À medida que o setor de stablecoins se torna cada vez mais concorrido, o JPMorgan Chase está silenciosamente a impulsionar outra solução on-chain mais alinhada com o sistema bancário.

Em 18 de junho, o JPMorgan Chase anunciou o lançamento oficial do piloto do JPMD Deposit Token, inicialmente implementado na blockchain Base suportada pela Coinbase. O JPMD não é uma stablecoin no sentido comum, mas sim o resultado de anos de experimentação em blockchain pelo JPMorgan Chase.

Ao contrário das stablecoins tradicionais que são apoiadas por pools de ativos, o JPMD representa uma reivindicação sobre contas de depósito reais do JPMorgan Chase, totalmente integrado à estrutura regulatória bancária.

Naveen Mallela, co-diretor global da Kinexys, apontou que os tokens de depósito podem ter juros no futuro e ser incluídos no seguro de depósito, o que lhes confere maior escalabilidade e segurança financeira em comparação com as stablecoins de reserva fracionária.

De fato, o JPMorgan Chase lançou o sistema de liquidação interna JPM Coin já em 2019, e o piloto do JPMD é a primeira exploração aberta para blockchains públicas.

Atualmente, a rede Kinexys Digital Payments do JPMorgan Chase processa mais de 2.000.000.000,00 de dólares em transações on-chain diariamente, mas ainda está em fase de teste em comparação com o volume total de pagamentos do banco, que chega a 10.000.000.000.000,00 de dólares por dia. A Base anunciou em grande estilo: "Os bancos comerciais estão a entrar na blockchain e o fluxo de fundos deixará de ser medido em dias."

À medida que os sinais regulatórios se tornam gradualmente mais claros, as diferenças entre os tokens de depósito e as stablecoins estão a ser cada vez mais discutidas.

Recentemente, executivos do JPMorgan Chase admitiram na conferência DigiAssets 2025 que o mercado de stablecoins pode enfrentar "riscos de fragmentação e congestionamento", e que a emissão de stablecoins por cada instituição individualmente pode causar uma divisão do mercado.

O JPMorgan Chase explicou sistematicamente num white paper anterior que os tokens de depósito são essencialmente uma extensão do dinheiro do banco comercial em cenários de blockchain e podem tornar-se uma ferramenta de pagamento central para as finanças digitais no futuro.

Ao mesmo tempo, a regulamentação de stablecoins nos Estados Unidos está a entrar numa fase crítica. Em 18 de junho, o Senado dos EUA aprovou o "GENIUS Act" com uma grande maioria de votos, estabelecendo padrões de conformidade uniformes para stablecoins. O projeto de lei exige reservas de um para um, mecanismos de combate à lavagem de dinheiro e proteção ao consumidor, o que pode impulsionar a adoção em larga escala de stablecoins em conformidade.

Globalmente, Santander, Deutsche Bank, PayPal e outros também estão a intensificar a sua implantação de pagamentos e liquidações em blockchain. O piloto do JPMD do JPMorgan Chase não só fortalece a sua voz na área de pagamentos institucionais, como também liberta um forte sinal de que as finanças tradicionais estão a integrar-se ativamente no ecossistema financeiro on-chain.

Vale a pena continuar a prestar atenção se os tokens de depósito se tornarão uma versão bancária comercial do "dólar on-chain".