Junho continua sendo a zona de perigo do Bitcoin, enquanto o S&P 500 de olho no rali de verão

O Bitcoin está enfrentando uma potencial quarta perda consecutiva no verão se terminar o trecho de 2025 no vermelho, enquanto o S&P 500 registrará seu terceiro rali sazonal consecutivo se sua sequência de vitórias continuar. De 2020 a 2024, o S&P 500 registrou oito desempenhos positivos em julho e agosto, enquanto o Bitcoin ($BTC) teve seis. Portanto, embora suas tendências de verão não estejam totalmente dissociadas, a divergência ficou clara em junho. Desde 2020, o Bitcoin registrou apenas um junho positivo, enquanto o S&P 500 teve apenas dois negativos no mesmo período. Uma análise mais detalhada dos últimos anos mostra que as quedas de verão do Bitcoin têm menos a ver com padrões sazonais e mais com choques nativos de criptomoedas e tendências econômicas, como a proibição de mineração da China, os ciclos de halving e a inflação pós-COVID. Veja como os últimos cinco verões se desenrolaram e o que pode estar por vir. Em junho de 2020, o Bitcoin caiu 3,18%. Mas esse número mascara o forte impulso do Bitcoin no início do mês. Ele rompeu acima de US$10.000,00 pela primeira vez desde a quebra induzida pela COVID em fevereiro. O Bitcoin teve uma forte liquidação após o halving de 11 de maio – um evento de "venda a notícia" – que levou o ativo para cerca de US$5.000,00. Em julho, pacotes de estímulo globais e taxas de juros próximas de zero aumentaram o apetite por ativos de risco, impulsionando tanto as ações quanto as criptomoedas. O S&P 500 terminou todos os meses de junho a agosto no verde, enquanto os mercados de criptomoedas foram impulsionados pelo que agora é lembrado como "DeFi Summer", a primeira onda de mania de yield farming. Mas 2021 contou uma história diferente, pois o Bitcoin entrou no verão com incerteza regulatória em um de seus maiores mercados. A China intensificou sua repressão à mineração e negociação de Bitcoin em maio, abalando a rede e derrubando as criptomoedas em junho. Relacionado: Bitcoin Knots ganham terreno: Uma divisão da cadeia matará o preço do $BTC? O impulso retornou em julho, graças em parte ao crescente interesse institucional, liderado por figuras de alto nível, incluindo Elon Musk, Jack Dorsey e Cathie Wood. Aquele verão terminou com o Bitcoin subindo 8,68% – seu último verão positivo até o momento. O verão de 2022 foi o pior para o Bitcoin, e também foi doloroso para os mercados tradicionais. Começou com o colapso do Terra em maio, que desencadeou um contágio generalizado em toda a indústria de blockchain. Em junho, a Celsius enfrentava uma crise de liquidez, e o fundo de hedge Three Arrows Capital, com sede em Cingapura, entrou em colapso. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA adicionou sal às feridas ao negar a oferta da Grayscale de converter seu fundo GBTC em um fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista. Ao mesmo tempo, a inflação nos EUA atingiu uma alta de 40 anos de 9,1%, provocando aumentos agressivos nas taxas de juros do Federal Reserve. O sentimento do consumidor, medido por um índice da Universidade de Michigan, caiu para um mínimo histórico, e os investidores se prepararam para resultados decepcionantes do segundo trimestre. No entanto, a Big Tech superou as expectativas, ajudando o S&P 500 a se recuperar mais de 9% em julho – seu melhor julho desde que agregadores importantes como o CoinMarketCap começaram a rastrear o preço do Bitcoin em 2013. Mas o otimismo diminuiu em agosto após o agora infame discurso de Jackson Hole do presidente do Fed, Jerome Powell, onde ele alertou: "Devemos continuar até que o trabalho seja concluído", reafirmando o compromisso do Fed com o aperto. O Bitcoin e o S&P 500 se moveram amplamente em conjunto naquele verão. Em junho de 2023, o Bitcoin se afastou brevemente da tradição. Uma onda de pedidos de ETF – incluindo um da BlackRock, cujo histórico de aprovação de ETF era quase impecável – ajudou a impulsionar o Bitcoin em 12% no mês. Enquanto isso, o S&P 500 ficou para trás, pois o Fed pausou os aumentos das taxas, mas manteve um tom hawkish, esfriando o rali tecnológico impulsionado pela IA que havia dominado no início do ano. Os fortes ganhos da Big Tech ajudaram o S&P 500 a se recuperar em julho. Relacionado: O preço do Bitcoin se estabiliza e se recupera em meio a conflitos regionais, mostram dados No entanto, tanto o Bitcoin quanto as ações terminaram agosto no vermelho. O discurso anual de Powell em Jackson Hole novamente atenuou as esperanças de cortes nas taxas, enquanto a gigante imobiliária chinesa Evergrande pediu proteção contra falência. O Bitcoin viu uma breve recuperação depois que um tribunal de apelações dos EUA se manifestou a favor da Grayscale em sua disputa de ETF, mas ainda fechou o mês e o verão em território negativo. Em junho de 2024, o Bitcoin caiu acentuadamente devido à fraqueza dos fluxos de ETF, à venda de mineradores após o halving de abril e ao desenrolar do carry-trade de ienes. O S&P 500 subiu constantemente, impulsionado pelo otimismo em torno da IA e das ações de tecnologia de mega capitalização como a Nvidia, juntamente com a crescente confiança no pouso econômico suave do Fed. Em agosto, o Bitcoin havia caído novamente em meio à renovada incerteza macro, incluindo a desaceleração econômica da China e o aumento das tensões comerciais globais. Embora os mercados tradicionais também tenham enfrentado ventos contrários, o S&P 500 conseguiu fechar o mês no verde, impulsionado pelo desempenho resiliente da tecnologia e pelo alívio dos temores de um maior aperto do Fed. Julho muitas vezes proporcionou fortes retornos para o Bitcoin, normalmente se recuperando de um junho fraco. Essas recuperações seguiram quedas específicas de criptomoedas, como liquidações pós-halving, as consequências da proibição de mineração da China e a volatilidade relacionada ao ETF. Para as ações, julho também é um mês crucial, pois as empresas divulgam os resultados do segundo trimestre. Isso impulsionou os ganhos recentes no S&P 500. Enquanto isso, agosto traz maior atenção ao discurso anual de Jackson Hole do presidente do Fed, que muitas vezes fornece dicas sobre a postura do Fed em relação à política de taxas. Este ano, os investidores também estão observando de perto os preços do petróleo e os dados de inflação em meio a tensões crescentes no Oriente Médio e uma guerra entre Israel e Irã. Após um ataque aéreo dos EUA ao Irã em 23 de junho, Teerã ameaçou bloquear o Estreito de Ormuz, uma rota petrolífera fundamental. Um cessar-fogo intermediado pelo presidente dos EUA, Donald Trump, foi interrompido, com ambos os lados alegando que o outro violou os termos do acordo. No momento da redação deste artigo, Trump alertou Israel para não cumprir as ameaças de "ataques poderosos" ao Irã. Tais desenvolvimentos podem aumentar a inflação, impactando o sentimento de risco em todos os mercados. Embora o Bitcoin tenha se tornado mais interligado com os mercados tradicionais por meio de ETFs, tesourarias corporativas e fluxos institucionais, ele permanece exclusivamente vulnerável a choques nativos de criptomoedas. Ao contrário das ações, que muitas vezes se movem em sincronia com os ganhos, as expectativas de taxas e as tendências macro mais amplas, as criptomoedas ainda respondem desproporcionalmente a seus próprios catalisadores internos. É por isso que estratégias como "vender em maio" nem sempre se traduzem em todas as classes de ativos. Mesmo com o amadurecimento das criptomoedas, suas quedas mais severas ainda tendem a vir de dentro. Revista: O bar PubKey Bitcoin de Nova York vai "orange-pill" Washington DC em breve