Robinhood pode entrar no mercado de Layer 2, a tokenização de ações dos EUA dá as boas-vindas a um novo player

Quando as stablecoins em dólares americanos ganham atenção do mercado, empresas dentro e fora do mundo das criptomoedas já começaram a ver as ações americanas como o próximo alvo. No final de maio, a corretora de criptomoedas americana Kraken anunciou que oferecerá ações americanas populares tokenizadas para clientes fora dos EUA; em 18 de junho, o diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, revelou que a empresa está buscando aprovação da SEC para lançar um serviço de "ações tokenizadas". A tokenização de ações americanas está gradualmente se tornando um negócio explícito. Agora, esse negócio pode estar recebendo um novo player: a conhecida corretora de internet americana, o "exército de justiceiros de varejo", uma força fundamental no movimento para derrubar Wall Street: Robinhood. Anteriormente, duas fontes familiarizadas com a Robinhood revelaram à Bloomberg que eles estão desenvolvendo uma plataforma baseada em blockchain que permite que investidores de varejo europeus negociem ações americanas. De acordo com fontes, a seleção de tecnologia para esta plataforma pode ser Arbitrum ou Solana, e o parceiro específico ainda está em processo de seleção, e o acordo ainda não foi finalizado. Esta notícia pode ser lida em pelo menos duas camadas de significado. Primeiro, a Robinhood integra diretamente o Arbitrum Layer 2 nesta nova plataforma que permite aos usuários europeus negociar ações americanas, como sua camada base para negociação em blockchain; segundo, o cenário mais provável é que a Robinhood planeje usar a função Arbitrum Chains do Arbitrum, com base na pilha de tecnologia do Arbitrum (protocolo Rollup, compatibilidade com EVM, etc.) para desenvolver sua própria cadeia Layer 2 dedicada. Seja qual for o resultado final, o sentimento do mercado já foi impulsionado. Isso também significa que a Robinhood pode estar entrando no mercado para fazer seu próprio Layer 2 exclusivo para o negócio de tokenização de ações americanas, o que é mais propício para a liquidação on-chain e o tratamento dedicado desse negócio. Na EthCC em Cannes, França, que será realizada no dia 30, a Robinhood também anunciará um anúncio importante no horário local das 17:00 (horário de Pequim 23:00), o que também faz com que o mundo exterior especule que está relacionado ao seu próprio Layer 2 e ao negócio de tokenização de ações americanas. Ao mesmo tempo, o diretor de estratégia da Offchain Labs, a empresa por trás do Arbitrum, A.J. Warner, também participará da conferência, o que dá a todos mais espaço para imaginar um anúncio oficial simultâneo. O $ARB, cujo preço tem sido ligeiramente lento recentemente, teve um aumento de mais de 20% em 24 horas, ficando entre os primeiros na lista de ganhos de criptomoedas. Mais sugestivo é que a conta X da Robinhood Europa respondeu ao post de discussão da agenda da conferência de um internauta com "Stay tuned", combinado com a notícia da Bloomberg sobre o fornecimento de negociação de ações americanas na Europa, a possibilidade de anunciar esta função torna-se maior. Tudo tem um padrão a seguir. A ideia de tokenização de ações americanas da Robinhood não é um capricho. Em janeiro deste ano, o CEO da empresa, Vlad Tenev, criticou os regulamentos atuais dos EUA, argumentando que os Estados Unidos ainda não forneceram uma estrutura e regras claras para o registro de tokens de segurança, o que impede a promoção de produtos tokenizados. E em um podcast em março, Tenev disse muito diretamente: "Agora, se você está no exterior, é muito difícil investir em uma empresa americana." Isso também atinge os pontos problemáticos da maioria dos investidores que prestam atenção aos movimentos das ações americanas, mas não estão fisicamente nos Estados Unidos. Eles precisam urgentemente de uma maneira mais suave de negociar ações americanas. Ao mesmo tempo, Tenev também disse na época que estava considerando a tokenização de títulos e apontou que isso faria parte de um impulso mais amplo para integrar ativos digitais ao sistema financeiro. Olhando para trás agora, há sinais de pavimentação a seguir. Atualmente, os clientes da Robinhood na UE só podem negociar criptomoedas, e a empresa obteve uma licença de corretagem na Lituânia no mês passado, permitindo que ela forneça serviços de investimento, como negociação de ações na UE. Além disso, a Robinhood também assinou um acordo para adquirir a corretora de criptomoedas Bitstamp em junho do ano passado. Após a conclusão da transação, a Robinhood poderá usar a licença MiFID da Bitstamp para fornecer derivativos relacionados a criptomoedas. Com as licenças obtidas e os regulamentos cumpridos, a nível de implementação, deve-se considerar qual cadeia escolher. Por que pode ser Arbitrum? Do ponto de vista técnico, o Arbitrum é uma solução Layer 2 totalmente compatível com EVM, o que significa que a Robinhood pode migrar perfeitamente seus contratos inteligentes Ethereum existentes e ferramentas de desenvolvimento sem modificar significativamente sua pilha de tecnologia. A compatibilidade com EVM pode ser considerada a chave para que grandes empresas de tecnologia financeira como a Robinhood entrem rapidamente na cadeia. Se puderem utilizar a vasta comunidade de desenvolvedores Ethereum e a infraestrutura existente, quem a deixará de lado? Indo mais longe, a tecnologia Optimistic Rollup do Arbitrum também alcança um equilíbrio entre tempo de confirmação da transação e custo; em comparação, o custo do ZK Rollup é maior e o tempo de confirmação da transação é relativamente mais lento; como uma plataforma que precisa lidar com transações de usuários em larga escala, a Robinhood tem maior probabilidade de priorizar a tecnologia madura do Arbitrum e o menor limite de desenvolvimento. Por outro lado, do ponto de vista comercial, esta escolha também evita a Coinbase. Base é o Layer 2 lançado pela Coinbase. Embora seja a mesma pilha de tecnologia OP, é óbvio que, como a Roobinhood compete com a Coinbase em seus negócios principais, é improvável que execute negócios de tokenização de ações americanas diretamente na Base. O Arbitrum oferece a opção de cadeias Layer 2 personalizadas (Arbitrum Chains), o que permite que a Robinhood se diferencie da Base. Uma informação que você pode ignorar é que a Robinhood e o Arbitrum realmente têm experiência em cooperação. Já na ETHDenver de 2024, a Robinhood anunciou oficialmente a cooperação com o Arbitrum para simplificar o processo para os usuários acessarem o Arbitrum através da Robinhood Wallet. Isso indica que ambos os lados já têm uma base para integração técnica e aliança estratégica, e a Robinhood pode optar por continuar esta cooperação, utilizando o suporte técnico existente do Arbitrum e o efeito de marca para expandir ainda mais seus negócios. Imitando a Base, diferenciando-se da Base. Embora a notícia de que a Robinhood está usando o Arbitrum para construir seu próprio Layer 2 não tenha sido confirmada oficialmente, ela já causou ampla discussão na comunidade cripto. A voz mais aguda entre eles é que esta jogada é uma simples imitação da Base. A Base foi lançada pela Coinbase e adota uma estratégia aberta, convidando desenvolvedores externos para construir DApps, expandindo assim o ecossistema e atraindo usuários e ativos. O sucesso da Base é parcialmente atribuído a este ecossistema aberto (como projetos como Aerodrome e Uniswap migrando ou construindo sobre ele). E se a Robinhood também construir um Layer 2 baseado no Arbitrum, aberto a desenvolvedores externos para expandir o ecossistema e executar mais casos de uso de ativos do mundo real na cadeia, embora a pilha de tecnologia seja diferente, esta já é altamente semelhante à estratégia comercial da Base. Na percepção, a chave para causar esta impressão de "imitação" é o atraso. Não se esqueça que a Coinbase lançou a Base já no final de 2023, e a Robinhood só agora anunciou seu plano Arbitrum Layer 2. Esta diferença de tempo faz com que as ações da Robinhood pareçam uma reação de "seguir a onda" ao sucesso da Base, em vez de uma estratégia original. No campo comercial tradicional, as empresas de tecnologia financeira geralmente tendem a replicar modelos que foram verificados, o que é de fato uma estratégia mais segura; mas imitar a Base significa que a Robinhood competirá diretamente com a Coinbase, e a Coinbase já estabeleceu uma vantagem de pioneirismo através da Base. Se a Robinhood quiser ultrapassar, precisará investir mais recursos e esforços. A conhecida plataforma de dados Token Terminal também apontou um "caminho claro" para a Roobinhood, cujo núcleo é ampliar sua vantagem como corretora de internet e seguir uma rota de "ecossistema fechado" oposta à Base: não convide desenvolvedores de aplicativos externos para se juntarem ao seu Layer 2, migre todos os produtos financeiros existentes da Robinhood (como ferramentas de negociação ou investimento), ativos e usuários para a cadeia, permitindo que os usuários operem diretamente na cadeia, em vez de depender de sistemas centralizados tradicionais. Esta ideia é mais Crypto Native, que combina o estoque de clientes existente da Robinhood com jogadas puramente on-chain, mas uma abordagem mais agressiva também significa maior resistência, e a Robinhood pode não seguir este caminho. E se olharmos para fora da Robinhood para observar todo o ecossistema Ethereum, também há algumas vozes que acreditam que isso tornará a divisão do Ethereum Layer 2 mais séria. O Ethereum L1 já perdeu uma grande quantidade de iniciativa na situação ecológica atual, onde o Layer 2 está repleto de florestas. Se o desempenho é bom ou não é secundário, o mais importante é a marginalização e o pipeline completos. É fácil fazer um Layer 2 para fins especiais, mas é difícil reviver o poder do Ethereum. Qual será a escolha final da Robinhood, podemos obter a resposta após a ETHcc de hoje. [深潮 TechFlow]