[Relatório] Tesouraria de Ativos Digitais: Do Prêmio ao Múltiplo
As empresas de Tesouraria de Ativos Digitais são empresas de capital aberto que detêm ativos digitais, como Bitcoin, como ativos principais em seus balanços, enquanto se envolvem na captação de capital e geração de receita. Originado com a Strategy, o modelo se expandiu recentemente para incluir diversos casos, como Metaplanet e DeFi Development.
• O Arquétipo do Prêmio: O prêmio NAV da Strategy decorre de sua acessibilidade e volatilidade relativamente altas em comparação com seus ativos subjacentes. Por meio da captação de capital adicional, estabeleceu um ciclo financeiro que capitaliza ativamente sobre este prêmio.
• Expansão e Diferenciação: A Metaplanet adotou uma estratégia rápida de acumulação de $BTC impulsionada pela dependência de capital externo específico. Enquanto isso, a Sol Strategies e a DeFi Development se diferenciaram como DATs operacionais, monetizando por meio de staking de Solana e integrações DeFi.
• Riscos Multifacetados: O modelo DAT contém vulnerabilidades estruturais inerentes, incluindo colapso de prêmio (risco estrutural), dependência dos preços dos ativos subjacentes (risco de mercado) e pressão de reembolso da dívida (risco financeiro). Esses riscos são amplificados durante os mercados de baixa, levando a potenciais espirais descendentes.
• Desafios para a Sustentabilidade: A mera acumulação de ativos é apenas o passo inicial para garantir o capital de giro para as operações de negócios. Para construir uma presença de mercado sustentável, os DATs devem se envolver na gestão ativa de ativos ou desenvolver novas estratégias de negócios utilizando ativos digitais. Modelos de monetização on-chain e off-chain, juntamente com negócios baseados em plataforma, são essenciais para converter prêmios temporários em múltiplos de mercado sustentáveis.
O relatório completo "Digital Asset Treasury: From Premium to Multiple" escrito por @Earl_Senor e @Touslesjours_70 pode ser acessado através dos links abaixo⤵️
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