Clareza Regulatória e Adoção Institucional: A Face em Mudança dos Ativos Digitais

A convergência de um progresso político significativo e um crescente interesse institucional está a criar um impulso sem precedentes no espaço dos ativos digitais. Esse tema dominou um recente bate-papo informal na Avalanche Summit London, onde @BaylorMyers da @BitGo e John Darcy da SkyBridge Capital explicaram como as novas regras em Washington estão a remodelar o roteiro para a adoção da blockchain.

Do Impasse de Washington ao Modo de Criação de Regras

Há apenas alguns anos, os lobistas de crypto lutavam para encontrar ouvidos receptivos no Capitólio. “Temos visto uma mudança sísmica no sentimento entre os formuladores de políticas em Washington desde o meu tempo lá, de 2017 a 2021”, disse Meyers, que anteriormente trabalhou no Tesouro dos EUA.

A evidência dessa mudança está em toda parte:

- SEC muda para a criação formal de regras: O novo presidente Paul Atkins instruiu a agência a elaborar regras de crypto por meio de procedimentos de aviso e comentários, em vez de varreduras de fiscalização de alto perfil — um sinal de que proteções previsíveis podem finalmente substituir a regulamentação por meio de ações judiciais.

- A Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais ganha força: O projeto de lei bipartidário dividiria a supervisão entre a SEC e a CFTC e, crucialmente, definiria quando um token pode “transformar-se” de um valor mobiliário num produto.

- Os reguladores bancários suavizam a sua postura: Em abril, o Federal Reserve, o FDIC e o OCC retiraram as orientações anteriores que efetivamente desencorajavam os bancos de tocar em ativos digitais, abrindo um caminho mais claro para a custódia e os serviços de stablecoin.

- Gigantes hipotecários dão luz verde a garantias de crypto: A FHFA orientou a Fannie Mae e a Freddie Mac a reconhecerem as participações verificadas em crypto na subscrição de hipotecas — um aceno sem precedentes à classe de ativos dentro de uma pedra angular das finanças dos EUA.

Meyers acredita que esta onda de clareza é apenas o começo. “Até meados de 2026, vamos ter uma base tão sólida nos EUA — idealmente, ninguém mais estará a falar sobre regulamentação. Todos nós entendemos as regras do jogo.”

O Capital Institucional Espera pelo “Tiro de Partida”

A visão de Darcy do portfólio de $3 bilhões da SkyBridge espelha esse otimismo; tendo aproximadamente 70% dos seus ativos agora ligados a ativos digitais. “Todos estão apenas à espera que esse tiro de partida seja disparado — conjuntos claros de regras sobre o que pode ser tokenizado, no que podem investir, quais são as implicações fiscais”, disse ele.

As stablecoins estão no centro dessa tese. A BitGo, que administra cerca de $100 bilhões em ativos de clientes, lançou o “Stablecoin as a Service” depois de impulsionar o lançamento do USD1 da World Liberty Financial. Darcy chamou-o de outra salva nas “guerras de stablecoin a aquecer de forma significativa”, observando a recente aquisição do Mountain Protocol pela Anchorage como prova de que os incumbentes estão a lutar por quota de mercado.

Custódia: A Base da Confiança

Ambos os oradores enfatizaram que a proteção do investidor depende de uma custódia robusta. “A atividade de custódia deve ser separada da atividade de câmbio. Se isso tivesse ocorrido, poderia nunca ter havido uma queda da FTX”, argumentou Meyers. Darcy concordou, recordando que as opções de custódia fracas outrora mantiveram a SkyBridge à margem: “Para os fluxos de capital institucional, essas salvaguardas têm de estar em vigor universalmente.”

Com a orientação suavizada da Fed e a mudança da SEC em direção a requisitos claros de custódia, muitas dessas salvaguardas estão a começar a cristalizar-se. Isso, por sua vez, pode desbloquear a próxima onda de tokenização, consolidação e listagens públicas. A estreia da Galaxy na Nasdaq, disseram eles, é meramente o primeiro dominó.

A Vantagem Avalanche

Darcy encerrou com uma previsão de que as escolhas de design da Avalanche — alto rendimento, finalidade rápida e L1s nativas — posicionam-na bem para a ordem regulatória emergente. Ele salientou que a arquitetura de consenso da Avalanche pode liquidar milhares de transações numa fração de segundo, um teto de velocidade que acomoda tudo, desde pagamentos de retalho a negociações de alta frequência.

Igualmente importante, o seu modelo L1 permite que os construtores criem blockchains dedicadas e específicas para aplicações que podem impor as suas próprias regras KYC/AML, restrições geográficas ou configurações de privacidade de dados sem comprometer a segurança da rede mais ampla.

Essa flexibilidade está a ressoar nas instituições que precisam de conciliar as ambições de tokenização com os mandatos de conformidade em evolução. Darcy resumiu-o desta forma: “A Avalanche manteve a cabeça baixa e continuou a construir de uma forma responsável e institucional — oferecendo os trilhos, as ferramentas e as opções regulatórias que o grande capital exige. Na próxima onda de adoção de ativos digitais, a Avalanche vai ser uma grande parte disso.”

Para ouvir toda a conversa — incluindo perguntas e respostas do público e mergulhos mais profundos na legislação de stablecoin — assista ao painel completo da Avalanche Summit London aqui: https://t.co/K9a4uPDrQb