スタンダードチャータード銀行によると、議論の中心はステーブルコインであり、Bitcoinは影を潜めているとのこと。7500億ドルの市場規模は、マクロ経済の変動を引き起こす可能性がある。

スタンダードチャータード銀行が最近行った米国の会議では、ステーブルコインが中心的な話題となり、過去最高値を記録しているBitcoinよりも注目を集めました。同行のデジタル資産リサーチグローバルヘッドであるGeoffrey Kendrick氏は、市場が7500億ドル規模に成長すると、ステーブルコインがより広範な経済に影響を与える可能性に議論が集中したと述べています。

Kendrick氏によると、先週ワシントン、ニューヨーク、ボストンで顧客や政策立案者と行った会議の約90%がステーブルコインに関するものだったとのことです。このタイミングは、法定通貨担保型ステーブルコインのルールを定め、より広範な機関投資家の採用を促進する可能性のあるGENIUS法案に対する期待の高まりと一致しました。

ステーブルコインが7500億ドル規模の市場に達すると（現在約2400億ドルから増加し、2026年末頃になる見込み）、従来の金融資産や政策に影響を与え始めるとKendrick氏は述べています。

米国では、ステーブルコインを裏付けるために必要な財務省証券（T-bills）の量は、計画されている発行をカーブ全体でより多くのT-billsとより少ない長期証券へとシフトさせる必要があるだろうとKendrick氏は言います。「これは、米国の財務省イールドカーブの形状とUSD資産（ひいてはUSD）の需要に影響を与える可能性があります」と彼は述べています。

全体として、先進国市場では、GENIUS法が可決された後（早ければ今週にも）、ステーブルコインの最初のユースケースは取引になる可能性が高いとKendrick氏は述べています。企業の財務チームや準金融企業は、より迅速、安価、かつ安全な支払いのためステーブルコインに目を向けるかもしれません。銀行や地方自治体でさえ、独自のステーブルコインを発行する可能性があるとKendrick氏は述べています。

新興国市場では、ステーブルコインは主に富の貯蔵手段として使用されています。Kendrick氏によると、流動的で信頼できる形で米ドル連動の貯蓄を利用したいと考えている個人は、資産を保護するためにステーブルコインに目を向けています。そのような場合、優先順位は資本の収益ではなく、資本の返還であると彼は指摘しました。

資金がどこから来ているかを特定することは不可能ですが、Kendrick氏は、新興国市場からの総需要は以前の想定よりも高い可能性があると述べています。多額の貯蓄がステーブルコインを通じて流出している場合、一部の国は、固定相場を管理したり、資本規制を実施したり、国内銀行システムを支援したりすることが時間とともに困難になる可能性があります。「金融安定性の問題が生じる可能性があります」とKendrick氏は述べています。

Kendrick氏はまた、5月に米国下院に提出されたデジタル資産市場明確化法にも言及し、以前の予想よりも早く、9月末または10月初旬までに可決される見込みであると述べました。同法は、デジタル資産およびデジタルコモディティの規制の枠組みを提供し、トークン化市場に特定の影響を与える可能性があると彼は述べています。トークン化された資産を$Aaveのようなプロトコルに預けることができれば、分散型金融またはDeFiのユースケースが大幅に拡大する可能性があり、従来非流動的な資産に加えて、トークン化された公開株式も含まれる可能性があるとKendrick氏は指摘しました。