A primeira stablecoin chinesa já surgiu?

稳定币热度 continua a aumentar globalmente, e a nova licença obtida recentemente por uma corretora chinesa adiciona mais lenha à fogueira. A Guotai Junan International obteve oficialmente a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong em 24 de junho para atualizar sua licença de negociação de títulos existente para fornecer serviços de negociação de ativos virtuais, tornando-se a primeira corretora chinesa de Hong Kong com capacidade de serviço abrangente de ativos virtuais. Estimulada pela notícia, o preço de suas ações em Hong Kong subiu quase 200,00% no dia 25, impulsionando o índice de corretoras chinesas de Hong Kong a subir mais de 11,00% em um único dia. Obviamente, este avanço não é apenas um passo fundamental para as instituições financeiras participarem profundamente no mercado de ativos virtuais, mas também fornece suporte substancial para o objetivo estratégico de Hong Kong, China, de construir um "centro internacional de ativos virtuais". Após a atualização da licença da Guotai Junan International, os clientes poderão negociar as principais Cryptocurrencies, como Bitcoin e Ethereum, e stablecoins como Tether (USDT) através da mesma plataforma, ao mesmo tempo em que obtêm aconselhamento de investimento em conformidade e participam de produtos inovadores, como títulos tokenizados, realizando verdadeiramente uma alocação "única" de títulos tradicionais e ativos digitais. Quando ainda não há empresas listadas no mercado de capitais chinês que possam ser comparadas diretamente à Circle, a primeira ação de stablecoin dos EUA, alguns investidores até chamam a Guotai Junan International de "a primeira ação de stablecoin da China". Em 2024, a Guotai Junan International lançou os primeiros produtos estruturados baseados em ETFs de ativos virtuais à vista no mercado de Hong Kong e obteve permissão da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong para conduzir negócios de agente de apresentação de plataforma de negociação de ativos virtuais; em 2025, a empresa foi confirmada pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong como apta a distribuir títulos tokenizados ou fornecer aconselhamento sobre títulos tokenizados aos clientes e iniciou o negócio de emissão de títulos digitais. Este caminho coincide precisamente com o roteiro "A-S-P-I-Re" do mercado de ativos virtuais de Hong Kong divulgado pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong em fevereiro de 2025, que conecta (Access), salvaguarda (Safeguards), produtos (Products), infraestrutura (Infrastructure) e relacionamentos (Relationships), e suas 12 medidas específicas incluem a promoção da participação no mercado, a implementação de estruturas de conformidade e produtos adaptáveis e a combinação da confiabilidade das finanças tradicionais com a eficiência da tecnologia blockchain para atualizações de infraestrutura. Vale a pena notar que, embora a nova licença abranja vários tipos de ativos virtuais, as stablecoins ainda são consideradas o centro de todo o ecossistema de negociação, e o ponto central é que as stablecoins são a "moeda ponte" que conecta as finanças tradicionais e o mercado de ativos virtuais, com seu valor atrelado à moeda fiduciária, baixa volatilidade e capacidade de serem usadas para pagamentos transfronteiriços ou investimentos on-chain. O "Regulamento de Stablecoin" de Hong Kong entrará em vigor em 1º de agosto deste ano, tornando-se a primeira jurisdição global a implementar a supervisão de toda a cadeia de stablecoins de moeda fiduciária. O Citibank prevê que o tamanho do mercado global de stablecoins atingirá de 1,6 biliões a 3,7 biliões de dólares americanos em 2030, e Hong Kong deverá ocupar uma parte importante com base em suas vantagens regulatórias iniciais. Xiao Feng, presidente e CEO do HashKey Group, a maior bolsa de ativos virtuais licenciada de Hong Kong, acredita que o desenvolvimento de tokenização e stablecoins mudará completamente a forma como os mercados financeiros globais operam. A reação do mercado confirma, em certa medida, o valor estratégico da licença. Na abertura do mercado de ações de Hong Kong em 26 de junho, a Guotai Junan International subiu 90,00% em um ponto, e então flutuou acentuadamente, fechando em queda de 6,00%. Embora o preço das ações seja imprevisível, o que é certo é que a escala de negociação diária de centenas de bilhões de dólares americanos do mercado de ativos virtuais abriu um novo campo de batalha para as corretoras que estão atoladas no atoleiro dos negócios de corretagem tradicionais. Ao mesmo tempo, novos cenários financeiros transfronteiriços também estão se abrindo. Em abril deste ano, a Guotai Junan International ajudou uma empresa estatal a emitir com sucesso 150 milhões de dólares americanos em títulos tokenizados, tornando-se a primeira instituição a concluir a emissão de títulos através da Rede Central de Liquidação de Títulos Tokenizados (TCN) de Hong Kong, verificando a melhoria disruptiva da eficiência do blockchain nas finanças transfronteiriças e podendo expandir este modelo para categorias de ativos mais amplas, como ações e fundos no futuro. Nesta nova festa que se inicia, as corretoras não são as únicas beneficiárias. Um relatório de pesquisa da Dongwu Securities afirma que a onda de conformidade de ativos virtuais ativará e remodelará toda a cadeia industrial financeira não bancária, e uma rede de ecossistema colaborativa em torno da emissão, circulação, gestão e aplicação de ativos digitais está se formando rapidamente. Para as empresas de tecnologia financeira, a demanda por serviços como infraestrutura de blockchain subjacente, auditoria de contratos inteligentes e monitoramento de conformidade on-chain está aumentando acentuadamente, formando uma camada de suporte técnico; para as instituições de pagamento, sua rede de pagamento transfronteiriço se conectará perfeitamente ao sistema de compensação de stablecoin, melhorando muito a eficiência e dividindo as taxas de manuseio (substituindo os altos custos do SWIFT tradicional); para as empresas de gestão de ativos, fundos de mercado monetário tokenizados, fundos de títulos e até REITs (Fundos de Investimento Imobiliário) e outros novos ativos programáveis surgirão, atendendo à demanda dos investidores globais por "juros on-chain" e impulsionando o crescimento da escala de gestão de ativos. No entanto, as oportunidades sempre coexistem com os desafios. O teste de segurança técnica é o primeiro da lista. A negociação de ativos virtuais tem requisitos extremamente altos para proteção do sistema. Por exemplo, ataques de hackers e vulnerabilidades de gerenciamento de chaves privadas podem levar a perdas significativas, o que exige que as instituições invistam continuamente na atualização do sistema de controle de risco. Ao mesmo tempo, o ambiente regulatório também está sujeito a mudanças. Embora Hong Kong tenha tomado a iniciativa de legislar, o "Guia e Estabelecimento da Lei de Inovação Nacional de Stablecoin dos EUA" está prestes a ser promovido e a estrutura MiCA (Regulamento dos Mercados de Criptoativos) da UE foi implementada, e as diferenças regulatórias globais podem desencadear arbitragem política. Apesar disso, a institucionalização do mercado de ativos virtuais continuará a se aprofundar. Os dados do Financial Services Bureau de Hong Kong mostram que, em 2024, a escala de fundos relacionados a ativos virtuais aumentou 200,00% ano a ano, e a proporção de fundos institucionais ultrapassou 40,00%, e a entrada de instituições financeiras tradicionais está melhorando significativamente a credibilidade do mercado. E de acordo com pessoas da indústria que participaram diretamente do pedido de licença de ativos virtuais e da conexão do sistema recentemente reveladas à mídia, várias corretoras locais de Hong Kong (como Victory Securities, AD Securities, etc.) concluíram a atualização da licença nº 1, e mais instituições podem entrar no futuro. É relatado que as corretoras estão principalmente envolvidas em serviços de negociação de natureza de "distribuição", em vez de operar bolsas de valores por conta própria. Seu modelo é estabelecer uma conta consolidada (Omnibus Account) em uma bolsa de valores licenciada e fornecer aos clientes canais para comprar e vender moedas compatíveis convencionais, como Bitcoin e Ethereum, conectando-se ao sistema de negociação, sem envolver moedas alternativas de alto risco ou moedas de ar. Entre as muitas corretoras que estão se transformando de subscritoras tradicionais em prestadoras de serviços de ciclo de vida completo de ativos digitais, a atualização da licença da Guotai Junan International, sem dúvida, tem um significado marcante e também é um reflexo da crescente maturidade da supervisão de ativos virtuais em Hong Kong. A longo prazo, se Hong Kong pode se tornar um centro de ativos virtuais asiático com base nas vantagens duplas de "conformidade + tecnologia" ainda depende do grau de refinamento do controle de risco. E para as corretoras chinesas, um novo mercado que é enorme, de rápido crescimento e capaz de dividir uma parte considerável com suas próprias vantagens de clientes e marca está abrindo suas portas em conformidade. A primeira licença obtida pela Guotai Junan pode ser apenas o sinal do início desta festa. [财富中文网]