HTX DeepThink: Expectativas de corte nas taxas de juros podem pressionar o mercado, mas a estrutura geral de capital ainda sustenta o mercado de alta de médio prazo

Em 17 de julho, Chloe (@ChloeTalk1), autora da coluna HTX DeepThink e pesquisadora da HTX Research, analisou que, até 17 de julho de 2025, o mercado de criptomoedas está sob a influência de múltiplos fatores, como "alta volatilidade - jogo de políticas - tração macro", apresentando um padrão típico de choque estrutural. A volatilidade implícita (IV) das opções de Bitcoin permanece em 38–39%, refletindo a alta sensibilidade do mercado à inflação repetida, ao adiamento das expectativas de corte de juros e ao progresso legislativo, com fundos de curto prazo preferindo estratégias de hedge e defesa. O interesse em aberto (OI) dos futuros de Bitcoin da CME continua a aumentar, mostrando que os investidores institucionais estão mais propensos a realizar layouts neutros ou direcionais em plataformas regulamentadas; os dados on-chain mostram que o Bitcoin está atualmente em um estágio de "realização de lucros por detentores de longo prazo", enfrentando pressão de correção de curto prazo, mas a estrutura de fundos de médio e longo prazo permanece sólida.
No lado macro, o mais recente Livro Bege do Federal Reserve alertou que "a inflação pode acelerar no final do verão", arrefecendo as expectativas de um corte nas taxas de juros em setembro (a probabilidade caiu para cerca de 60%). Embora o IPP de junho tenha recuado e o núcleo do PCE tenha sido moderado, o IPC homólogo ainda era de 2,7%, e a pressão inflacionária geral ainda existe. O Federal Reserve pode adiar o processo de flexibilização, aumentando o apelo do dólar americano e exercendo pressão de saída de capital faseada sobre o mercado de criptomoedas. Ao mesmo tempo, embora o "CLARITY Act" e o "GENIUS Act" promovidos pelo Congresso dos EUA ainda não tenham sido formalmente aprovados, eles aumentaram significativamente a confiança do mercado, ajudando o Bitcoin a subir para 123.000,0 dólares.
Da perspectiva do mercado de opções e da estrutura de volatilidade, o mercado está em um "período de precificação de risco de incerteza política", com prêmios de volatilidade mais altos, especialmente em contratos que expiram por volta de 25 de julho, os investidores geralmente adotam estratégias de straddle ou proteção para proteger contra riscos de volatilidade em alta. Os dados on-chain também mostram que, embora alguns detentores de longo prazo tenham começado a realizar lucros, as carteiras institucionais e os endereços relacionados a ETFs ainda têm entradas líquidas contínuas, e a estrutura geral de fundos sustenta os fundamentos de um mercado de alta de médio prazo. [深潮 TechFlow]