"Пришло время для 'лидера стабильных криптовалют', и может ли Circle запустить следующий бум в крипто?🤔

С приближением вступления в силу закона о стабильных криптовалютах GENIUS, Circle, организатор выпуска $USDC, планирует выйти на IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже 5 июня, собирая 896 миллионов долларов, при оценочной стоимости 72 миллиарда долларов.

Этот IPO не только является окном для арбитража правовых преимуществ, но и означает, что стабильные валюты официально ступают на путь основных капитальных рынков.

Стоит отметить, что ранние инвесторы включают Accel, IDG, General Catalyst и др., которые планируют реализовать свои инвестиции на этом этапе, а такие традиционные гиганты, как Белайд и ARK, активно участвуют в размещении.

Circle одновременно корректирует структуру выпуска, увеличивая количество акций с 24 млн до 32 млн, при этом доля собственного капитала значительно возрастает, что делает структуру более устойчивой.

Основные показатели Circle также достаточно привлекательны: выручка в 2024 году составила 16,76 миллиарда долларов, чистая прибыль — 155 миллионов долларов, а рыночная капитализация его основного продукта $USDC — более 600 миллиардов долларов. Компания заключила четырехлетний договор с Белайдом, в рамках которого 90% запасов $USDC будут храниться у Белайда, который также обещает не выпускать собственную стабильную валюту.

Однако проблемы с структурой рентабельности все еще остаются.

Доли Coinbase достигают 50%, годовая выплата превышает 900 миллионов долларов; инвестиции в Binance составляют 60 миллионов долларов, а также требуется поддерживать объем хранения в 1,5 миллиарда долларов. Если доходы американских облигаций снизятся или условия сотрудничества изменятся, это станет серьезным ударом по рентабельности.

Цена IPO установлена на уровне 27-28 долларов, что соответствует коэффициенту цены/прибыли около 45 раз, что значительно ниже оценки 300 раз при выходе на биржу Coinbase.

Для розыгрыша Circle является ли оптимальным выбором, зависит от того, сможет ли он сохранить соответствие правительственным нормам в мировой борьбе за регулирование и продолжать укреплять долю $USDC на рынке, тем самым оправдав долгосрочную ценность 'лидера стабильных криптовалют'.