Bybit + Glassnode: O Relatório do Hack Lazarus e a Resiliência do Mercado

No início de 2025, o ataque da Lazarus enviou ondas de choque por toda a indústria de crypto — desencadeando retiradas em larga escala, oscilações acentuadas de preços e incerteza generalizada no mercado. Mas, ao contrário de crises anteriores, o mercado se manteve. Neste relatório conjunto, Glassnode e Bybit fornecem uma avaliação orientada por dados de como os mercados de ativos digitais responderam a esse choque estrutural. Usando métricas on-chain, dados de exchange e indicadores comportamentais, analisamos o que tornou este evento diferente — e o que ele nos diz sobre a crescente maturidade do ecossistema. Seja você um estrategista, gerente de risco ou alocador institucional, este relatório oferece uma visão forense dos movimentos de capital em tempo real, do comportamento do investidor e da resiliência da exchange durante um dos pontos de inflexão mais críticos de 2025. Resiliência do Mercado de Ativos Digitais: Uma Visão Estrutural do Hack da Bybit Lazarus. Este relatório oferece uma visão rara e orientada por dados de como os mercados de ativos digitais responderam a um dos eventos mais disruptivos de 2025. Usando as métricas proprietárias on-chain e de nível de exchange da Glassnode, examinamos a mecânica estrutural que ajudou a conter o risco sistêmico - e o que isso significa para o futuro da participação institucional e da resiliência da plataforma. O que você aprenderá neste relatório: Reservas de Ethereum da Bybit e Recuperação do Mercado de Derivativos. O hack de fevereiro de 2025 que drenou $1,4B em $ETH da Bybit marcou a maior violação de exchange centralizada até o momento, reduzindo temporariamente as reservas de $ETH de 779 mil para apenas 236 mil ETH. No entanto, a rápida resposta operacional da Bybit levou a uma rápida recuperação, com os saldos de $ETH se recuperando para um pico pós-hack de 729 mil $ETH - restaurando quase 94% das reservas perdidas. Essa recuperação desempenhou um papel central na manutenção da confiança do usuário e reflete a crescente resiliência operacional das plataformas de crypto. Paralelamente a isso, o interesse aberto em derivativos de Ethereum, Bitcoin e Solana experimentou uma contração acentuada, mas de curta duração. Em junho, o interesse aberto não apenas se recuperou, mas superou os níveis pré-hack em $ETH e $SOL, sinalizando uma renovada confiança do investidor na infraestrutura da Bybit. Posicionamento da Exchange: Estabilidade de Volume e Quota de Mercado. A quota de mercado de derivativos da Bybit, embora brevemente impactada, permaneceu estruturalmente sólida. O domínio do interesse aberto caiu de 25% para um mínimo de 18% após o hack, mas desde então se recuperou para ~21%, ressaltando a restauração parcial do posicionamento de mercado. O domínio do volume perpétuo mostrou uma tendência semelhante, caindo de 17% para 14,3%, mas se recuperando para 16%. Apesar dessas perdas temporárias na quota, os volumes de negociação absolutos permaneceram notavelmente estáveis - com uma média de $10B/dia para $BTC, $1,7B para $SOL e atingindo um pico de $8,5B/dia para $ETH, mesmo sendo o principal ativo afetado na violação. Essa estabilidade indica que, embora alguma quota de mercado tenha mudado, a confiança geral no mecanismo de negociação e na experiência do usuário da Bybit persistiu. Estresse de Liquidez e Diagnóstico de Risco: Um Choque Temporário. O hack levou a uma deterioração clara, mas temporária, na liquidez do mercado. Os spreads de compra e venda se ampliaram e a profundidade do mercado em $BTC, $ETH e $SOL caiu acentuadamente à medida que os formadores de mercado se retiraram durante o pico de incerteza. No entanto, em meados do segundo trimestre de 2025, ambas as métricas haviam se normalizado totalmente, com a profundidade do mercado até mesmo excedendo os níveis pré-hack - demonstrando um forte retorno dos provedores de liquidez. Indicadores proprietários da Glassnode, como o Internal Reshuffling Ratio e o Whale Withdrawal Ratio, também aumentaram, refletindo a reestruturação interna de ativos e as saídas de grandes detentores. É importante ressaltar que ambos se normalizaram rapidamente, sinalizando que as interrupções operacionais foram eficientemente contidas e não escalaram para risco sistêmico. Juntas, essas métricas ilustram como a indústria está evoluindo para resistir - e se recuperar - de cenários de estresse extremo sem falhas em cascata. Descubra mais no relatório completo. Explore um estudo de caso do mundo real sobre estresse em nível de exchange, comportamento institucional e mecânica de fluxo de capital sob pressão. Saiba como os participantes do mercado responderam, o que as métricas on-chain e off-chain revelaram em tempo real e o que este evento sinaliza para o futuro da infraestrutura institucional de crypto. Baixe o relatório completo Glassnode x Bybit. A Glassnode permanece comprometida em fornecer dados e análises da mais alta qualidade para apoiar investidores institucionais no mundo dos ativos digitais. Entre em contato conosco para obter relatórios personalizados, serviços de dados e muito mais. Para obter mais relatórios sobre as tendências atuais nos mercados de crypto, visite Glassnode Insights.