A guerra Israel-Irão, que tem vindo a afetar o mercado nas últimas duas semanas, chegou temporariamente ao fim. No dia 25, devido ao abrandamento da situação no Médio Oriente, a Bitcoin subiu de 100.000 dólares para 108.000 dólares, recuperando as perdas em apenas dois dias e regressando ao ponto de suporte de 106.000 dólares. Atualmente, mantém-se a oscilar no nível de 107.000 dólares, mas carece claramente de direção e dinâmica de negociação.

Embora o mercado de ações dos EUA tenha fechado em alta na semana passada, com o S&P 500 e o índice Nasdaq a atingirem novos máximos, a Bitcoin não acompanhou esta tendência de alta para ultrapassar os 110.000 dólares, optando por continuar a pairar abaixo dos 108.000 dólares. Ao mesmo tempo, também foi discutido na semana passada que muitos indicadores mostram que é difícil para a Bitcoin ultrapassar a situação atual sem notícias positivas. Entre eles, a linha de tendência ascendente que foi quebrada pela notícia do bloqueio do Estreito de Ormuz pelo Irão ainda não foi recuperada e ainda está no início de uma tendência descendente.

Prazo de Suspensão das Tarifas Aproxima-se, o Mercado Pode Mudar as Expectativas

O período de carência da suspensão das tarifas impostas por Trump a vários países expirará a 9 de julho. Embora Trump tenha anunciado especificamente na semana passada que o acordo tarifário com a China foi assinado e a Casa Branca também tenha minimizado a importância do "prazo", a notícia de que não foi possível chegar a um acordo com o Canadá antes do fecho de sexta-feira preocupou o mercado. Embora os índices de ações dos EUA tenham atingido novos máximos, também recuaram ligeiramente devido a esta notícia, pelo que a situação tarifária entre vários países e os Estados Unidos será o foco da atenção na próxima semana.

Os dados económicos dos EUA que merecem mais atenção esta semana estão relacionados com a situação do emprego, incluindo o relatório de vagas de emprego e rotatividade de mão-de-obra (JOLTS) na terça-feira, o ADP não agrícola na quarta-feira e os dados não agrícolas e de desemprego na quinta-feira. Atualmente, o mercado espera uma maior probabilidade de um corte nas taxas de juro em setembro, e também houve alguma melhoria em julho, pelo que os dados de emprego desta semana podem tornar-se um catalisador para um corte nas taxas de juro em julho. O Fórum do Banco Central Europeu, que se realiza a 1 de julho, contará com discursos de líderes de vários bancos centrais, incluindo Powell. Embora não se esperem grandes declarações políticas, é possível prestar atenção ao tom económico dos vários bancos centrais ao mesmo tempo.

Cortes nas Taxas da Fed Impulsionarão Inevitavelmente as Ações dos EUA e o Mercado de Criptomoedas? Estratégias de Investimento para Interpretar 3 Tipos de "Motivações para Cortes nas Taxas"

Sempre que o mercado espera que a Reserva Federal dos EUA (Fed) esteja prestes a cortar as taxas de juro, os investidores ficam sempre entusiasmados, acreditando que o mercado de ações dará início a um mercado em alta. No entanto, a história ensina-nos que os cortes nas taxas de juro não são uma panaceia. O impacto dos cortes nas taxas de juro no mercado de ações depende inteiramente do contexto económico subjacente: se é um "corte normalizado nas taxas de juro" para estimular a estabilidade económica, ou um "corte nas taxas de juro de recessão" para responder a uma recessão económica, ou um "corte nas taxas de juro de pânico" para resolver uma crise repentina. Cada tipo de contexto de corte nas taxas de juro traz diferentes efeitos para o mercado, e até o índice S&P 500 caiu mais de 20% após o corte nas taxas de juro.

Três Cenários de Corte nas Taxas de Juro Afetam Diferentes Tendências do Mercado

Os dados históricos mostram que, embora os cortes nas taxas de juro sejam provavelmente a causa da subida do mercado de ações, existem também algumas situações que farão com que o mercado de ações recue significativamente. Entre eles, os três "motivos" seguintes para os cortes nas taxas de juro são a chave para determinar o desempenho subsequente do mercado de ações:

1. Cortes Normalizados: Uma Boleia para o Mercado de Ações

Quando a economia é sólida, a inflação está sob controlo, mas a Fed corta as taxas de juro para estimular preventivamente o crescimento, é geralmente mais benéfico para o mercado de ações. Este corte nas taxas de juro destina-se a permitir que a política monetária regresse da contração à neutralidade, em vez de salvar a economia.

Caso Histórico: Em 1995, a Fed cortou as taxas de juro numa situação económica estável, e o índice S&P 500 subiu 21,17% no ano seguinte, e o aumento acumulado ultrapassou os 114% três anos depois.
Média Histórica: Desde 1970, no ano seguinte ao início de um "corte normalizado nas taxas de juro", o aumento médio do índice S&P 500 é de cerca de 13%.

2. Cortes de Recessão: Um Sinal de Alerta para o Mercado de Ações

Quando a economia já mostra sinais óbvios de recessão, como o aumento das taxas de desemprego e a contração do PIB, o corte nas taxas de juro da Fed é muitas vezes tardio e, em vez disso, confirma as dificuldades económicas. Neste momento, o corte nas taxas de juro não consegue inverter imediatamente o sentimento pessimista.

Caso Histórico: Após o rebentamento da bolha da Internet em 2001, a Fed começou a cortar as taxas de juro, mas o índice S&P 500 ainda caiu 12,57% num ano. No ciclo de corte nas taxas de juro desencadeado pela crise do subprime em 2007, o índice S&P 500 caiu mais de 22% um ano depois.
Média Histórica: Desde 1970, se a economia entrar em recessão após o primeiro corte nas taxas de juro, a queda média do índice S&P 500 é de -20,5%.

3. Cortes de Pânico: Uma Oportunidade de Recuperação Após uma Crise

Quando o mercado enfrenta uma grande crise repentina (como um colapso financeiro ou um evento global), a Fed tomará medidas de emergência e cortes acentuados nas taxas de juro para estabilizar a confiança do mercado. Embora o choque de curto prazo seja severo, muitas vezes torna-se o ponto de partida para uma recuperação do mercado.

Caso Histórico: Após o colapso do mercado de ações da Black Monday em 1987, a Fed cortou as taxas de juro de emergência, e o índice S&P 500 subiu mais de 16% no ano seguinte. E a eclosão da pandemia da COVID-19 em 2020, o corte de pânico nas taxas de juro da Fed também lançou as bases para a recuperação épica de 2021-22.
Média Histórica: Neste tipo de cenário, um ano após o primeiro corte nas taxas de juro, o índice S&P 500 sobe em média 6,6%.

Análise da Situação Atual do Mercado: A Que Tipo Pertencem os Cortes nas Taxas de Juro de 2024-2025?

A partir de setembro de 2024, a Fed iniciou um ciclo de corte nas taxas de juro, reduzindo a taxa dos fundos federais para um intervalo de 4,25%-4,50%. Então, a que tipo pertence este corte nas taxas de juro?

Atualmente,o ciclo de corte nas taxas de juro de 2024/25 está em grande parte em linha com as características de um "corte normalizado nas taxas de juro", pelas seguintes razões:

Economia Forte: A taxa de crescimento do PIB dos EUA atingiu os 3% e a taxa de desemprego manteve-se num baixo de 4,2%, mostrando que a economia não entrou em recessão.
Inflação a Arrefecer: A taxa de inflação já recuou dos seus máximos para 2,7%, aproximando-se gradualmente da meta de 2% da Fed.

Neste contexto, o principal objetivo do corte nas taxas de juro da Fed é manter uma "aterragem suave" da economia, controlando ao mesmo tempo a inflação, e a reação inicial do mercado confirmou este ponto: o índice S&P 500 atingiu um novo máximo histórico após o primeiro corte nas taxas de juro em setembro. No entanto, o mercado também sofreu posteriormente flutuações, refletindo as preocupações dos investidores sobre as altas avaliações, os potenciais riscos de inflação e as incertezas sobre as políticas futuras (como as tarifas).

Olhando para 2025, se a economia dos EUA conseguir manter um crescimento positivo e a taxa de desemprego se mantiver abaixo dos 5%, então os próximos cortes nas taxas de juro (mesmo que a Fed preveja menos vezes) continuarão a trajetória de "normalização".

Os Cortes nas Taxas de Juro São Bons ou Maus para a Bitcoin?

A Bitcoin, como um ativo de risco, reage de forma igualmente complexa aos cortes nas taxas de juro e é profundamente afetada pelo sentimento do mercado e por fatores externos.

2019 (Corte Normalizado nas Taxas de Juro): Flutuações de Curto Prazo, Aumento de Médio PrazoA Fed realizou cortes preventivos nas taxas de juro em resposta à desaceleração económica global. A Bitcoin subiu acentuadamente antecipadamente sob a expectativa de cortes nas taxas de juro, mas, em vez disso, caiu 30% após o primeiro corte nas taxas de juro em julho, refletindo a pressão de venda de curto prazo de "notícias positivas". No entanto, com o aumento da liquidez do mercado, a Bitcoin estabilizou no final do ano e acabou por subir.
2020 (Corte de Pânico nas Taxas de Juro): Primeiro Colapso e Depois Subida, Reforço da NarrativaEm resposta à pandemia da COVID-19, a Fed reduziu as taxas de juro de emergência para zero. A Bitcoin caiu juntamente com todos os ativos no pânico inicial do mercado, caindo 39% num mês. Mas, posteriormente, devido à impressão global de dinheiro e à inundação de liquidez, a sua narrativa de "resistência à depreciação da moeda fiduciária" e "ouro digital" foi reforçada, dando início a um mercado em alta épico que durou mais de um ano e ultrapassou os 60.000 dólares em 2021, atingindo um novo máximo na altura.
2024 (Corte Normalizado nas Taxas de Juro): Novo Máximo de Curto Prazo, Choque de Médio Prazo
A Fed começou a cortar as taxas de juro em setembro, antes das eleições nos EUA, e a Bitcoin ultrapassou posteriormente o máximo anterior de 60.000 dólares e, pouco depois da eleição de Trump, ultrapassou o importante novo máximo histórico de 100.000 dólares. No entanto, a reação do mercado refletiu principalmente o facto de a eleição de Trump ser benéfica para as criptomoedas, e desde então, os comentários e políticas de Trump tiveram um impacto maior na Bitcoin do que as mudanças nas expectativas das taxas de juro. Atualmente, a Bitcoin mantém-se a oscilar entre os 103.000 e os 108.000 dólares.

Desempenho e Perspetivas para 2025

No ciclo de "corte normalizado nas taxas de juro" de 2024/25, o desempenho da Bitcoin mostra as características de flutuações de curto prazo e benefícios de longo prazo. Por exemplo, embora a Bitcoin tenha subido 4% após o corte nas taxas de juro em setembro, também sofreu posteriormente uma breve correção. Após o corte nas taxas de juro em dezembro, a Bitcoin caiu 4% numa altura devido ao sinal hawkish emitido pelo Presidente da Fed.

No entanto, beneficiando dolançamento do ETF à vista,da tendência política pró-criptomoedas de Trumpe de outros fortes fatores externos, o aumento anual da Bitcoin em junho de 2025 já atingiu os 145%, chegando aos 107.000 dólares.

Olhando para o futuro, se o corte nas taxas de juro de 2025 continuar o tom de "normalização":

Curto Prazo (Após o Anúncio da Notícia): Pode haver uma flutuação de preços de 2%-5%, e o mercado irá digerir a orientação política da Fed.
Médio a Longo Prazo (6-18 Meses): A história mostra que o aumento da liquidez impulsionará o fluxo de fundos para ativos de risco. Os analistas preveem que a Bitcoin tem o potencial de subir 50% a 200%, com um preço-alvo que pode atingir os 130.000 dólares.

Riscos Chave:

Sentimento de Aversão ao Risco: Se o corte nas taxas de juro for interpretado como um sinal de fraqueza económica, a Bitcoin poderá cair com o mercado em geral.
Riscos de Inflação: Se fatores como as tarifas causarem um reacendimento da inflação, a Fed poderá suspender os cortes nas taxas de juro, reduzindo o apelo da Bitcoin.
Pressão Regulatória e Sobreaquecimento do Mercado: As mudanças nas políticas regulatórias e a avaliação já elevada da Bitcoin podem desencadear uma correção do mercado.

Em Que Setores as Ações São Mais Populares num Ambiente de Corte nas Taxas de Juro?

O mercado de criptomoedas carece de narrativa, mas as ações dos EUA têm tido recentemente maiores flutuações e ganhos. O fluxo de fundos do mercado de criptomoedas para as ações dos EUA está de facto a acontecer. Então, em que tipo de ações dos EUA vale a pena investir num ambiente de corte nas taxas de juro? A experiência histórica mostra que os cortes nas taxas de juro têm diferentes impactos em diferentes indústrias. As seguintes ações são geralmente mais populares num ambiente de corte nas taxas de juro:

Grupos Líderes:
- Bens de Consumo Não Essenciais e Bens de Consumo Essenciais: Os cortes nas taxas de juro estimulam a vontade de gastar, e o aumento médio em 12 meses pode atingir os 14%.
- Cuidados de Saúde: Menos afetados pelos ciclos económicos, o desempenho é sólido, com um aumento médio de cerca de 12%.
- Indústrias Sensíveis às Taxas de Juro:Automóveis,Vendas a Retalho de Vestuário,Fundos de Investimento Imobiliário (REITs)e outras indústrias beneficiam diretamente da redução dos custos de empréstimo.
Possíveis Grupos Atrasados:
- Serviços Públicos e Indústria Financeira: Num ambiente de taxas de juro decrescentes, o apelo defensivo dos serviços públicos é reduzido, e a margem de juros líquida dos bancos pode ser comprimida, e o desempenho pode ser relativamente fraco.

Conclusão: É Necessário Avaliar a "Motivação para o Corte nas Taxas de Juro"

Em suma, se o corte nas taxas de juro da Fed é uma bênção ou uma maldição para o mercado de ações não pode ser generalizado. A chave é "porque é que as taxas de juro estão a ser cortadas". Os investidores devem considerar os seguintes pontos ao alocar ativos:

Identificar a Situação, Não Acreditar em Tudo o Que se Ouve: O corte nas taxas de juro em si não é um sinal de compra. Os investidores devem primeiro julgar o contexto económico atual. Embora estejamos atualmente num ciclo de "corte normalizado nas taxas de juro", que historicamente é benéfico para o mercado de ações, o ambiente de mercado pode mudar a qualquer momento, e fatores como o impacto das tarifas e as guerras mudarão o panorama do mercado.
A História Serve de Lição, Mas Não é Absoluta: Os dados mostram que, em tempos de não recessão, se o índice S&P 500 estiver perto de um máximo histórico quando o corte nas taxas de juro for iniciado, a probabilidade de um aumento no próximo ano é extremamente alta, com um retorno médio de 15%. No entanto, a avaliação atual do mercado é alta, juntamente com incertezas como as eleições, o que pode limitar os ganhos e trazer volatilidade.
Prestar Atenção à Rotação da Indústria: Pode ser apropriado prestar atenção aos bens de consumo não essenciais, aos cuidados de saúde e aos REITs e outras ações que historicamente tiveram um bom desempenho num ciclo de corte nas taxas de juro.
Manter a Prudência e Diversificar os Riscos: Embora as perspetivas de uma aterragem suave sejam otimistas, ainda é necessário estar atento ao risco de a economia se virar para a recessão. Se os dados económicos se deteriorarem, a natureza do corte nas taxas de juro pode mudar para um "corte de recessão", altura em que o mercado enfrentará uma pressão descendente, e nem mesmo as criptomoedas estarão imunes. Portanto, manter a diversificação da carteira de investimentos e evitar reagir exageradamente a uma única notícia é a solução a longo prazo.

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