🚀 Onde estamos agora, para onde estamos indo e onde devemos investir? Um olhar sobre o mercado de venture capital em 2025 por Sam Lessin, da Slow Ventures.

Segundo Lessin, o cenário de venture e as startups estão em modo de crise. Eis o porquê:

1. **A Queda do Modelo de Venture Factory**
Lessin afirma que o modelo tradicional de investimento em venture, que prosperou por mais de 20 anos, está acabado por 4 razões principais:
- Nenhum interesse dos mercados públicos por "unicorns". 🦄
- Os mercados públicos não pagam mais um prêmio por empresas de tecnologia faturando entre 1 e 10 bilhões de dólares.
- Grandes empresas de tecnologia (pense Microsoft, Amazon) foram reavaliadas.
- Os mercados privados ficaram com os melhores ativos e enviaram o lixo de IPO para o pasto.
- Muitas pseudo-empresas de tecnologia receberam avaliações infladas (olá DTC, telemedicina, micromobilidade).

2. **Perda de Clareza nos Mercados Privados**
- Sem métricas claras ou benchmarks de avaliação, o mercado perdeu o rumo. 🤔
- Fundadores em estágio inicial podem ver seu capital ser apagado mesmo que a empresa esteja prosperando.
- Surge o "cramdown" – quedas forçadas na avaliação.

3. **Fadiga de Fundadores e Investidores**
- Investidores LP não esperam mais 10+ anos por retornos.
- A qualidade dos fundadores de startups diminuiu, sem um 'caminho seguro' para a riqueza.
- Talentos de ponta estão evitando os riscos das startups. 😬

4. **Impacto da AI no Mercado**
- AI torna o software menos seguro e menos lucrativo.
- Os efeitos de escala estão desaparecendo; as barreiras de investimento em empresas de software estão se erodindo.
- A comoditização da tecnologia está aumentando.

**Dicas de Lessin para Investidores Seed:**
- Evite empresas centradas em AI e aquelas que precisam de múltiplas rodadas de financiamento.
- Foque na eficiência de capital em vez da escalabilidade.
- Priorize a opcionalidade financeira; as empresas devem ser capazes de pivotar para garantir a próxima rodada de financiamento.
- Paciência é fundamental! Só faça parceria com fundadores que amam o que fazem e entendem essa nova realidade.

**Onde Investir?**
Lessin identifica algumas avenidas promissoras:
1. Plataformas para pequenos negócios (revitalizando a Main Street).
2. "Business-in-a-box" / novos tipos de franquias.
3. Negócios de estilo de vida não baseados em rede (SaaS para um futuro realista).
4. Cryptocurrencies (um ponto brilhante com potencial para a próxima grande mudança de plataforma).

[Lessin acredita que o mundo do venture](https://t.co/aL6dovHElD) está voltando às suas raízes — apoiando negócios nichados e lucrativos em vez de perseguir unicórnios globais. 🌍✨ AI será uma "inovação aumentadora" que fortalece plataformas existentes (Microsoft, Amazon, Meta – não tanto na Rússia), em vez de gerar novos gigantes, tornando o financiamento tradicional de venture ineficaz no mundo de amanhã.