À medida que o Bitcoin atingiu seu último de uma série de máximas históricas recentes acima de US$ 123.000 na segunda-feira, os analistas da empresa de pesquisa e corretagem Bernstein afirmaram que esperam um "mercado altista cripto longo e exaustivo" pela frente, reiterando sua previsão de que a principal criptomoeda alcance US$ 200.000 até o final de 2025 ou início de 2026. Com a adoção institucional, e não apenas os traders de varejo buscando preços mais altos, agora impulsionando o mercado, "nossa convicção em blockchain e ativos digitais nunca foi tão alta", escreveram os analistas liderados por Gautam Chhugani em uma nota para clientes na segunda-feira. O ciclo atual de cripto se destaca pelo crescimento liderado por instituições, regulamentação mais clara e apoio governamental — uma mudança em relação aos boom anteriores impulsionados pelo varejo, explicaram os analistas. Eles veem as blockchains formando um novo sistema financeiro nativo da internet, com stablecoins já se aproximando de um mercado de US$ 250 bilhões e ganhando uso inicial em pagamentos transfronteiriços. A adoção de carteiras cripto, ainda em torno de 50 milhões, deve crescer acentuadamente para várias centenas de milhões à medida que bancos e empresas se integrem, enquanto a tokenização de ativos do mundo real emerge como a próxima grande tendência, disseram. O Bitcoin continuará a emergir como o ativo reserva de moeda forte do mundo em meio a essa adoção institucional, afirmaram os analistas. Os ETFs de Bitcoin agora detêm mais de US$ 150 bilhões em ativos sob gestão — liderados pelo IBIT da BlackRock, com US$ 84 bilhões — e alocações de tesouraria corporativa como a da Strategy continuam a crescer, apoiando uma tendência estrutural de alocação que impulsionará o Bitcoin rumo à meta de US$ 200.000 da Bernstein. Nos EUA, espera-se que a clareza regulatória acelere a adoção por meio das leis GENIUS e Clarity, continuaram os analistas. Elas posicionarão empresas relacionadas a cripto como Circle, Coinbase e Robinhood como principais participantes regulados: Circle como líder regulada em stablecoins, e Coinbase e Robinhood como plataformas reguladas de negociação e liquidação de tokens, disseram. O avanço regulatório também deve aumentar a participação dos EUA no mercado, reverter negociações de mercados estrangeiros e possibilitar um mercado doméstico de derivativos para futuros e opções cripto, na visão deles. A expansão da gestão institucional de ativos cripto já está em curso, começando com ETFs de Bitcoin e Ethereum, provavelmente se expandindo para Solana e fundos ativos de tokens que cobrem as principais 5 a 20 criptomoedas após a Clarity Act, observaram. Ao mesmo tempo, a tokenização de ativos financeiros — incluindo mercados monetários, ações, depósitos e crédito — deve permitir um mercado de capitais totalmente on-chain com liquidação instantânea, 24 horas por dia, 7 dias por semana, e composabilidade, disseram. Stablecoins, já críticas para pagamentos B2B transfronteiriços e remessas, devem se expandir para pagamentos tradicionais ao longo do tempo à medida que os frameworks de distribuição e conformidade amadurecem, segundo a Bernstein. Finalmente, essas tendências — tokenização, stablecoins e adoção mais ampla de blockchain — devem impulsionar o crescimento em redes como Ethereum e Solana, reforçando seus casos de investimento e aumentando as receitas de negociação para Coinbase e Robinhood à medida que o ciclo se amplia além do Bitcoin, disseram os analistas. "É fácil descartar o ciclo atual como mais um mercado altista cripto (mais um de 2021!!). E você pode nos chamar de 'crentes', mas suspeitamos que podemos ter ultrapassado a fase da 'crença'", disse Chhugani. "Estamos vendo adoção prática e integração ampla com o sistema financeiro tradicional, apoiada pela regulamentação. Você pode querer errar pelo lado da nossa crença desta vez." Gautam Chhugani mantém posições longas em várias criptomoedas. Bernstein e suas afiliadas podem receber compensação por serviços de banco de investimento da Circle. Certas afiliadas da Bernstein atuam como formadoras de mercado ou provedoras de liquidez em valores mobiliários da Robinhood e Coinbase. [Bernstein]