Фон: Bitcoin (BTC) постепенно набирает популярность среди инвесторов, включая публичные компании, суверенные фонды, ETF и даже на уровне государств. По данным отчёта компании Bitwise, управляющей криптоиндексными фондами, приток средств в Bitcoin к концу 2025 года может достигнуть 12 млрд долларов, а в 2026 году увеличиться ещё на 30 млрд долларов.

Ключевые события: В 2024 году чистый приток средств в US spot Bitcoin ETFs составил 3.62 млрд долларов, при этом активы под управлением достигли 125 млрд долларов всего за 12 месяцев — это в 20 раз быстрее, чем темпы роста ETF на золото. Несмотря на ограничения в политике соответствия и осторожность крупных игроков вроде Morgan Stanley и Goldman Sachs, которые заморозили спрос на 3.5 млрд долларов, по мере укрепления легитимности Bitcoin ETF эти средства могут быть разблокированы. Популярность Bitcoin как резервного актива также растёт — публично торгуемые компании имеют в собственности около 1.15 млн BTC, а суверенные государства — примерно 529 тысяч BTC.

Возможное влияние: Согласно разным сценариям, если государства направят от 1% до 10% своих золотых резервов в Bitcoin, приток капитала составит от 150 до 426.90 млрд долларов. Усиленный интерес со стороны институтов и правительств свидетельствует о доверии к долгосрочной ценности Bitcoin, который рассматривается как инструмент борьбы с инфляцией и обесцениванием фиатных валют.

Ключевые выводы: Ожидается, что спрос на Bitcoin (BTC) со стороны разнообразных инвесторов — включая публичные компании, формирующие Bitcoin-резервы, суверенные фонды, биржевые фонды (ETFs) и государства — приведет к значительному притоку капитала в этот актив в ближайшие годы. По данным компании Bitwise, управляющей криптоиндексными фондами, приток средств в Bitcoin может достичь $120 млрд к концу 2025 года и еще $300 млрд в 2026 году. В недавнем отчете «Forecasting Institutional Flows to Bitcoin in 2025/2026» Bitwise отмечает, что американские спотовые Bitcoin ETFs в 2024 году привлекли $36.2 млрд чистого притока, превзойдя ранний успех SPDR Gold Shares (GLD), который изменил подход к инвестициям в золото. За 12 месяцев активы Bitcoin ETFs достигли $125 млрд – в 20 раз быстрее, чем GLD, что предвещает значительное превосходство Bitcoin над золотом с возможным утроением годовых притоков до $100 млрд к 2027 году. Несмотря на этот рост, $35 млрд спроса на Bitcoin в 2024 году оставались неиспользованными из-за осторожной политики соответствия у крупных компаний, таких как Morgan Stanley и Goldman Sachs, управляющих $60 трлн клиентских активов. Эти компании требуют подтвержденной многолетней истории, но растущая легитимность BTC ETF должна разблокировать этот капитал. Джурриен Тиммер, директор Global Macro в Fidelity, отметил, что торговля Bitcoin выше $100,000 сигнализирует о его потенциале заменить золото в качестве средства сбережения. В его анализе также отмечается недавнее сближение коэффициентов Шарпа Bitcoin и золота, что говорит о растущем сходстве этих активов по показателям скорректированной доходности с учетом риска. Помимо ETF и управляющих капиталом, привлекательность Bitcoin как резервного актива растет среди частных лиц, компаний и государств. Компании, имеющие Bitcoin в своих активах, владеют около 1,146,128 BTC на сумму $125 млрд, что составляет 5.8% от общего предложения BTC. Суверенные государства совместно держат 529,705 BTC ($57.8 млрд), при этом лидерами являются США (207,189 BTC), Китай (194,000 BTC) и Великобритания (61,000 BTC). Старший инвестиционный стратег Bitwise Хуан Леон, руководитель исследований UXTO Гийом Жирар и аналитик Уилл Оуэнс прогнозируют дальнейшее распределение богатства в пользу BTC и описали три сценария: медвежий, базовый и бычий. В медвежьем сценарии государства перераспределяют лишь 1% своих золотых резервов в Bitcoin, что приводит к притоку $32.3 млрд (323,000 BTC или 1.54% предложения). Несколько штатов США создают Bitcoin-резервы на уровне 10%, добавляя $6.5 млрд, а платформы управления капиталом выделяют 0.1% активов ($60 млрд). Публичные компании вносят еще $58.9 млрд, суммарно приток превышает $150 млрд. Базовый сценарий предполагает перераспределение 5% золотых резервов государствами, что генерирует $161.7 млрд (1,617,000 BTC или 7.7% предложения). Штаты США увеличивают долю до 30% ($19.6 млрд), платформы управления капиталом — до 0.5% ($300 млрд), а публичные компании удваивают владения до $117.8 млрд. Этот сценарий соответствует прогнозам Bitwise в $120 млрд к 2025 и $300 млрд к 2026 году, охватывая 20.32% предложения Bitcoin. В бычьем сценарии 10% обмен золотых резервов на Bitcoin со стороны государств приводит к притоку $323.4 млрд (3,234,000 BTC или 15.38% предложения). Уровень принятия Bitcoin в штатах США достигает 70% ($45.8 млрд), платформы управления капиталом выделяют 1% ($600 млрд), а публичные компании увеличивают владения вчетверо до $235.6 млрд. В сумме приток может превысить $426.9 млрд, поглотив 4,269,000 BTC. Ускорение интереса институциональных инвесторов и правительств к BTC подчеркивает растущее доверие к долгосрочной ценности Bitcoin. При том, что уже добыто 94.6% от общего предложения (19,868,987 BTC по состоянию на май 2025), Bitcoin все чаще рассматривается как защита от инфляции и обесценивания фиатных валют. Статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций.Любое вложение и торговая операция связаны с риском, поэтому читателям рекомендуется самостоятельно проводить исследования перед принятием решения.

Компания Bitwise прогнозирует, что объем притока средств в Bitcoin достигнет 420 миллиардов долларов к 2026 году.