O Standard Chartered diz que as stablecoins ofuscaram o Bitcoin nas discussões; um tamanho de mercado de 750 mil milhões de dólares pode desencadear mudanças macroeconómicas

As stablecoins foram o centro das atenções nas recentes reuniões do Standard Chartered Bank nos EUA, atraindo mais atenção do que o Bitcoin, apesar de seus recordes de alta. O chefe global de pesquisa de ativos digitais do banco, Geoffrey Kendrick, disse que a maioria das discussões se concentrou no potencial das stablecoins para impactar a economia em geral quando o mercado atingir US$ 750 bilhões.

Kendrick disse que cerca de 90% das conversas durante suas reuniões na semana passada com clientes e formuladores de políticas em Washington, Nova York e Boston foram sobre stablecoins. O momento coincidiu com a crescente expectativa em torno do GENIUS Act, um projeto de lei que deve estabelecer regras para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária e potencialmente desbloquear uma adoção institucional mais ampla.

Quando as stablecoins atingirem um tamanho de mercado de US$ 750 bilhões — provavelmente no final de 2026, acima dos cerca de US$ 240 bilhões atuais — elas começarão a ter implicações para os ativos e políticas financeiras tradicionais, disse Kendrick.

Nos EUA, a quantidade de títulos do Tesouro, ou T-bills, necessários para lastrear as stablecoins provavelmente exigirá uma mudança na emissão planejada em toda a curva para mais T-bills e menos títulos de prazo mais longo, de acordo com Kendrick. "Isso potencialmente tem implicações para a forma da curva de rendimento do Tesouro dos EUA e para a demanda por ativos em USD (e, portanto, pelo USD)", disse ele.

No geral, nos mercados desenvolvidos, após a aprovação do GENIUS Act (possivelmente já nesta semana), o caso de uso inicial para stablecoins provavelmente será transacional, disse Kendrick. Equipes de tesouraria corporativa e empresas semifinanceiras podem recorrer às stablecoins para pagamentos mais rápidos, baratos e seguros. Bancos e até municípios podem emitir suas próprias stablecoins, disse Kendrick.

Nos mercados emergentes, as stablecoins estão sendo usadas principalmente como reserva de valor. Kendrick disse que indivíduos que buscam acesso a economias vinculadas ao dólar americano de forma líquida e confiável estão recorrendo às stablecoins para proteger seus ativos. Nesses casos, observou ele, a prioridade é o retorno do capital, não o ROI.

Embora seja impossível identificar de onde vêm os fundos, Kendrick disse que a demanda total dos mercados emergentes pode ser maior do que se supunha anteriormente. Se grandes quantidades de poupança estiverem saindo por meio de stablecoins, alguns países podem ter mais dificuldade ao longo do tempo para gerenciar taxas de câmbio fixas, operar controles de capital ou apoiar seus sistemas bancários domésticos. "Problemas de estabilidade financeira podem ocorrer", disse Kendrick.

Kendrick também destacou o Digital Asset Market Clarity Act, que foi introduzido na Câmara dos Representantes dos EUA em maio, e disse que agora se espera que seja aprovado no final de setembro ou início de outubro, antes do que se previa. Ele disse que o ato poderia fornecer uma estrutura regulatória para ativos digitais e commodities digitais, com implicações específicas para o mercado de tokenização. Se os ativos tokenizados puderem ser depositados em protocolos como o $Aave, observou Kendrick, os casos de uso de finanças descentralizadas ou DeFi poderiam se expandir significativamente, potencialmente incluindo ações públicas tokenizadas, além de ativos tradicionalmente ilíquidos.