Первоначальное возвращение Трампа в Белый дом вызвало бычий импульс на рынке криптовалют, но его тарифная политика привела к неопределенности на рынке, что, в свою очередь, вызвало снижение объема торгов криптовалютами в первом квартале 2025 года. Согласно отчету Kaiko, объемы торгов Bitcoin и основных альткоинов упали на 30% по сравнению с уровнями до выборов, при этом наблюдалась повышенная волатильность на рынке. Хотя Bitcoin показал лучшие результаты, чем большинство альткоинов, его цена все равно упала на 12%. Глубина рынка на американских биржах помогла смягчить падение Bitcoin. Несмотря на возросшую неопределенность на рынке, инвесторы остаются оптимистичными относительно будущего, ожидая положительного тренда на рынке во втором квартале. Расширение рынка стейблкоинов и новые продукты в области криптовалют могут стать катализаторами восстановления рынка.

TRUMP

MAGA

Возвращение президента Дональда Трампа в Белый дом было воспринято как мощный толчок для оптимистичного настроения на криптовалютных рынках и в финансовой экосистеме в целом. Изначально это подтвердилось, когда биткойн достиг новых высот в январе, а фондовые рынки пошли вверх. Однако быстрое введение тарифов Трампом внесло неопределенность, и рынки начали колебаться на фоне роста волатильности, согласно отчету Kaiko за первый квартал.Еженедельные объемы торгов BTC, эфиром и десятью ведущими альткойнами снизились на 30% по сравнению с уровнями перед выборами в ноябре, составив в среднем 266 миллиардов долларов в первом квартале 2025 года. В отчете указано, что офшорные биржи и ослабленный спрос на альткойны стали основными причинами снижения активности из-за ограниченного аппетита к риску из-за резких ценовых колебаний.“Волатильность альткойнов резко возросла в начале 2025 года, достигнув много лет или исторических максимумов для определенных токенов, особенно ADA от Cardano”, - написали исследователи Kaiko. “Волатильность биткойна также возросла, с 34% в феврале до 51% в марте, хотя осталась ниже пиков, наблюдаемых во время распродажи прошлогодних сделок с carry trade в августе. Растущий разрыв в волатильности между биткойном и альткойнами может отпугнуть трейдеров, склонных к минимизации рисков, от входа на рынок в ближайшем будущем.”Биткойн упал примерно на 25% по сравнению с его историческим максимумом в январе и отстал от акций США и золота во время глобальной распродажи на рынках. Тем не менее, BTC обошел большинство альткойнов — особенно токены в секторах ИИ и мемов. “Сдвиг в сторону минимизации рисков оказал давление как на криптовалюту, так и на акции,” - написала аналитик Kaiko Десислава Оберт. “Хотя ожидания снижения ставок в США растут, это не тот цикл снижения ставок, на который рассчитывали рынки.”В первом квартале биткойн потерял около 12%, что стало его худшим кварталом с 2018 года. Мемкойны и альткойны, связанные с искусственным интеллектом, испытали гораздо большие падения. AI и мемкойны зафиксировали в среднем более 50% снижения, согласно данным Kaiko.Рынковая глубина, обеспеченная биржами, базирующимися в США, такими как CEX.IO, Kraken и Coinbase, помогла остановить падение BTC, согласно отчету. Рыночная глубина измеряет ликвидность и отслеживает, сколько крупных заказов торговые площадки могут обработать без значительных изменений цен. В то же время ликвидность альткойнов упала на 30% в первом квартале и сосредоточилась вокруг активов с наибольшей капитализацией, таких как эфир. “Устойчивость ликвидности биткойна в основном поддерживалась платформами из США, доля глобальной глубины которых достигла двухлетнего максимума в 58% перед небольшим снижением в конце марта,” - отметила Kaiko.Упомянутые биржи теперь составляют 60% рыночной глубины биткойна, обладая наиболее ликвидными биржами BTC.Кроме того, объявления о тарифах потрясли опционы и спровоцировали крупнейший скачок подразумеваемой волатильности на короткий срок с начала 2024 года. Трейдеры пересмотрели свою рискованную экспозицию, поскольку макроэкономические проблемы затмили предыдущие стимулы, такие как прошлогодняя халвинг биткойна и глобальные выборы. Тем не менее, Kaiko сообщила, что данные указывают на то, что инвесторы готовы подождать и переждать бурю. “Несмотря на это и на нарастающую неопределенность, объемы торговли все еще говорят о предпочтении коллов, что указывает на то, что настроения инвесторов не были полностью подорванны рыночной активностью в первом квартале,” - отметил отчет за первый квартал.Сезонные паттерны предсказывают позитивный второй квартал для рынков и рискованных активов. Текущая торговая война угрожает ослабить эту историческую динамику, но аналитики утверждают, что потенциальные катализаторы присутствуют. Адам Макафи из Kaiko высказал мнение, что институционализация BTC была важным движущим фактором на рынке. Альткойнам требуются регуляторные одобрения, аналогичные продуктам ETF на биткойн.“Если во второй половине 2025 года произойдет бычий рынок, альткойнам потребуется аналогичный рост,” - сказал Макафи. “ETF, связанные с альткойнами, и другие запуски продуктов сыграют важную роль в улучшении спроса. Первый квартал был полон шума вокруг новых ETF и более экзотических продуктов. В данный момент более 40 активных заявок на ETF находятся в SEC, которые новый председатель Пол Аткинс будет рассматривать со своей командой во втором квартале. Появление таких продуктов может спровоцировать ралли из-за увеличенного спроса.Сенат США утвердил про-криптовалютного Пола Аткинса в качестве нового председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам, как сообщает The Block 9 апреля.Кроме того, Kaiko рассматривает расширение рынка стейблкоинов и ожидаемые рыночные правила как сигнал к широкому росту криптовалют. Экосистема стейблкоинов — в которой доминируют привязанные к доллару США продукты, такие как USDT от Tether и USDC от Circle — увеличилась на 33% с конца 2024 года и превысила $230 миллиардов в обращении, согласно данным The Block. "Исторически рост рынка стейблкоинов часто предшествовал увеличению других классов активов," — отметил Kaiko. Политики на Капитолийском холме также продвинули два законопроекта о стейблкоинах для стандартизации этого сектора, что может способствовать его принятию.Несмотря на то, что президент Трамп ввел некоторые из крупнейших тарифов в истории США 2 апреля в "День освобождения," Белый дом приостановил эти общие импортные пошлины на 90 дней в среду. Рынки немедленно отреагировали ростом на эти новости, так как торговые напряжения временно утихли.Аналитики Kaiko намекнули, что более четкие политики и дальнейшая деэскалация могут улучшить настроение, особенно для биткойна. "По мере того как криптозаконодательство начинает принимать форму и поддержка со стороны регуляторов возрастает, биткойн может начать отделяться от традиционных активов в ближайшие месяцы," — сказал Обер. В отчете также упоминалось, что ослабление доллара может "усилить нарратив BTC." Глава Bitwise Мэтт Хоуган высказал такое же мнение в заметке для инвесторов во вторник.

Торговая политика Трампа влияет на криптовалютный рынок, а Kaiko предсказывает восстановление во втором квартале.