Empresas listadas nos EUA estão acumulando “compras de moedas”; qual é a eficácia da segunda curva de crescimento?

"Comprar criptomoedas" tornou-se um meio barato e rápido de aumentar o *market cap* no mercado de ações. A onda de calor da "temporada de imitações" nas ações dos EUA está a todo vapor, com o negócio principal das empresas listadas tornando-se um acessório, e os ativos digitais, por outro lado, tornando-se um novo motor de *market cap*. Mas o problema está se tornando cada vez mais agudo: o mercado realmente continuará a pagar por este jogo de avaliação em nome das criptomoedas? Lógica de avaliação: como a compra de criptomoedas afeta o valor da empresa? "Comprar criptomoedas" é como um experimento de desvio de avaliação entrelaçado com emoção, liquidez e narrativa. Na estrutura de avaliação tradicional, o *market cap* de uma empresa vem da precificação abrangente de variáveis ​​centrais, como sua lucratividade, estrutura de balanço, potencial de crescimento e fluxo de caixa livre. No entanto, nesta rodada de "onda de compra de criptomoedas", as empresas alavancaram a reprecificação do mercado de sua avaliação por meio do comportamento de "alocação financeira" de manter ativos de criptomoedas. Quando uma empresa inclui Bitcoin ou outros ativos de criptomoedas convencionais em seu balanço, a avaliação do mercado é anexada a um múltiplo de *premium* baseado na elasticidade do preço do ativo de criptomoeda e nas expectativas de negociação. Em outras palavras, o *market cap* de uma empresa não vem apenas da criação de valor, mas também da ampliação alavancada da possibilidade de "aumento do preço da moeda". Mas essa estrutura quase coloca a "narrativa de liquidez" acima das operações de negócios da empresa e aliena a alocação financeira para o eixo principal das operações de capital. Impulso de curto prazo, longo prazo ainda é um ponto de interrogação É inegável que entrar no mundo das criptomoedas tem a capacidade de estimular os preços das ações no curto prazo. Tomemos como exemplo o provedor de serviços de negociação de automóveis Cango, que anunciou em novembro de 2023 que entraria no campo da mineração de Bitcoin, investindo US$ 400 milhões para comprar 50 EH\s de recursos de poder de computação, e então o preço de suas ações disparou 280,00%. Da mesma forma, muitas empresas com desempenho medíocre em seus negócios principais, ou mesmo em sérias dificuldades financeiras, também tentaram buscar a reavaliação no mercado de capitais com a ajuda da narrativa de "compra de criptomoedas". (Leitura relacionada: ETH, SOL versão "MicroStrategy" sobe: um novo tipo de roteiro de *hype* impulsionado por criptomoedas e ações?) Organizamos um lote de dados de preços de ações de empresas listadas que alcançaram "ligação de ações de criptomoedas" comprando criptomoedas: Do ponto de vista do desempenho do mercado, o fenômeno de "comprar criptomoedas é igual a um aumento repentino" foi encenado muitas vezes. Contanto que o conceito de "ativos de criptomoedas" seja divulgado, fundos de curto prazo entrarão rapidamente. No entanto, após o aumento de curto prazo, muitas "empresas detentoras de criptomoedas" enfrentam correções no preço de suas ações. Se não houver ações contínuas de compra de criptomoedas ou outras boas notícias para estimular continuamente, o aumento é difícil de manter. Portanto, embora a estratégia de "comprar criptomoedas" possa despertar o entusiasmo do mercado no curto prazo, se ela pode ser transformada em competitividade de longo prazo e crescimento sustentado da empresa ainda é incerto. O mercado também acha difícil reconhecer verdadeiramente aqueles que apenas confiam em uma ou duas compras de criptomoedas ou em um vago "plano de manutenção de criptomoedas" para atrair a atenção. Os especuladores começaram a vender? A história de "comprar criptomoedas para aumentar a avaliação" continua a fermentar, mas alguns dos principais *players* parecem estar silenciosamente obtendo lucros. Strategy, o proponente desta teoria de "crescimento infinito", teve seus executivos internos reduzindo suas participações em ações $MSTR. De acordo com dados do SecForm4.Com, desde junho de 2023, os *insiders* da Strategy entraram em um período de vendas concentradas. A Protos informou que, apenas nos últimos 90 dias, o valor total das ações vendidas por executivos acumulou US$ 40000000,00, e o número de vendas foi 10 vezes o número de compras. Fonte da imagem: secform4.com A "Sol versão MicroStrategy" Upexi também enfrentou pressão recentemente. A empresa havia levantado anteriormente US$ 100000000,00 para estabelecer um tesouro Sol. No entanto, a Upexi caiu 61,20% durante o pregão de ontem, porque os investidores se registraram para vender 43850000 ações, o que equivale ao seu volume total de ações em circulação inicial em abril. (Leitura relacionada: SOL volta a US$ 150, Upexi se transforma na "Solana versão MicroStrategy", o crescimento infinito está prestes a começar?) Por outro lado, o preço das ações da emissora de *stablecoins* Circle disparou para quase US$ 300 após sua listagem. Mas a Ark Invest, que a apoiou fortemente antes de sua listagem, tem reduzido continuamente suas participações. É relatado que a Ark Invest vendeu ações da Circle quatro vezes consecutivas, reduzindo suas participações acumuladas em mais de 36,00%. Quando "comprar criptomoedas" se torna uma embalagem, uma ferramenta de *market cap* e até mesmo uma capa narrativa para evitar o questionamento dos fundamentos, também está destinada a não se tornar a "chave de passagem" para todas as empresas. O mercado de hoje está disposto a pagar pela "alocação financeira", e o mercado de amanhã pode retornar à verdadeira busca por crescimento e lucratividade. A compra no mercado secundário não é necessariamente reconhecimento; mais provavelmente, é a rotação de *chips* de especulação de curto prazo. [ChainCatcher]