
Автоматизированные рынки макеров (AMM) являются побочными продуктами предыдущих поколений блокчейнов.

→ Низкая пропускная способность
→ Дорогостоящие вычисления
→ Высокая задержка

Все это меняется с MegaETH, где все может быть в виде CLOB. Даже ваши рынки займов.


Мы не выбрали автоматизированные рыночные макеры (AMM), потому что они были лучше. Мы выбрали их, потому что не было другого выбора.

В 2020 году каждая первичная децентрализованная финансовая (DeFi) концепция, такая как spot trading, перпы, кредитование, зависела от одного простого механизма: детерминированные кривые, такие как xy=k.

Не потому, что это был лучший дизайн, а потому что это был единственный, который блокчейны могли поддерживать в то время. Ничто другое не могло масштабироваться.

А пользователи? В основном кита и фонды с достаточными средствами, чтобы игнорировать неэффективность. Слиппедж, непостоянная утрата, MEV — всё это просто поглощалось. У никого не было сильного стимула делать больше.

Так мы и пошли на компромисс.

DeFi взорвалась в использовании и TVL, но основные модели остались застревшими. Со временем мы перестали спрашивать: «Это лучшее, что мы можем сделать?» и начали предполагать: «Это должно быть так».

Но AMM никогда не были лучшим решением.

Это был умный обходной путь для незрелой инфраструктуры. Мост к чему-то лучшему.

Uniswap v3 был одним из первых признаков эволюции. Он доказал, что можно добиться более глубокой капитальной эффективности.

Теперь мы видим, что перпы переходят с AMM-стиля ликвидности на CLOBs — дизайн, более близкий к традиционным финансам. Почему? Потому что это просто более эффективно.

Правда в том, что технология наконец догналась. Мы больше не ограничены объёмом блоков. Мы можем строить умнее, быстрее и более модульные системы.

Если мы хотим настоящего принятия DeFi за пределами просто деген и китовых инвесторов, нам нужно пересмотреть основы.

AMM были мостом.
Теперь пора перейти через него.