Волатильность вниз, гамма вверх. $3,5 миллиарда опционов на $BTC с дельтой на истекание 30 мая! Большое истекание в этот пятницу!

$BTC = $109,9K | BVIV = 47,38 | IBIT: $62,50 | Общий OI = $54,30B | Общая дельта = $12,60B

→ Опционы на $BTC, истекающие в этот пятницу (30 мая), имеют $3,5 миллиарда в дельте по опционам на Deribit $BTC и IBIT.
→ Лучшие страйки составляют $95K, $100K и $105K, близко к споту.
→ Любое движение может вызвать агрессивное хеджирование дилеров, хрупкая гамма-среда! Ожидайте волатильности!

Обновление рынка опционов на $BTC (по состоянию на 27 мая 2025 года, 16:00 по EDT)

Снимок волатильности:
→ BVIV: 47,38
→ IBIT модель-свободная IV: 48,39
→ IV ETF на BTC: от 48,39 до 57,56

Крипто-ориентированный BVIV меньше, чем IV ETF (модель-свободные), которые варьируются от 48,63 до 57,56. График улыбки волатильности показывает, что опционы на IBIT ценятся на постоянно выше IV Black-Scholes, чем опционы на Deribit $BTC, почти на всех этих уровнях.

Открытый интерес (OI) и дельта-экспозиция: Общий рынок опционов на $BTC продолжает расти, при этом IBIT поддерживает долю OI 39,5% по отношению к опционам на Deribit BTC.
→ Deribit BTC: $38,04B OI | $8,00B дельта
→ IBIT: $15,01B OI | $4,15B дельта
→ Итог (включая все ETF): $54,28B OI | $12,60B дельта

Самые крупные дельты истечения (>$1B экспозиции): Наибольшая концентрация дельты находится в Deribit $BTC на истекание 30 мая, с дельтой экспозиции $2,8 миллиарда, возглавляемой страйками $100K, $105K и $95K, что может потенциально привести к сильным гамма-драйвным потокам к концу месяца.
→ Deribit $BTC – 30 мая 2025: $2,80B
→ Deribit $BTC – 27 июня 2025: $2,06B
→ IBIT – 25 июня 2025: $1,31B
→ Deribit $BTC – 26 сентября 2025: $1,08B

Распределение OI на пут/кол: Позиционирование в номинальных терминах смещено в сторону кол, особенно в ETF.
→ Deribit BTC: 60,00%
→ IBIT: 53,00%

Средние дельты: Экспозиция TradFi дельты остается высокой и направленной, отражаясь в высокой средней дельте IBIT.
→ Deribit BTC: 21,02
→ IBIT: 27,67
→ Итог (включая все ETF): 23,21

Метрики, взвешенные по OI: Страйки остаются выше спота для Deribit $BTC, в то время как средний страйк IBIT все еще отстает от текущего цены $BTC ($109,892), что указывает на продолжающуюся потребность в страховке от снижения.
→ Средний страйк (BTC-эквивалент): Deribit BTC: $116,917 | IBIT: $104,834
→ Средний срок истечения: Deribit BTC: 21 июля 2025 | IBIT: 13 июля 2025