервирование в один процент, противодействие отмыванию денег и механизмы защиты потребителей, что способствует принятию соответствующих стандартам стабильных монет на более широком уровне.

В мировом масштабе банки, такие как Банк Сантандер, Deutsche Bank и PayPal, также активно развивают блокчейн-платежи и расчеты. Пилотный проект JPMD Дж.П. Моргана не только укрепляет его позиции в области корпоративных платежей, но и сигнализирует о том, что традиционные финансовые институты активно включаются в экосистему блокчейна.

Стабильность того, что депозитные токены станут версией "Доллара на блокчейне" для коммерческих банков, заслуживает постоянного внимания.