[レポート] デジタルアセット Treasury：プレミアムからマルチプルへ

デジタルアセットTreasury企業は、バランスシート上のコア資産としてBitcoinなどのデジタルアセットを保有し、資金調達と収益創出に取り組む上場企業です。Strategyに端を発し、このモデルは最近、MetaplanetやDeFi Developmentなどの多様な事例を含むように拡大しています。

• プレミアムの原型：StrategyのNAVプレミアムは、その基礎となる資産と比較して、比較的高いアクセス性とボラティリティに由来します。追加の資金調達を通じて、このプレミアムを積極的に活用する金融エンジニアリングのフライホイールを確立しました。

• 拡大と差別化：Metaplanetは、特定の外部資本への依存によって推進される、迅速な$BTC蓄積戦略を採用しています。一方、Sol StrategiesとDeFi Developmentは、SolanaステーキングとDeFi統合を通じて収益化することにより、オペレーショナルDATとして差別化を図ってきました。

• 多面的なリスク：DATモデルには、プレミアムの崩壊（構造的リスク）、基礎となる資産価格への依存（市場リスク）、債務返済のプレッシャー（財務リスク）など、固有の構造的な脆弱性が含まれています。これらのリスクは、弱気市場で増幅され、潜在的な下降スパイラルにつながる可能性があります。

• 持続可能性の課題：単なる資産の蓄積は、事業運営のための運転資金を確保するための最初のステップにすぎません。持続可能な市場でのプレゼンスを構築するためには、DATは積極的な資産管理を行うか、デジタルアセットを活用した新しいビジネス戦略を開発する必要があります。オンチェーンおよびオフチェーンの収益化モデルは、プラットフォームベースのビジネスとともに、一時的なプレミアムを持続可能な市場マルチプルに変換するために不可欠です。

@Earl_Senorと@Touslesjours_70によって書かれた完全なレポート「Digital Asset Treasury：プレミアムからマルチプルへ」は、以下のリンクからアクセスできます⤵️

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[Odaily星球日報]