🧵 Vendendo Volatilidade em DeFi: Straddle vs Strangle — Quem Ganha?
Realizamos um backtest de um ano inteiro nas opções perpétuas de $ETH da Panoptic.
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3 frequências de *roll*:
→ Diária
→ Semanal
→ Mensal
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Aqui está o que realmente funciona 🧨👇
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Primeiramente, uma explicação dessas estratégias:
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*Short Straddle*
• Estrutura: Vende uma *call* e uma *put at-the-money* (ATM).
• *Payoff*: Lucro máximo quando o preço paira perto do preço de exercício → ambas as *legs* transmitem taxas.
• Risco: Movimento acentuado em qualquer direção = uma *leg* fica profundamente *in-the-money*, causando perdas.
• Ideal: Baixa volatilidade, mercados com reversão à média.
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*Short Strangle*
• Estrutura: Vende uma *call* e uma *put out-of-the-money* (OTM).
• *Payoff*: Lucros de uma faixa de preço mais ampla permanecendo entre os preços de exercício = *fee streaming* mais longo.
• Risco: *Breakouts* além de qualquer *leg* acionam perdas que aumentam rapidamente.
• Ideal: Mercados laterais, limitados por intervalos, sem grandes *breakouts*.

1. *Rolling* Diário
🔄 Recentralização constante = retornos mais suaves
🤏 *Straddles* superaram: zonas de *fee* mais apertadas = mais *yield*
📉 Os *drawdowns* permaneceram baixos, mesmo em semanas voláteis
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2. *Rolling* Semanal
⚖️ Melhor equilíbrio entre estabilidade e eficiência de capital
💸 *Straddles* novamente venceram: *premia* mais consistentes do que *strangles*
📉 *Max drawdowns* ≈ -6%, recuperação rápida após movimentos do mercado
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3. *Rolling* Mensal

🎢 Muito mais volátil — maior exposição a tendências direcionais
🥵 *Strangles* foram duramente atingidos: até -14% de *drawdowns*
💰 Meses calmos foram lucrativos, mas raros
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💡 Conclusão

*Straddles* vencem — especialmente com programações de *roll* mais apertadas.
Por quê?
→ Mais perto da ação = mais *fees*
→ Requerem uma gestão mais ativa
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Estratégias de *short vol* bem gerenciadas podem gerar *yield* consistente — mas apenas se você for disciplinado e estiver pronto para se adaptar.
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#DeFi #Options #Volatility #$ETH