Powell permanece resoluto em meio a dissidências

Este é um segmento do boletim informativo Forward Guidance. Para ler edições completas, inscreva-se. O presidente do Fed, Jerome Powell, agiu rapidamente na reunião do FOMC de ontem para reprimir qualquer especulação sobre um corte nas taxas em setembro. Sem reunião até setembro, a possibilidade de orientar para um corte durante o simpósio de Jackson Hole do próximo mês e mais dois relatórios de empregos e relatórios de inflação para analisar antes da próxima reunião, havia muito pouco incentivo para Powell sinalizar qualquer tipo de brandura. Com a poeira baixando, as chances de um corte nas taxas em setembro diminuíram de 58% para 39%. Apesar da postura de linha dura contra qualquer tipo de flexibilização por parte de Powell, o comitê estava muito menos alinhado nos bastidores sobre o caminho da política. Pela primeira vez em 30 anos, vimos dois governadores do FOMC discordarem da decisão. O governador Waller e a governadora Bowman discordaram do corte de taxas nesta reunião. Uma dissidência desta magnitude destaca a encruzilhada no contexto da política monetária dos EUA. O governador Waller tem defendido cortes preventivos de seguro devido ao que ele vê como riscos emergentes no mercado de trabalho e uma forte convicção de que a inflação tarifária será transitória. Contrastando a taxa de desemprego com o ponto de dados “empregos difíceis de conseguir, menos empregos abundantes”, você pode ver de onde ele está vindo em relação aos riscos emergentes para o mercado de trabalho. Dito isto, está claro que a inflação está começando a subir devido às tarifas. Hoje, recebemos os dados do núcleo do PCE (a métrica de inflação preferida do Fed) e, não importa de que maneira você tente anualizar os dados, fica claro que a inflação está inclinada para cima, não para baixo. Analisando a inflação de serviços de bens, torna-se cristalino que a rigidez da inflação está sendo manifestada por uma inflação de bens mais alta provocada por tarifas. Isso é bem diferente dos últimos dois anos, onde os bens eram totalmente deflacionários e eram os serviços que sustentavam as coisas: Esta combinação - juntamente com a pressão política contínua para que ele corte as taxas - coloca o Fed em uma situação difícil. Quando perguntaram a Powell se ele estava disposto a "ignorar" a inflação relacionada a tarifas como um ajuste de preço único, ele respondeu severamente que "ao não aumentar as taxas agora, já estamos". Isso soa como um tiro direto à administração Trump. Ao terminarmos a semana pesada em dados, o relatório de empregos de amanhã - se for bom - pode muito bem ser o prego no caixão para qualquer possível corte nas taxas em setembro. Receba as notícias na sua caixa de entrada. Explore os boletins informativos da Blockworks: The Breakdown: Decodificando criptomoedas e os mercados. Diariamente. 0xResearch: Alpha na sua caixa de entrada. Pense como um analista. Empire: Notícias e análises de criptomoedas para começar o seu dia. Forward Guidance: A interseção de criptomoedas, macroeconomia e política. The Drop: Apps, jogos, memes e muito mais. Lightspeed: Tudo sobre Solana. Supply Shock: Bitcoin, bitcoin, bitcoin. [Forward Guidance]