Queime os tokens, fique com o saque: jogos play-to-own são os próximos

Opinião de: Tobin Kuo, fundador e CEO da Seraph. O modelo de play-to-earn (P2E) entrou em colapso, em grande parte, o que prometia um futuro em que qualquer pessoa poderia moer ouro digital e sacar para obter renda no mundo real. O financiamento para jogos Web3 caiu mais de 70% no primeiro trimestre de 2025, grandes projetos foram encerrados e o engajamento do jogador está diminuindo a uma taxa impressionante. A crise aqui expõe um erro fundamental: recompensar o jogo com tokens voláteis transforma cada jogador em um especulador e cada nota de patch em um risco de mercado. Ele atrelou a diversão ao fiat e a viabilidade a um influxo cada vez maior de novos usuários dispostos a comprar. Assim que os preços dos tokens estagnaram, toda a estrutura se desfez. Dada esta nova realidade, a indústria deve mudar para um modelo que priorize a utilidade dos ativos e o engajamento a longo prazo: play-to-own (P2O). Os críticos podem insistir que o P2E ainda pode capacitar os mercados emergentes ou alegar que os incentivos de token são essenciais para o crescimento do jogador. Ainda assim, os dados contam uma história diferente — e os resultados do mercado também. O modelo P2E foi construído sobre a inflação de tokens, em que os desenvolvedores cunhavam moedas como recompensas pela atividade no jogo, esperando que o aumento da participação absorvesse a pressão de venda. Claro, funcionou temporariamente; a contagem de usuários cresceu e os preços dos tokens subiram. Mas as saídas aceleraram assim que o ímpeto do preço parou. Um relatório recente mostrou que abril de 2025 teve as carteiras ativas diárias mais baixas do ano: apenas 4,8 milhões, uma queda de 10% em relação ao mês anterior. Esta não é uma correção temporária; é uma falha estrutural. Os adotantes tardios que entram em um jogo P2E maduro geralmente encontram pagamentos reduzidos, tornando a participação menos atraente. À medida que saem, a liquidez seca, os valores dos tokens caem e os desenvolvedores perdem um fluxo de receita fundamental. Este ciclo continua até que a base de jogadores e o tesouro do projeto se esgotem. Nenhum jogo online convencional espera que os usuários tratem as moedas do jogo como ativos financeiros. Quando o fazem, a experiência torna-se vulnerável à volatilidade que a maioria dos jogadores não quer nem compreende. O P2O oferece um caminho melhor, desvinculando a jogabilidade das emissões de token. Em vez de inundar a economia com recompensas, o P2O trata itens digitais — skins, armas, avatares — como ativos de oferta fixa que os jogadores podem negociar em mercados secundários. Estes itens são colecionáveis com escassez comprovada e valor derivado da utilidade no jogo e apelo estético. As previsões recentes apoiam esta direção. O setor de jogos NFTs deverá crescer a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de quase 25% até 2034, com a procura impulsionada pela propriedade em vez da especulação. Nos jogos tradicionais, os jogadores já atribuem valor a bens digitais raros — a blockchain simplesmente torna esse valor portátil e verificável. Relacionado: Como a Web3 pode mudar os jogos sem mudar a forma como os jogadores jogam. Para ser bem-sucedido, o P2O exige escolhas de design fortes. Os desenvolvedores devem criar jogos envolventes onde a propriedade seja significativa. Itens cosméticos, terrenos e componentes de atualização devem ser lançados em quantidades limitadas, com mecanismos de afundamento cuidadosamente calibrados para controlar a oferta ao longo do tempo. Isso evita os problemas de inflação que assolaram o P2E. Os críticos argumentam que os mercados de revenda convidam à especulação, mas a refutação é dupla. Primeiro, a negociação secundária é saudável quando espelha colecionáveis físicos, onde os preços flutuam, mas estão ancorados ao valor cultural ou estético percebido, não às emissões programadas de token. Em segundo lugar, é necessário um mecanismo de afundamento bem projetado que remova ativos de circulação e estabilize a oferta. A propriedade não é igual à inflação permanente. Em vez disso, exige uma gestão ativa. Os céticos também apontaram para taxas de falha impressionantes nos jogos Web3, já que mais de 90% dos títulos de blockchain anunciados já estão extintos. Isso inclui números como projetos de financiamento de jogos (GameFi) caindo 95% de suas altas de todos os tempos (ATHs) e durando menos de meio ano antes de desaparecer. O mercado atual para jogos Web3 através do modelo P2E é sombrio, na melhor das hipóteses, com a maioria das baixas compartilhando a mesma falha de prometer extração de dinheiro primeiro e jogabilidade depois. Onde os tokens lideraram, a diversão ficou para trás e os jogadores notaram. O punhado de sobreviventes que mudaram para ativos de oferta fixa e fortes loops de afundamento mostram a atividade da carteira em tendência ascendente, mesmo em meio à seca de financiamento mais ampla vista em toda a indústria. O P2E prometeu uma revolução, mas apenas entregou um boom de curta duração. Muitos de seus projetos mais badalados desapareceram, e até mesmo alguns sobreviventes estão a mudar para economias de oferta fixa e loops de jogabilidade mais profundos. Estas mudanças reconhecem que a principal mecânica P2E — ganhar para vender — é insustentável em escala. Projetos que se apegam a modelos de recompensa baseados em emissões provavelmente enfrentarão uma contração contínua, especialmente à medida que o crescimento do usuário diminui e o capital se torna mais cauteloso. Em contrapartida, os jogos que constroem economias em torno da propriedade, não da extração, podem resistir ao atual inverno de financiamento — e sair mais fortes. O setor de jogos blockchain não precisa de mais incentivos. Precisa de jogos melhores e economias melhores. Isso começa queimando o modelo de gotejamento de token e construindo sistemas dos quais os jogadores querem fazer parte muito depois que o rendimento se foi. Opinião de: Tobin Kuo, fundador e CEO da Seraph. Este artigo tem fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser tomado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e opiniões da Cointelegraph.